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需求增量有限 焦炭期價(jià)將在區(qū)間震蕩

2019-04-30 09:03:00     作者:

  程鵬

  4月22日~4月26日,焦炭期貨主力合約J1909價(jià)格呈窄幅震蕩走勢(shì),主要原因是高爐復(fù)產(chǎn)預(yù)期逐步兌現(xiàn),高爐開(kāi)工率繼續(xù)上升的空間有限。另外,成品鋼材期價(jià)階段見(jiàn)頂回落影響交投情緒,但現(xiàn)貨走強(qiáng)及焦化廠去庫(kù)存情況較好支撐期貨價(jià)格。綜合來(lái)看,焦炭短期、中期仍處于多頭趨勢(shì)當(dāng)中。

  焦炭供給方面,環(huán)保督察以及海軍70周年活動(dòng)等因素導(dǎo)致山東限產(chǎn)趨嚴(yán)。上周,焦企開(kāi)工率微幅下降。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì),截至4月26日,全國(guó)100家獨(dú)立焦化廠的產(chǎn)能利用率為80.75%,環(huán)比下降0.11個(gè)百分點(diǎn)。焦化廠庫(kù)存持續(xù)下降,焦企心態(tài)樂(lè)觀,生產(chǎn)積極性較高,預(yù)計(jì)短期內(nèi)供給端仍將保持平穩(wěn)且充足的狀態(tài)。

  焦炭需求方面,近期高爐復(fù)產(chǎn)數(shù)量顯著增加,但后期進(jìn)一步增加的空間有限。上周,高爐開(kāi)工率繼續(xù)回升。截至4月26日,全國(guó)163家鋼廠高爐開(kāi)工率為70.58%,環(huán)比上升0.55%,比去年的高點(diǎn)只差1個(gè)百分點(diǎn)。由于港口庫(kù)存繼續(xù)增加、近期現(xiàn)貨提價(jià)成功,疊加期貨大幅下跌,期現(xiàn)投機(jī)資金有強(qiáng)烈的離場(chǎng)意愿,預(yù)計(jì)后期貿(mào)易投機(jī)情緒將減弱。鋼廠庫(kù)存下降迅速,鋼廠庫(kù)存數(shù)量已低于去年同期,預(yù)計(jì)短期內(nèi)需求增量有限。

  宏觀方面,第一季度,中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)貨幣政策要松緊適度,在3月份金融與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超出預(yù)期、債務(wù)擔(dān)憂加大的背景下,更加意味著貨幣政策不會(huì)放松,甚至從防風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)看有邊際收緊的可能。雖然貨幣政策不會(huì)放松,但積極的財(cái)政政策仍將持續(xù)。

  綜上所述,貨幣政策不會(huì)進(jìn)一步寬松,對(duì)大宗商品價(jià)格的提振作用減弱;焦炭供給仍保持平穩(wěn)且充足狀態(tài),需求增量有限,現(xiàn)貨繼續(xù)走強(qiáng)難度較大。預(yù)計(jì)短期內(nèi),J1909合約將以區(qū)間震蕩運(yùn)行為主。

  《中國(guó)冶金報(bào)》(2019年04月30日 06版六版)

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