馮艷成

　　7月29日~8月2日，焦炭期貨主力合約J1909價格單邊下行，主要原因一是港口現(xiàn)貨庫存處于絕對高位，港口倉單成本對盤面形成壓制；二是市場對山西限產(chǎn)趨嚴預期落空，焦炭價格進一步上漲的驅動力衰竭；三是螺紋鋼供需關系失衡，產(chǎn)業(yè)鏈利潤下降預期對焦炭價格形成利空。

　　供給方面，上周，100家獨立焦化廠開工率為80.50%，環(huán)比大幅回升2.24個百分點，開工率明顯回升。其中，華北地區(qū)復產(chǎn)最為明顯，主要原因是焦炭第一輪提出漲價落地后，焦企利潤回升，生產(chǎn)積極性提高。據(jù)相關機構調研，截至8月2日，全國30家獨立焦化廠平均噸焦盈利136.3元，環(huán)比小幅增長1.03元。

　　需求方面，河北武安、唐山發(fā)布8月份限產(chǎn)文件，武安整體變化不大，唐山鋼廠限產(chǎn)力度較前期有放松跡象。據(jù)相關機構統(tǒng)計，截至8月2日，全國163家鋼廠高爐開工率為67.27%，環(huán)比增加0.56個百分點。近期，焦炭需求有望回升。

　　庫存方面，截至8月2日，焦炭總庫存為969.04萬噸，環(huán)比上升2.12萬噸；港口庫存為489.00萬噸，環(huán)比增加2.80萬噸，處于絕對高位。

　　綜合來看，近期焦炭供需均有所回升，價格受下游需求端市場疲弱的影響而走低，鋼廠利潤收縮導致焦價上漲動力不足。綜合來看，焦炭期價將考驗成本支撐作用，后市須關注產(chǎn)業(yè)鏈利潤下降帶來的風險。

　　《中國冶金報》（2019年08月06日 06版六版）