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限產(chǎn)政策超預(yù)期 焦價(jià)或繼續(xù)偏強(qiáng)

2020-05-27 08:58:00

  馮艷成

  上周(5月18日~5月22日),焦炭期貨主力J2009合約價(jià)格整體偏強(qiáng)運(yùn)行,達(dá)到1800元/噸。主要原因有2點(diǎn):一是焦炭剛性需求依然旺盛;二是山東省“以煤定產(chǎn)”消息不斷發(fā)酵,并且已在上周五(5月22日)正式發(fā)布文件。焦化限產(chǎn)政策超出市場(chǎng)預(yù)期,提振焦炭?jī)r(jià)格。
  在現(xiàn)貨市場(chǎng),上周,下游鋼廠已陸續(xù)執(zhí)行了焦炭第二輪50元/噸的提價(jià),部分地區(qū)焦企已開(kāi)始第三輪提價(jià)。根據(jù)當(dāng)前形勢(shì)來(lái)看,在需求向好疊加限產(chǎn)預(yù)期的驅(qū)動(dòng)下,此輪提價(jià)落地概率仍然較大。
  焦炭完成2輪提價(jià)后,焦化利潤(rùn)進(jìn)一步提高。上周五數(shù)據(jù)顯示,全國(guó)平均噸焦盈利上升至134.63元,其中山東省平均噸焦盈利超過(guò)200元,焦企利潤(rùn)相對(duì)可觀。
  環(huán)保限產(chǎn)政策趨緊,焦炭產(chǎn)量或?qū)⑾陆?。在利?rùn)的刺激下,焦企生產(chǎn)積極性依然較高,但是,近期部分地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)政策趨緊,比如,山西省孝義市、河津市焦化企業(yè)整體限產(chǎn)30%~40%,并將持續(xù)到5月底;同時(shí),山東省“以煤定產(chǎn)”政策落地,部分焦企已開(kāi)始執(zhí)行限產(chǎn)。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研,目前已有6家企業(yè)執(zhí)行了30%~45%不等幅度的限產(chǎn),涉及焦化產(chǎn)能1210萬(wàn)噸。在多地限產(chǎn)的影響下,上周,全國(guó)100家獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率下降3.33個(gè)百分點(diǎn)至77.15%。
  鐵水產(chǎn)量再創(chuàng)新高,焦炭剛性需求依然旺盛。上周,全國(guó)247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量達(dá)到242.09萬(wàn)噸,創(chuàng)2018年以來(lái)新高,主要是因?yàn)槌善蜂摬囊廊槐3州^高的去庫(kù)存速度,螺紋鋼周產(chǎn)量繼續(xù)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì),一定程度上表明焦炭需求仍然旺盛。
  從綜合供需情況來(lái)看,焦炭供需逐漸呈現(xiàn)緊平衡的狀態(tài)。目前,焦炭?jī)r(jià)格的主導(dǎo)因素仍來(lái)自于需求端,但是,自5月14日市場(chǎng)傳出山東省“以煤定產(chǎn)”消息以來(lái),主導(dǎo)因素在逐漸向供應(yīng)端傾斜。
  從焦炭短周期價(jià)格來(lái)看,需要注意3點(diǎn):一是成品鋼材價(jià)格及終端需求表現(xiàn)仍對(duì)焦炭產(chǎn)生較大影響,即將進(jìn)入需求淡季,成品鋼材或面臨需求環(huán)比收縮、去庫(kù)存速率降低的壓力,產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)傳導(dǎo)或促使焦炭?jī)r(jià)格承壓;二是焦企的整體盈利情況已得到明顯的修復(fù),甚至有個(gè)別焦企利潤(rùn)已超過(guò)鋼廠,因而,如果后期鋼材價(jià)格漲幅不及原材料,不排除鋼廠對(duì)原料端施壓的可能;三是近期貿(mào)易商情緒好轉(zhuǎn),需警惕期現(xiàn)貿(mào)易對(duì)盤面繼續(xù)上行的壓制。
  而從長(zhǎng)周期來(lái)看,“以煤定產(chǎn)”政策將進(jìn)一步改善山東省的焦炭供需格局,疊加江蘇省徐州市6月底前還將有650萬(wàn)噸焦化產(chǎn)能退出的情況,預(yù)計(jì)后期華東地區(qū)焦炭供應(yīng)將呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài);再加上今年山西省、河北省焦化去產(chǎn)能力度加大,區(qū)域性的減產(chǎn)預(yù)期或?qū)?dòng)整個(gè)焦化市場(chǎng)供給的收縮,利多焦炭?jī)r(jià)格。因此,從中長(zhǎng)期操作來(lái)看,建議投資者以多頭思路對(duì)待焦炭及焦化利潤(rùn)。
  《中國(guó)冶金報(bào)》(2020年05月27日 07版七版)

 

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編輯:宋玉錚

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