任慶平:鋼貿(mào)商大都沒有“冬儲”意愿
本報記者 包斯文
12月14日,上海五波鋼結(jié)構(gòu)材料有限公司董事長任慶平在接受《中國冶金報》記者采訪時,提醒市場參與者對“冬儲”要有新的認(rèn)識。
據(jù)他介紹,“冬儲”的概念最早出現(xiàn)在我國鋼材緊缺、經(jīng)濟快速增長的年代。那時,國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量偏低,且主要集中在東北地區(qū),中西部地區(qū)的鋼鐵產(chǎn)量很少。我國粗鋼產(chǎn)量直至1996年才超過1億噸。
“隨著我國經(jīng)濟建設(shè)不斷加快,鋼材供不應(yīng)求。不少鋼貿(mào)商和下游終端用戶,選擇在當(dāng)年12月份或次年1月份儲存一些鋼材,想來年開春賣個好價錢,由此出現(xiàn)了‘冬儲’?!比螒c平說,“進入2010年之后,國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量持續(xù)大幅增長,今年粗鋼產(chǎn)量有望突破10億噸?!?/span>
在任慶平看來,近年來我國粗鋼產(chǎn)量增速大于鋼材需求增速,使得市場大部分情況下呈現(xiàn)供大于求的態(tài)勢。
任慶平表示:“在此情況下,‘冬儲’的概念已經(jīng)被逐漸淡化,并且鋼貿(mào)商前幾年的‘冬儲’不僅沒有盈利,還虧損不少。如今鋼貿(mào)商大都沒有‘冬儲’意愿。所以,指望‘冬儲’拉動年末的鋼材需求,可能性不大?!?/span>
此外,近年來鋼鐵產(chǎn)能中心逐漸南移,鋼價南北差異已不再明顯,更使得南方地區(qū)的鋼貿(mào)商不愿意進行“冬儲”。
當(dāng)前市場不宜進行“冬儲”
王英廣
進入12月份以來,黑色系商品快速上漲,焦炭、鐵礦石價格連創(chuàng)新高,62%品位進口鐵礦石價格重回150美元/噸以上。這不僅使鋼鐵行業(yè)利潤受到嚴(yán)重擠壓,也造成鋼材成本大幅攀升,鋼廠和貿(mào)易商被動調(diào)價。盡管宏觀層面和產(chǎn)業(yè)層面都有一定利好,但市場仍存在非理性行為,主要表現(xiàn)在12月9日~11日出現(xiàn)的暴漲,進口鐵礦石價格3天內(nèi)上漲超100元/噸,螺紋鋼價格上漲超300元/噸。螺紋鋼2105合約在12月11日回落超200元/噸,市場價格波動較大。筆者認(rèn)為,進入12月下旬,鋼市將面臨更為復(fù)雜的因素,“冬儲”的操作難度將更大。
第一,當(dāng)前市場“三高問題”(價格高、庫存高、產(chǎn)量高)比往年明顯。即使鋼材供需同比均有較大提升,甚至通過庫存下降及進口資源補充來達到階段性的供需平衡,但當(dāng)前的價格仍不適宜進行“冬儲”。經(jīng)過11月份以來的持續(xù)上漲,鋼價已經(jīng)達到較高水平。截至12月11日,長材和板材多數(shù)品種價格環(huán)比上漲1%~3%,比去年同期上漲4%~17%。12月11日,北京市、浙江省杭州市兩地Ⅲ級螺紋鋼價格分別為3900元/噸、4210元/噸,上海地區(qū)4.75毫米熱軋卷板價格為4550元/噸。從絕對價格來看,螺紋鋼價格比去年同期高出150元/噸~200元/噸,熱軋卷板價格比去年同期高出500元/噸~680元/噸。因此,在當(dāng)前的價格下進行“冬儲”,存在較大風(fēng)險隱患。
第二,期現(xiàn)市場復(fù)雜程度大于去年同期。由于今年期貨盤面漲速快、漲幅大,不僅造成螺紋鋼期貨遠(yuǎn)月合約與近月合約價差收窄,也造成部分地區(qū)現(xiàn)貨價格貼水期貨。以北京市場為例,上周(12月7日~11日),螺紋鋼均價為3850元/噸,而主力期貨2105合約仍然在4000元/噸上方。如果期貨價格較高,鋼廠更傾向于盤面銷售,從而難以從現(xiàn)貨角度進行“冬儲”。
第三,鋼材庫存高于往年同期。目前,鋼材庫存總量比去年同期高300萬噸左右,且結(jié)構(gòu)性差異較大,線材、冷軋品種庫存接近去年同期,而熱軋卷板、中板、螺紋鋼庫存明顯高于去年同期。若套保盤鎖定現(xiàn)貨資源的比例較大,造成鋼材流動性下降,則難以有性價比合適的資源進行“冬儲”。
第四,從時間上來看,明年春節(jié)在2月12日,相比今年滯后2周時間左右,明年春節(jié)前的有效交易時間較長。這段時間內(nèi)市場的演變,給“冬儲”留下了寬裕的時間。因此,筆者認(rèn)為真正的“冬儲”可能到元旦后才出現(xiàn)。
總體來看,今年“冬儲”難度較大,現(xiàn)階段由于價格高、基差小,不適宜進行“冬儲”。筆者建議市場參與者可到元旦過后再根據(jù)庫存、價格等因素考慮是否進行“冬儲”。 (作者來自北京GT研究所)
“冬儲”仍需等待合適時機
馬力
從近5年冬季到次年春季的鋼價走勢來看,鋼價最低點大概率出現(xiàn)在每年12月中旬到次年1月中旬之間,最低點價格往往比當(dāng)年第4季度價格高點低350元/噸左右,最高一度曾低1000元/噸。筆者預(yù)計,今年鋼價低點仍將在12中旬到明年1月中旬之間出現(xiàn),價格低點最少比價格高點低300元/噸左右。
去年,螺紋鋼“冬儲”價格基本在3500元/噸左右,而今年各品種之間價格差異較大,螺紋鋼價格相對偏低,板帶材等品種價格相對偏高。筆者認(rèn)為,今年華北地區(qū)螺紋鋼價格達到3600元/噸左右即可考慮進行“冬儲”。從鋼貿(mào)商的角度來說,以高于3600元/噸的價格進行“冬儲”的很少。筆者建議,今年進行“冬儲”后,“冬儲”資源盡量在明年2月底之前出完,明年3月下旬可再找機會進行“冬儲”。 (作者來自蘭格鋼鐵網(wǎng))
當(dāng)前進行“冬儲”的風(fēng)險大于機遇
吳秀青
這個冬天,黑色市場一片火熱。12月份,螺紋鋼期貨主力合約價格超過了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革后的2017年12月份的價格高點4104元/噸,而再往前的價格高點出現(xiàn)在金融危機大放水后的2011年12月份。筆者認(rèn)為,造成這一現(xiàn)象的原因主要有以下方面:
一是社會融資規(guī)模大增。今年前11個月,社會融資增量達到33.91萬億元,與2019年全年相比多增加8.33萬億元(2019年與2018年相比只多增加3.08萬億元);M2(廣義貨幣供應(yīng)量)增速自3月份以來重回兩位數(shù);10月份固定資產(chǎn)投資增速和房地產(chǎn)投資增速分別創(chuàng)下2015年4月份以來和2018年8月份以來的新高。
二是趕工需求旺盛。新冠肺炎疫情使得今年施工時間縮短、房地產(chǎn)行業(yè)“三條紅線”壓制、年末出口爆發(fā)性增長、冬季疫情復(fù)發(fā)等不確定性因素,導(dǎo)致趕工需求大幅增加。上周,螺紋鋼庫存下降35.21萬噸,而去年同期螺紋鋼庫存已經(jīng)連續(xù)增加2周。
三是成本驅(qū)動。進口鐵礦石價格年內(nèi)上漲超50%,現(xiàn)已突破1000元/噸大關(guān),創(chuàng)下2013年上市以來的新高。同時,焦炭價格年內(nèi)上漲66.9%,創(chuàng)下2011年上市以來的第二高價。原燃料價格的迅猛上漲導(dǎo)致鋼材成本居高不下。
在各種因素的疊加下,鋼材價格雖然反季節(jié)性沖高,但鋼企并不舒服,全年粗鋼利潤只有200元/噸上下,不足去年的一半。在這種行情下進行“冬儲”,對市場參與者來說無疑是一種挑戰(zhàn)。
筆者認(rèn)為,是否進行“冬儲”需要考慮兩點:一是看鋼企能否給出安全邊際內(nèi)的保底政策,二是對明年春季鋼市的判斷。筆者認(rèn)為,明年市場基本面將受以下因素影響:
一是供給增量預(yù)計達5%。今年新冠肺炎疫情對鋼鐵生產(chǎn)基本沒什么影響,全年粗鋼產(chǎn)量達到10.5億噸的可能性較大,并且今年還有2000萬噸的凈增量尚未完全落地,明年還有新增產(chǎn)能投產(chǎn),預(yù)計明年粗鋼產(chǎn)量還有所增長。
二是原料市場競爭將更加激烈。隨著生鐵增產(chǎn),焦炭供應(yīng)緊張局面仍將持續(xù)。明年,世界鋼產(chǎn)量大概率重回正增長通道,對鐵礦石的競爭將更加激烈。筆者認(rèn)為,能夠與之形成對沖的只有放開廢鋼進口。
三是國際金融環(huán)境將更加復(fù)雜。美國大選塵埃落定、世界貿(mào)易格局重構(gòu)、地緣政治矛盾加劇、與主要原料供應(yīng)國家的政治關(guān)系、國外鋼鐵供應(yīng)能力的恢復(fù)、國外疫情的發(fā)展態(tài)勢等都將對國內(nèi)市場產(chǎn)生影響。
總體來看,筆者認(rèn)為,根據(jù)目前的價格判斷,當(dāng)前進行“冬儲”的風(fēng)險大于機遇。 (作者來自河北鑫達鋼鐵集團型鋼公司)
鏈接
近日,有業(yè)內(nèi)機構(gòu)針對今冬“冬儲”意愿進行了專題調(diào)查。在560份樣本數(shù)據(jù)中,有360余份明確表示不愿意“冬儲”,理由分布如下。
《中國冶金報》(2020年12月16日 08版八版)