李玥瀅
最近幾天,在鋼材期現(xiàn)貨價格超預(yù)期下跌行情中,各品種價格接連刷新今年初以來的新低。期貨方面,螺紋鋼期貨價格和熱軋卷板期貨價格均跌破了4000元/噸,分別跌至3700元/噸和3660元/噸附近,與今年初以來的高點(diǎn)相比下跌近千元,鐵礦石期貨價格迫近660元/噸的低點(diǎn),焦煤、焦炭期貨價格分別跌至2000元/噸和2600元/噸附近?,F(xiàn)貨方面,對價格靈敏度最高的鋼坯已經(jīng)跌至3580元/噸,與今年初以來的高點(diǎn)相比下跌1300元/噸;螺紋鋼現(xiàn)貨價格和熱軋卷板現(xiàn)貨價格同樣跌破了4000元/噸,分別跌至3900元/噸和3910元/噸,與今年初以來的高點(diǎn)相比分別下跌1150元/噸和1390元/噸。綜合來看,當(dāng)前鋼價全面“退四進(jìn)三”,且有繼續(xù)下滑的可能。
筆者認(rèn)為,近期鋼價屢創(chuàng)新低,主要原因有以下方面:
首先,需求萎靡不振。終端需求釋放乏力,預(yù)期落空加劇市場悲觀情緒,這是近期鋼價大幅下跌的主要原因之一。就目前的市場來看,盡管政策端持續(xù)加碼,但下游用鋼行業(yè)復(fù)蘇依然緩慢。數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,我國造船行業(yè)新接船舶訂單量為2246萬載重噸,同比下降41.3%。全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成2853億元,同比下降4.6%。另外,從挖掘機(jī)設(shè)備開機(jī)數(shù)據(jù)來看,6月份,中國小松挖掘機(jī)開工小時數(shù)為95.2小時,環(huán)比下降8.1%,同比下降13.1%,創(chuàng)下2016年以來的同月最低值。這表明,政策的刺激作用沒有在“鐵公基”、制造業(yè)等傳統(tǒng)用鋼行業(yè)形成有效拉動,疊加房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇緩慢,鋼材需求的政策強(qiáng)預(yù)期兌現(xiàn)落空,從而對鋼價形成向下拖拽作用。
其次,悲觀情緒過濃。以往,在鋼價震蕩下行時,鋼企處于自身經(jīng)營和維持利潤的角度考慮,大都以平盤或者挺價為主,但這種心態(tài)在近期發(fā)生了變化。從近期出臺的價格政策來看,無論是寶鋼、鞍鋼還是沙鋼,都選擇了大幅下調(diào)鋼材出廠價格。這或許是因為當(dāng)前鋼企面臨著不小的銷售壓力。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,7月上旬,重點(diǎn)鋼企鋼材庫存達(dá)到1804.79萬噸,旬環(huán)比增加109.93萬噸,增長6.49%,較去年同期增長28.39%。巨大的庫存壓力讓鋼企即使選擇挺價也有心無力。而這種緊盯市場盤面的價格政策導(dǎo)致市場悲觀情緒進(jìn)一步加劇,鋼貿(mào)商也不得不被動跟降。
最后,供給收縮不足。鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示,7月上旬,全國粗鋼日產(chǎn)量為287.18萬噸,旬環(huán)比下降3.71%,同比增長2.58%;鋼材日產(chǎn)量為374.28萬噸,旬環(huán)比下降3.3%,同比增長4.43%。可以看出,在自律性減產(chǎn)的帶動下,鋼企生產(chǎn)有所放緩,但與去年同期相比依然處于高位,自律性減產(chǎn)對穩(wěn)定鋼價的作用尚不明顯。再加上沒有政策強(qiáng)約束,鋼企主動減產(chǎn)的范圍、力度、效果都具有很大的不確定性。供給端收縮有限,難以有效改善市場供需矛盾,鋼價大概率繼續(xù)承壓下行。
此外,海外經(jīng)濟(jì)衰退性預(yù)期帶來的沖擊、鋼企針對焦企的價格調(diào)降、鐵礦石價格下行導(dǎo)致鋼材成本松動等因素,也助推了近期市場行情的形成。筆者認(rèn)為,短期來看,隨著市場悲觀情緒不斷得到釋放,后期鋼價下跌趨勢有望放緩,波動幅度有望收窄,但庫存壓力依然存在,考慮到終端需求釋放難有增量,鋼價暫時不具備大幅反彈機(jī)會,更多將以震蕩調(diào)整為主。從中長期來看,鋼價基本進(jìn)入下行周期,在需求沒有超預(yù)期釋放的前提下,鋼價缺乏向上的支撐力,更多將在弱勢區(qū)間震蕩運(yùn)行。
《中國冶金報》(2022年07月19日 07版七版)