程鵬

　　上周（5月11日~15日），鐵礦石期現(xiàn)貨表現(xiàn)均較為強(qiáng)勢(shì)，黑色系成品鋼材期現(xiàn)貨價(jià)格共振上漲。受鋼廠需求持續(xù)旺盛、供給端階段性偏緊影響，原材料整體強(qiáng)于成品鋼材，鐵礦石基差盤(pán)面向現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)回歸，漲幅居于黑色系期貨前列。港口主流粉礦價(jià)格存在15元/噸~20元/噸不同程度上漲，成交量較5月6日高速公路恢復(fù)收費(fèi)前有所下降，但整體較好。截至5月15日，鐵礦石主力合約收于668.0元/噸，周環(huán)比上漲35.0元/噸，漲幅為5.53%。

　　展望后市，巴西疫情對(duì)盤(pán)面情緒仍存在較強(qiáng)影響，但淡水河谷官方未就相關(guān)影響做出說(shuō)明。截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月16日19時(shí)，巴西新冠肺炎累計(jì)確診人數(shù)增至23萬(wàn)余人，疫情帶來(lái)的鐵礦石供給端潛在風(fēng)險(xiǎn)有所擴(kuò)大，但更多存在于預(yù)期層面。

　　供給方面，上周，澳大利亞和巴西的鐵礦石發(fā)運(yùn)總量為2201.7萬(wàn)噸，周環(huán)比減少283.7萬(wàn)噸。其中，澳大利亞發(fā)運(yùn)總量為1687.1萬(wàn)噸，周環(huán)比減少205.1萬(wàn)噸；巴西發(fā)運(yùn)總量為514.6萬(wàn)噸，周環(huán)比減少78.6萬(wàn)噸。短期內(nèi)，主流鐵礦山供給量整體平穩(wěn)，市場(chǎng)預(yù)期的供給增量將延后，但后期增加趨勢(shì)不變。

　　庫(kù)存方面，根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全國(guó)45個(gè)港口的進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存量為11094.90萬(wàn)噸，周環(huán)比下降94.06萬(wàn)噸；日均疏港量為300.61萬(wàn)噸，周環(huán)比下降15.83萬(wàn)噸。

　　需求方面，高爐產(chǎn)能利用率維持高位，鐵水產(chǎn)量創(chuàng)近年來(lái)新高，近期成品鋼材庫(kù)存去化速度較快且穩(wěn)定。同時(shí)，鋼廠高爐生產(chǎn)利潤(rùn)相對(duì)可觀，需求的持續(xù)性較好，但增長(zhǎng)空間有限。

　　根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研，全國(guó)247家樣本鋼廠的高爐開(kāi)工率為89.84%，周環(huán)比增長(zhǎng)1.56%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率為89.94%，周環(huán)比增長(zhǎng)0.81%；鋼廠盈利率為90.04%，周環(huán)比增長(zhǎng)1.73%；日均鐵水產(chǎn)量為239.41萬(wàn)噸，周環(huán)比增加2.16萬(wàn)噸；進(jìn)口鐵礦石日耗量為298.76萬(wàn)噸，周環(huán)比增加3.26萬(wàn)噸；庫(kù)存平均可用天數(shù)為34天，庫(kù)存消費(fèi)比為35.95。

　　綜合來(lái)看，短期內(nèi)，巴西疫情的擴(kuò)散點(diǎn)燃市場(chǎng)短線情緒，但需求端增量空間有限等因素將抑制鐵礦石價(jià)格的提升。