光大期貨研究所黑色研究總監(jiān)邱躍成6月3日向中國證券報記者表示,4月以來,黑色系期貨大幅反彈主要是受鋼材市場需求快速回暖、市場流動性寬松、黑色產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)端題材不斷等影響。不過,考慮到不同品種的基本面變化,預(yù)計未來相關(guān)品種將會呈現(xiàn)分化走勢。
邱躍成表示,4月以來,黑色系期貨大幅反彈主要是受三方面因素影響。其一,我國疫情基本得到控制,復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快推進(jìn),4、5月份地產(chǎn)、基建、汽車等鋼鐵下游行業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)均超出預(yù)期,鋼材市場需求快速回暖。其二,市場流動性寬松。5月地方債發(fā)行1.3萬億元,為歷史最高。1月-5月發(fā)行地方債3.2萬億元,其中新增地方債發(fā)行2.7萬億元。其三,鐵礦石、焦炭等供應(yīng)端題材不斷,價格大幅上漲。受疫情、雨季以及檢修等因素影響,今年澳洲、巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)處于低位,尤其是巴西淡水河谷一季度粉礦產(chǎn)量只有5960萬噸,創(chuàng)2009年二季度以來新低。而5月以來,山東以煤定焦政策出臺,江蘇徐州、山西焦化去產(chǎn)能加快,使得焦炭價格也出現(xiàn)一輪快速上漲。
展望后市,邱躍成表示,分品種來看,鋼材方面,6月唐山地區(qū)限產(chǎn)加碼,如嚴(yán)格執(zhí)行對鐵水產(chǎn)量將有較大影響,加上成本端鐵礦表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勢,螺紋鋼整體向上驅(qū)動較強(qiáng)。不過,在5月最后一周,螺紋鋼整體去庫及表需數(shù)據(jù)均已出現(xiàn)大幅回落,6月華東、華南雨水天氣較多,需求端存隱憂。在產(chǎn)量連創(chuàng)新高、廢鋼供應(yīng)增加的情況下,6月份供需存在邊際走弱的可能。目前螺紋鋼庫存同比仍增加344萬噸,一旦后期需求出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱,庫存壓力對鋼價走勢仍有壓制。預(yù)計6月鋼材價格或?qū)⑾葷q后跌。
鐵礦石方面,需求端,鋼廠高爐開工率及鐵水產(chǎn)量均處于新高水平,日均疏港量維持高位,盡管唐山地區(qū)限產(chǎn)政策對鋼廠生產(chǎn)或形成一定影響,但鐵礦石需求高位短期難以改變。庫存方面,5月45港庫存累計下降613萬噸至1.07億噸的近四年新低水平,超出市場預(yù)期。此外,近期有關(guān)監(jiān)管方面的消息增多。比如,6月1日淡水河谷和中鋼協(xié)召開視頻會議,6月2日大商所發(fā)文提示鐵礦石交易風(fēng)險。整體來看,鐵礦石價格在大漲后或轉(zhuǎn)入高位震蕩。
焦炭方面,焦化廠第三輪提漲如期落地,目前焦炭利潤在150元/噸-250元/噸之間,仍處去庫過程。受山東以煤定焦政策影響,焦企限產(chǎn)范圍逐步擴(kuò)大,部分區(qū)域進(jìn)行不定期環(huán)保檢查,近期濱州、菏澤地區(qū)焦企限產(chǎn)率達(dá)30%-50%,其他地區(qū)部分焦企也有不同程度限產(chǎn)。當(dāng)?shù)亟蛊蟊硎?,若年底前煤炭指?biāo)用完可能面臨燜爐,并考慮在未來幾個月合理安排限產(chǎn)。港口方面,現(xiàn)貨需求不減,貿(mào)易商采購積極。據(jù)了解,6月2日山東、山西已有焦化廠計劃進(jìn)行第四輪提漲,焦化廠底氣較足。預(yù)計6月焦炭市場整體仍將震蕩向上。