丁根
國(guó)外新冠肺炎疫情持續(xù)蔓延，“拐點(diǎn)”至今未現(xiàn)，由此導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)依舊持續(xù)。在國(guó)內(nèi)，年關(guān)逼近，春運(yùn)開始；疫情當(dāng)下，全國(guó)防控。如此局面之下，除了日常生活用品和與春節(jié)假期有關(guān)的商品和服務(wù)價(jià)格可能上漲之外，其他商品基本沒(méi)有上漲的動(dòng)力。2月初，不銹鋼期貨價(jià)格偏弱運(yùn)行，受“春節(jié)因素”影響，不銹鋼期貨價(jià)格或?qū)⒃诠?jié)后上漲。
2月上旬不銹鋼期貨價(jià)格
小幅趨低調(diào)整
2021年2月第一周(2月1日~2月5日)，不銹鋼期貨價(jià)格高位滑落、趨低調(diào)整。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2021年2月1日（上周一），不銹鋼主力合約的收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別為14450元/噸、14540元/噸和14270元/噸；2021年2月5日（上周五），不銹鋼主力合約的收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別下降至14380元/噸、14430元/噸和14230元/噸，1周之內(nèi)價(jià)格下降的幅度分別為70元/噸（0.48%）、110元/噸（0.76%）和40元/噸（0.28%）。單就2月5日的情況來(lái)看，當(dāng)日下午3時(shí)，不銹鋼主力合約的收盤價(jià)較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲25元/噸，上漲0.17%。截至2月6日凌晨1時(shí)，主力合約最新價(jià)下降至14290元/噸，較之前的收盤價(jià)下跌了90元/噸（下降0.63%），較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌75元/噸（下降0.52%）；與此同時(shí)，最高價(jià)上漲到14450元/噸（上升20元/噸，上漲0.14%），最低價(jià)則下降至14220元/噸（下跌10元/噸，下降0.07%）。
這表明，2月份以來(lái)，不銹鋼期貨價(jià)格開始下滑，前兩天勢(shì)頭過(guò)猛，后兩天小幅回升，但是價(jià)格上升的動(dòng)力非常有限。由于春節(jié)臨近，價(jià)格變化以穩(wěn)為主、偏弱運(yùn)行。（參見圖1）
在現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，1月份，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)表現(xiàn)為共振式單邊上漲。304、201及430系列冷軋不銹鋼月度均價(jià)環(huán)比漲幅分別為6.42%、8.81%和6.83%。從各系列現(xiàn)貨價(jià)格的運(yùn)行情況來(lái)看，304系列表現(xiàn)為連續(xù)上漲，月內(nèi)冷、熱軋不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格累計(jì)上漲850元/噸~1200元/噸。究其原因，主要因?yàn)楹Ｍ庑枨蟮某A(yù)期疊加主流鋼廠的交倉(cāng)需求，使得供應(yīng)短缺、供需關(guān)系失衡。與此同時(shí)，原料端的鉻鐵價(jià)格連續(xù)大幅拉漲，帶動(dòng)不銹鋼成本上漲。201系列的價(jià)格上漲主要是受供給減少和成本增加因素影響所致。受環(huán)保和限電政策的影響，200系煉鋼供給快速下降，而此時(shí)的低鎳鐵、鉻鐵、電解錳等原料價(jià)格也表現(xiàn)為大幅上漲。430系列行情的連續(xù)上漲，一方面是受成本端的鉻鐵、生鐵價(jià)格上漲的影響，另一方面是受需求端的家電需求旺盛尤其是在出口領(lǐng)域表現(xiàn)超預(yù)期的影響。進(jìn)入2月份，國(guó)內(nèi)各系列不銹鋼行情正在分化，主要表現(xiàn)為陰跌后的逐漸企穩(wěn)和下跌走勢(shì)。
庫(kù)存狀況：據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年元月份，江蘇省無(wú)錫市和廣東省佛山市兩個(gè)地區(qū)的不銹鋼庫(kù)存量合計(jì)約60萬(wàn)噸，環(huán)比下降約2個(gè)百分點(diǎn)，其中300系不銹鋼庫(kù)存環(huán)比下降約5個(gè)百分點(diǎn)。庫(kù)存下降的主要原因是由于無(wú)錫市場(chǎng)的300系熱軋板庫(kù)存大量減少和佛山市場(chǎng)的300系冷軋板庫(kù)存快速下降。據(jù)了解和研究發(fā)現(xiàn)，2月份不銹鋼市場(chǎng)的庫(kù)存量還會(huì)進(jìn)一步下降。
生產(chǎn)狀況：2020年12月，國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量總計(jì)313.85噸，環(huán)比下降0.36%。其中，200系產(chǎn)量113.68萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.30%；300系產(chǎn)量137.93萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.39%；400系產(chǎn)量62.24萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.91%。種種跡象表明，國(guó)內(nèi)不銹鋼仍有季節(jié)性減產(chǎn)的可能，2021年2月份不銹鋼資源供應(yīng)總體上可能會(huì)表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性偏緊狀態(tài)。
進(jìn)出口狀況：2020年12月，國(guó)內(nèi)不銹鋼出口量為37.98萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)9.17%；國(guó)內(nèi)不銹鋼凈出口量為16.26萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)54.71%。這是不銹鋼凈出口量已連續(xù)兩個(gè)月的增長(zhǎng)，主要是受到進(jìn)口量減少而出口量增加的雙重影響。不過(guò)，人民幣的連續(xù)升值在一定程度上抑制了出口的積極性。
滬鎳期貨價(jià)格先降后升
略顯強(qiáng)勢(shì)
2021年2月第一周(2月1日~2月5日)，滬鎳期貨前幾天承續(xù)1月最后一周的價(jià)格走勢(shì)，接著滑落，觸底后于上周四（2月4日）、上周五（2月5日）反彈回升，最終價(jià)格基本恢復(fù)原位。其價(jià)格運(yùn)行軌跡大致呈現(xiàn)為“V”形反轉(zhuǎn)的走勢(shì)。
據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2021年2月1日（上周一），滬鎳主力合約的收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別為132740元/噸、133300元/噸和131030元/噸；2021年2月5日（上周五），滬鎳主力合約的這3個(gè)價(jià)格則分別為132850元/噸、133280元/噸和129920元/噸，一周之內(nèi)滬鎳價(jià)格的變化情況分別是：收盤價(jià)上升110元/噸（上漲0.08%），最高價(jià)下跌20元/噸（下降0.02%），最低價(jià)下跌1110元/噸（下降0.85%）。單就2月5日的情況來(lái)看，當(dāng)日下午3時(shí)滬鎳主力合約的收盤價(jià)較上一交易日結(jié)算價(jià)上升2760元/噸，上漲2.12%。截至2月6日凌晨1時(shí)，滬鎳主力合約的最新價(jià)為133290元/噸，較之前的收盤價(jià)再上升440元/噸（上漲0.33%），較上一交易日結(jié)算價(jià)上升1950元/噸（上漲1.48%）。與此同時(shí)，最高價(jià)上漲到133560元/噸（上升280元/噸，上漲0.21%），最低價(jià)上漲到132760元/噸（上升2840元/噸，上漲2.19%）。
這表明，2月份以來(lái)，滬鎳期貨價(jià)格震蕩起伏、先降后升。由于底部?jī)r(jià)位明顯提高，滬鎳期貨價(jià)格總體上仍然略呈上升之勢(shì)。不過(guò)，由于年關(guān)逼近，價(jià)格將以穩(wěn)定運(yùn)行為主、小幅度調(diào)整為輔。（參見圖2）
現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，國(guó)內(nèi)鎳鐵價(jià)格走勢(shì)整體表現(xiàn)為上漲。2021年1月份，高鎳鐵和低鎳鐵平均價(jià)格環(huán)比去年12月份分別上漲3.12%和上漲1.24%。進(jìn)入2月份，鎳鐵價(jià)格依然表現(xiàn)堅(jiān)挺。高鎳鐵價(jià)格的上漲，一方面是由于不銹鋼廠采購(gòu)節(jié)奏的恢復(fù)對(duì)于鎳鐵的傳導(dǎo)；另一方面是鎳價(jià)的連續(xù)上漲導(dǎo)致鎳鐵成本長(zhǎng)期承壓效應(yīng)所帶來(lái)的慣性延續(xù)，且后續(xù)鎳鐵仍有減產(chǎn)預(yù)期。低鎳鐵價(jià)格的上漲，前期主要是受低鎳礦、焦炭等成本上升的影響所致，后期隨著新的200系檢修產(chǎn)能的恢復(fù)和釋放，對(duì)低鎳鐵原料的采購(gòu)快速增加，從而對(duì)其價(jià)格上漲形成支撐。
當(dāng)前，國(guó)內(nèi)鎳市消費(fèi)較為穩(wěn)定，精煉鎳現(xiàn)貨表現(xiàn)持續(xù)偏強(qiáng)，需求前景看好。與此同時(shí)，進(jìn)口量受限，國(guó)內(nèi)庫(kù)存處于低位。俄鎳與鎳豆供應(yīng)緊張，持貨商捂貨惜售，趨向利多。2月份，鎳價(jià)或仍將保持強(qiáng)勢(shì)，繼續(xù)攀升。
春節(jié)后不銹鋼期貨價(jià)格
或震蕩上升
不銹鋼現(xiàn)貨行情的連續(xù)上漲，一方面是受需求端的超預(yù)期影響，另一方面是受上游原料價(jià)格的大幅增長(zhǎng)帶動(dòng)了成本轉(zhuǎn)嫁的影響。此外，主力不銹鋼廠的交倉(cāng)需求也放大了表觀需求的體量。隨著春節(jié)臨近，下游用戶和市場(chǎng)放假休市者逐漸增多，廠家減產(chǎn)、檢修者在不斷增加。不過(guò)，與此同時(shí)，節(jié)前備貨者也大有人在，“冬儲(chǔ)”逐步上量，庫(kù)存累積持續(xù)進(jìn)行中。
目前業(yè)內(nèi)心態(tài)比較樂(lè)觀，對(duì)春節(jié)后市場(chǎng)的預(yù)期普遍良好。因此，市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)仍然偏緊，且這樣的狀態(tài)在2月份有望持續(xù)下去。但是，春節(jié)期間市場(chǎng)對(duì)鋼價(jià)的關(guān)注度較低，總體或?qū)⑦M(jìn)入有價(jià)無(wú)市的狀態(tài)，鋼價(jià)運(yùn)行將以穩(wěn)為主。春節(jié)假期過(guò)后，由于原料成本上升和資源供應(yīng)減產(chǎn)，市場(chǎng)需求的緊張態(tài)勢(shì)將被放大。那么，2月份行情在維持高位震蕩的情況下，后期或仍有上行空間。綜上所述，筆者預(yù)計(jì)節(jié)后不銹鋼期貨價(jià)格或?qū)⒃诟呶徽鹗庍\(yùn)行，總體上繼續(xù)維持上升趨勢(shì)。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2021年2月9日 03版三版）
