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焦炭供應逐步恢復 期貨價格波動風險增加

2021-05-20 08:06:00

  馮艷成
  上周(5月10日~5月14日),黑色金屬板塊各品種期貨價格走出了“過山車”式的行情,整體呈“先揚后抑”走勢。其中,鋼材、鐵礦石、焦煤價格都經(jīng)歷了從漲停再到“跌停”的過程。隨著上周四、周五兩個交易日的大幅急速下跌,黑色金屬板塊各品種價格逐步形成拐頭向下趨勢。黑色金屬整體轉弱與近期國務院常務會議提出“要跟蹤分析國內外形勢和市場變化,做好市場調節(jié),應對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響”有一定關系;另外,唐山、上海等市相關部門針對近期鋼材價格大幅上漲并不斷創(chuàng)新高的情況,約談了當?shù)劁撹F生產(chǎn)企業(yè),要求杜絕相互串通、捏造、哄抬價格等違法行為,市場亢奮看漲情緒得到平復。
  對比其他品種來看,焦炭表現(xiàn)偏弱。上周初,其他品種均有創(chuàng)歷史新高表現(xiàn),而焦炭價格未能站穩(wěn)3000元/噸(歷史最高3036元/噸),隨后開始呈震蕩下跌走勢,截至上周五(5月14日)收盤,價格已跌至2600元/噸附近。
  現(xiàn)貨方面,目前焦炭產(chǎn)地現(xiàn)貨價格仍然處于提漲周期中,下游主流鋼廠已接受焦價第7輪上調。至此,干熄焦價格已累計上漲840元/噸,濕熄焦價格上漲700元/噸。貿易價格方面,截至上周五,日照港口準一級冶金焦出庫報價2760元/噸。通常,焦炭期貨價格走勢會領先現(xiàn)貨價格,隨著期貨價格的大幅下跌,也預示著焦炭現(xiàn)貨價格后期上漲空間或已不大。
  從焦炭基本面來看,當前焦炭需求依然相對旺盛,處于去庫存趨勢中,但在高利潤刺激下,焦炭供應恢復速度較快,可能會成為焦價下跌的主導因素。
  具體來看,利潤方面,隨著焦價的持續(xù)上漲,目前樣本焦企噸焦盈利已達740元左右,若算上第7輪上漲,噸焦盈利將突破800元。焦企盈利可觀,疊加近期山西省環(huán)保檢查力度放松,企業(yè)復產(chǎn)情緒較高,上周調研數(shù)據(jù)顯示,樣本焦企產(chǎn)能利用率為77.3%,周環(huán)比快速回升2.76個百分點,但仍低于去年同期2.5個百分點左右,后期有繼續(xù)上升的空間。短期來看,在需求穩(wěn)步增長的情況下,供應的快速增長,可能會加大市場對焦價的看跌預期。
  從需求端來看,近期河北省唐山市鋼廠繼續(xù)保持前期限產(chǎn)比例進行生產(chǎn),其他地區(qū)鋼廠生產(chǎn)政策暫無明顯變化。鋼廠整體盈利情況較好,盈利率在90%以上,企業(yè)生產(chǎn)積極性尚可。上周,247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為241.87萬噸,周環(huán)比增加0.74萬噸,較去年同期增加2.46萬噸。目前來看,焦炭需求依然旺盛,數(shù)據(jù)高于往年同期水平,鋼廠高爐生產(chǎn)暫時沒有政策的進一步施壓,日均鐵水產(chǎn)量有望繼續(xù)增加,焦炭需求短期向好。另外,國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示,我國4月份生鐵產(chǎn)量為7597萬噸,同比增長3.8%。1月~4月份生鐵產(chǎn)量為30664萬噸,同比增長8.7%。生鐵數(shù)據(jù)均呈正增長狀態(tài),也意味著盡管局部地區(qū)鋼廠生產(chǎn)受限,但焦炭總體需求保持良好。
  庫存方面,焦炭供應的快速恢復尚未體現(xiàn)在庫存上。上周,焦炭總體庫存繼續(xù)呈下降趨勢。分結構來看,庫存減量主要表現(xiàn)在鋼廠端,鋼廠焦炭庫存已連續(xù)7周下降,已與春節(jié)前后水平相當,庫存可用天數(shù)降至13.25天;港口庫存亦有小幅下降,主要是因為產(chǎn)地現(xiàn)貨價格連續(xù)多輪提漲,貿易商拿貨成本增加,期貨價格重回貼水狀態(tài),套利空間有限,致使集港情緒回落;焦化廠庫存繼續(xù)保持低位,基本處于無庫存可降的狀態(tài),這也大幅提振了焦企的挺價信心。
  整體來看,焦炭下游需求依舊旺盛,庫存繼續(xù)保持去化,但在高利潤刺激下,焦炭供應的快速恢復不免引起市場對未來供需轉向寬松的擔憂。盤面上,市場亢奮情緒有所緩和,黑色金屬板塊各品種價格均出現(xiàn)高位回落,焦價跟隨走弱。焦炭價格彈性更大,波動風險增加,建議參與者控制好倉位,關注黑色金屬板塊整體走勢。
  《中國冶金報》(2021年5月20日 03版三版)

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

編輯:宋玉錚

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