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下半年焦價以高位震蕩為主 但重心或將下移

2021-07-08 08:41:00

  馮艷成
  2021年上半年收官,焦炭期貨價格走勢可謂波瀾壯闊,整體呈現(xiàn)寬幅震蕩、震蕩幅度逐步收窄的走勢。具體來看,在去年第4季度焦化去產(chǎn)能因素的推動下,2021年初,焦價最高達到3036元/噸,創(chuàng)歷史新高;隨后因焦鋼利潤分配嚴重失衡,疊加河北省唐山市限產(chǎn)風暴影響,焦價最低跌至2096.5元/噸;4月份,焦炭主產(chǎn)地山西省面臨環(huán)保督察,焦炭供應下滑再次推動焦價上漲,至5月份上旬,焦價漲至3000元/噸左右;隨后,國務院常務會議、國家發(fā)改委等部門對大宗商品價格的不合理上漲進行了平抑,焦價跟隨下跌至2300元/噸左右;進入6月份,山東省“以煤定產(chǎn)”政策正式發(fā)布疊加建黨百年慶祝大會對環(huán)保要求較高,供應減量預期再次推動焦價偏強運行,截至6月30日,焦炭期價收于2633.5元/噸。
  綜合價格變化來看,2021年上半年,焦炭期價跌幅為7.11%,其間最高價格為3036.0元/噸,最低價格為2096.5元/噸,盤中波動較為劇烈。
  從焦炭基本面來看,上半年焦化行業(yè)盈利較為可觀,平均噸焦盈利可達700元以上,屬歷史最高水平,去年全年噸焦盈利僅為270元左右。利潤是企業(yè)的生存之本,在高利潤的刺激下,焦企生產(chǎn)積極性必然提高,這也導致雖然2020年各地凈淘汰落后產(chǎn)能超過2100萬噸,但今年上半年焦炭產(chǎn)量仍出現(xiàn)大幅增長的情況。數(shù)據(jù)顯示,上半年230家焦化廠剔除淘汰產(chǎn)能后的產(chǎn)能利用率平均值為88.45%,總體處于歷史高位。在焦炭供應整體偏緊、庫存壓力不大的情況下,焦化廠仍有保護自身盈利不被過度擠壓的能力。同時下半年仍是新產(chǎn)能的投放期,焦炭總體供應或繼續(xù)穩(wěn)步增加。
  
  在焦化產(chǎn)能方面,2020年焦炭產(chǎn)能凈減量約2100萬噸,2021年則是焦炭新產(chǎn)能的集中投放期。根據(jù)相關機構預估,2021年焦炭新增產(chǎn)能約6900萬噸,淘汰產(chǎn)能約3200萬噸,產(chǎn)能回補3700萬噸,其中上半年凈新增產(chǎn)能約2000萬噸,下半年凈新增產(chǎn)能約1700萬噸。
  在需求端,自今年初以來,粗鋼減量預期始終影響著焦化市場情緒,但從真實數(shù)據(jù)來看,粗鋼產(chǎn)量并未得到有效減少,反而呈兩位數(shù)的快速增長趨勢。前5個月數(shù)據(jù)顯示,粗鋼累計產(chǎn)量同比增加5770萬噸左右,粗鋼產(chǎn)量的高速增長帶動生鐵產(chǎn)量,進而增加了對焦炭的需求。上半年247家鋼企日均鐵水產(chǎn)量均值為240萬噸,高于2020年全年均值3萬噸左右。但需注意,除河北省外,近期江蘇省、安徽省、甘肅省等省份開始推進粗鋼產(chǎn)量同比下降任務的落實,但政策仍存在較強的不確定性,粗鋼產(chǎn)量能否實現(xiàn)全年同比下降或下半年增速放緩,仍有待持續(xù)跟蹤。
  在庫存方面,上半年焦炭整體仍維持低庫存狀態(tài),其中2月、3月份有一定庫存累積,但4月份后,重回去庫存趨勢。截至6月底,焦炭樣本總庫存為654.49萬噸,較去年同期下降143.52噸,處于歷史低位水平,側面印證了焦炭供需關系呈持續(xù)偏緊的格局。分結構來看,目前焦化廠及港口庫存均處歷史低位水平,鋼廠近期有補庫動作,庫存回升至中位區(qū)。總體看,焦炭供需偏緊趨勢尚未發(fā)生明顯改變,焦炭暫無庫存壓力。下半年,若供需關系轉向寬松,焦炭可能有一定庫存累積風險,屆時需根據(jù)具體情況再做進一步評判。
  綜合來看,當前,焦炭處于高供應、高需求、低庫存以及高利潤的格局,供需關系呈緊平衡態(tài)勢。2021年下半年,在產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配的制衡下,焦化可能會讓渡鋼廠一部分利潤,但因新產(chǎn)能的不斷釋放,焦炭供應或繼續(xù)穩(wěn)步增長;需求端重點關注粗鋼壓減產(chǎn)量政策上的變化,若政策超預期嚴格,將對焦炭價格形成利空,同時焦炭供需關系可能會由緊平衡向偏寬松的態(tài)勢轉變。盤面上,焦炭價格進一步打開向上空間的驅動力不足,整體或以高位震蕩走勢為主,價格重心或有適當下移。
  《中國冶金報》(2021年7月8日 03版三版)

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

編輯:宋玉錚

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