趙毅
春節(jié)后，黑色系大宗商品市場變化較大，以國家發(fā)展改革委和國家市場監(jiān)督管理總局為首的監(jiān)管層對鐵礦石價格惡意炒作進(jìn)行聯(lián)合調(diào)研，螺紋鋼價格隨鐵礦石價格一同回落。那么除了上述因素外，螺紋鋼自身基本面如何？與往年春節(jié)后相比有哪些差異化特征？
礦價監(jiān)管從嚴(yán) 鋼市維穩(wěn)
2月11日，針對鐵礦石價格異常波動，國家發(fā)展改革委價格司、國家市場監(jiān)管總局價格監(jiān)督檢查和反不正當(dāng)競爭局?jǐn)M派出聯(lián)合調(diào)查組，赴部分商品交易所、重點(diǎn)港口開展鐵礦石市場監(jiān)管調(diào)研，鐵礦石價格應(yīng)聲下跌，并帶動成材價格回調(diào)。2月15日，國家發(fā)展改革委、國家市場監(jiān)管總局價格監(jiān)督檢查和反不正當(dāng)競爭局、中國證券監(jiān)督管理委員會期貨部和中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會聯(lián)合召開國有貿(mào)易企業(yè)提醒告誡會，強(qiáng)調(diào)維護(hù)鐵礦石市場正常秩序，保證鐵礦石價格平穩(wěn)運(yùn)行。2月17日，國家發(fā)展改革委和國家市場監(jiān)管總局的聯(lián)合調(diào)研組赴山東青島開展鐵礦石價格監(jiān)管調(diào)研。在此之前，監(jiān)管層已針對動力煤和鐵礦石發(fā)聲，表示密切關(guān)注市場價格走勢，采取有效措施，切實(shí)維護(hù)市場正常秩序。
基建發(fā)力“托”經(jīng)濟(jì)
螺紋鋼春季需求將兌現(xiàn)
黑色系大宗商品價格在春節(jié)前的震蕩上漲主要源于市場對春節(jié)后螺紋鋼的需求預(yù)期良好，下游終端可從兩方面看，一是房地產(chǎn)，二是基建。房地產(chǎn)行業(yè)2021年整體表現(xiàn)較差，第4季度才逐步回暖，今年1月份房地產(chǎn)貸款新增約6000億元，較2021年第4季度的月均水平增加3000億元，金融機(jī)構(gòu)對房地產(chǎn)企業(yè)的融資行為持續(xù)改善。同時，銀行對個人房貸保持“寬松”，一線城市的銀行從審批到放款周期在1周左右。房地產(chǎn)行業(yè)在“房住不炒”的大周期下有望改善。另外是基建，在經(jīng)濟(jì)下行壓力大的情況下，基建成為“托”經(jīng)濟(jì)的重要手段。央行數(shù)據(jù)顯示，2022年1月份，社會融資規(guī)模增量為6.17萬億元，同比增長9842億元，其中對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增長4.2萬元，同比增長3806億元。財政部提前下達(dá)2022年新增地方政府債券限額17880億元，其中一般債務(wù)限額3280億元、專項債務(wù)限額14600億元。2月14日~17日調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，在12099個工程項目中，全國施工企業(yè)開復(fù)工率為51.0%，周環(huán)比上升27.3%，較2021年同期高2.4個百分點(diǎn)，預(yù)計2月24日全國施工企業(yè)開復(fù)工率可達(dá)68.0%。基建提前發(fā)力疊加房地產(chǎn)政策邊際放松，螺紋鋼需求端利好有望在3月份后迎來兌現(xiàn)。
節(jié)后復(fù)產(chǎn)漸展開 鋼價承壓
2月10日~16日，螺紋鋼產(chǎn)量為255.98萬噸，較前一周增長12萬噸，這是今年連續(xù)4周下降后首次回升。隨著各鋼廠復(fù)產(chǎn)復(fù)工，未來螺紋鋼產(chǎn)量大概率以增長為主。根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)，截至2月18日，全國71家獨(dú)立電弧爐鋼廠平均開工率為15.63%，環(huán)比上升12.05%，同比上升1.9%；平均產(chǎn)能利用率為15.96%，環(huán)比上升13.32%，同比上升4.43%。同期，全國247家鋼廠高爐開工率為69.58%，環(huán)比上升1.39%，同比下降19.93%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率為75.44%，環(huán)比下降1.13%，同比下降17.01%；鋼廠盈利面為80.95%，環(huán)比下降1.30%，同比增長3.90%。今年1月初電弧爐鋼廠虧損導(dǎo)致提前停工放假，春節(jié)后第一周生產(chǎn)恢復(fù)較快；長流程鋼廠生產(chǎn)平穩(wěn)，變化不大。目前，環(huán)京地區(qū)鋼廠生產(chǎn)仍受到影響，如2月11日~17日期間，唐山地區(qū)126座高爐中有80座檢修，周影響產(chǎn)量約147.33萬噸，周度產(chǎn)能利用率為52.14%，周環(huán)比下降0.61%，月環(huán)比下降19.7%，年同比下降23.15%。筆者認(rèn)為，近期，各行各業(yè)已經(jīng)恢復(fù)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，非環(huán)京地區(qū)的鋼廠將率先復(fù)產(chǎn)，而京津冀“2+26”城市也將逐步恢復(fù)生產(chǎn)，鋼材的總產(chǎn)量將呈上升趨勢，屆時將給鋼價帶來一定壓力。
低庫存易成為
螺紋鋼價格上漲助推劑
低庫存是今年初以來螺紋鋼市場的亮點(diǎn)之一。2月11日~17日，螺紋鋼總庫存為1201.43萬噸，周環(huán)比增長91.41萬噸，同比下降319.37萬噸。即使按照歷史規(guī)律，假設(shè)未來還有兩周的累庫，且每周累庫100萬噸，則今年初以來的螺紋鋼庫存高點(diǎn)也就在1400萬噸附近，大幅低于2021年的1832萬噸。盡管庫存不是近些年來市場炒作的熱點(diǎn)和題材，偏低的庫存仍為螺紋鋼價格的上漲形成有力支撐。如果螺紋鋼春季需求如預(yù)期般向好，那么低庫存更容易成為螺紋鋼價格走強(qiáng)的助推劑。
綜上所述，影響螺紋鋼價格的因素多空交織，螺紋鋼價格在諸多因素的共同作用下較難出現(xiàn)單邊走勢，大概率呈震蕩盤整走勢。
《中國冶金報》（2022年2月24日 03版三版）
