劉慧峰
2022年,國內(nèi)鋼材市場供需格局從2021年的政策主導(dǎo)重回市場主導(dǎo),需求成為影響價格的核心因素,縱觀全年鋼材價格走勢,基本在需求的預(yù)期和現(xiàn)實(shí)之間反復(fù)博弈。2023年宏觀政策重心轉(zhuǎn)向擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長,預(yù)計鋼材需求邊際有所改善,供應(yīng)也會繼續(xù)維持高位,鋼材價格將呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。
需求:預(yù)計2023年整體鋼材消費(fèi)增長0.15%
2022年,國內(nèi)鋼材需求面臨較大下行壓力。據(jù)測算,1月—10月份國內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)量為8.13億噸,同比下降2.85%,其中房地產(chǎn)行業(yè)的下行是最主要的拖累因素。2023年我國鋼材需求的下行壓力依然較大,但得益于宏觀政策重心轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長,鋼材消費(fèi)在邊際上可能會有所改善。下面從房地產(chǎn)、基建和制造業(yè)3個方面進(jìn)行具體分析:
房地產(chǎn)行業(yè)自2021年中開始進(jìn)入下行周期,且目前尚未有企穩(wěn)跡象,11月份拿地、新開工、銷售、施工數(shù)據(jù)降幅較10月份均有明顯擴(kuò)大。但自2021年以來,針對房地產(chǎn)的政策也在逐步放松,前期的政策主要集中在需求端。11月下旬央行、銀保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》,內(nèi)容側(cè)重于解決房地產(chǎn)企業(yè)融資問題,標(biāo)志著房地產(chǎn)政策調(diào)整的重心開始從需求端轉(zhuǎn)向供應(yīng)端。上周剛剛閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會議將住房改善排在了支持的三大消費(fèi)領(lǐng)域的第一位,并強(qiáng)調(diào)了保交樓、保民生、保穩(wěn)定以及有效防范化解頭部房企風(fēng)險等??梢灶A(yù)見,隨著政策的陸續(xù)出臺,房地產(chǎn)企業(yè)流動性緊張的狀況將有所緩解。預(yù)計2023年房地產(chǎn)行業(yè)用鋼需求的降幅可能會有所收窄。
2022年基建投資成為了穩(wěn)增長的重要抓手。1月—11月份,我國基建投資同比增長11.65%。2023年穩(wěn)增長訴求依然強(qiáng)烈,且中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出,積極的財政政策要加力提效,保持必要的財政支出強(qiáng)度,因此預(yù)計2023年財政赤字率會小幅提升。同時,今年的存量項(xiàng)目也會在明年上半年繼續(xù)形成實(shí)物工作量。但今年房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷,地方政府土地出讓收入的下滑可能會限制基建投資的增長空間。綜合以上因素預(yù)計,2023年基建投資增幅為7%~8%,帶動鋼材需求增長約5%。
制造業(yè)投資一方面受到工業(yè)企業(yè)利潤和外需下滑的雙重制約,另一方面又受到國內(nèi)政策的支撐。預(yù)計2023年制造業(yè)投資增速為4%~5%,帶動鋼材需求增長2%~3%。
綜上所述,預(yù)計2023年整體鋼材消費(fèi)比2022年略有增長,增幅在0.15%左右。
供給:維持高位,但利潤與政策制約產(chǎn)量
2022年1月—11月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為9.35億噸,同比下降1.4%。從生產(chǎn)流程上看,2022年粗鋼產(chǎn)量的下降主要由廢鋼產(chǎn)量下降貢獻(xiàn),鐵水產(chǎn)量下降不明顯。
對于2023年鋼材供應(yīng)可以從兩個方面分析:總量方面,產(chǎn)能優(yōu)化和調(diào)整仍將繼續(xù)。據(jù)不完全統(tǒng)計,在2022年前10個月發(fā)布的產(chǎn)能置換方案中,涉及新建煉鐵產(chǎn)能5041.92萬噸,煉鋼產(chǎn)能3584.16萬噸;涉及淘汰煉鐵產(chǎn)能5059.94萬噸,煉鋼產(chǎn)能5113.86萬噸。其中,2023年投產(chǎn)的煉鐵產(chǎn)能960.6萬噸,煉鋼產(chǎn)能1096.83萬噸;淘汰煉鐵產(chǎn)能1407.8萬噸,煉鋼產(chǎn)能1447.9萬噸。凈淘汰煉鐵產(chǎn)量447.2萬噸,煉鋼產(chǎn)量351.07萬噸。鑒于前文所述,2023年鋼材需求邊際上將有所好轉(zhuǎn),而在沒有政策擾動的情況下,鋼材供應(yīng)的回升會明顯快于需求的恢復(fù)。因此,2023年產(chǎn)能、產(chǎn)量的調(diào)節(jié)政策可能還會升級。假設(shè)2023年粗鋼產(chǎn)能利用率同比下降0.6個百分點(diǎn),則全年粗鋼產(chǎn)量可能會達(dá)到10.13億噸,同比下降1000萬噸。
結(jié)構(gòu)方面,隨著疫情防控措施逐步優(yōu)化,物流運(yùn)輸和廢鋼生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù),2023年電爐鋼的占比有望回升至2018年—2021年的平均水平,約為9%~10%。2023年鋼材供應(yīng)的下降預(yù)計主要由高爐端所貢獻(xiàn)。
成本:鋼材成本支撐依然存在
2022年6月份之后,鋼材需求持續(xù)走弱,鋼廠虧損幅度擴(kuò)大,故對原料一直采取低庫存策略,目前不論是鐵礦石還是焦炭,鋼廠庫存都處在歷史低位。截至12月第3周(12月12日—18日),全國247家鋼廠鐵礦石庫存為9239.22萬噸,同比下降1335.61萬噸;焦炭庫存為592.67萬噸,同比下降103.2萬噸。在這種背景下,一旦疫情形勢好轉(zhuǎn),鋼材需求和供應(yīng)有所恢復(fù),必然會引發(fā)全產(chǎn)業(yè)鏈的補(bǔ)庫行為。
力拓、必和必拓、淡水河谷等海外礦山相繼公布了2023年鐵礦石產(chǎn)量目標(biāo)。雖然按照主流礦山項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)程推算,2023年有大概2000萬噸左右的增量,但基本集中于下半年。同時非主流礦還有1300萬噸~1400萬噸的減量。在這種情況下,隨著鋼材需求邊際好轉(zhuǎn),成本支撐的問題可能會一直存在。預(yù)計2023年鋼廠利潤在中低位運(yùn)行,運(yùn)行區(qū)間在-100元/噸~400元/噸。
綜合上述分析,考慮到宏觀政策重心轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長,2023年鋼材消費(fèi)相比2022年略有增長,預(yù)計增幅在0.15%左右;鋼材供應(yīng)則可能下降0.96%至10.13億噸,且下方還有較強(qiáng)的成本支撐。因此,2023年鋼材價格向下跌破前低的可能性不大,而上方則取決于穩(wěn)增長背景下鋼材需求的恢復(fù)程度。
《中國冶金報》(2022年12月22日 03版三版)