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供應(yīng)壓力回升 需求有所好轉(zhuǎn)

鎳價延續(xù)區(qū)間波動走勢

2023-06-29 08:09:00

  楊莉娜
  6月份以來,鎳價自低位震蕩回升,自月初的15.3萬元/噸一度反彈至17.4萬元/噸附近,但6月下旬再度回落至16.5萬元/噸附近,較上月末上漲近5%。從宏觀面來看,市場對經(jīng)濟衰退與需求不振的憂慮繼續(xù)令有色金屬價格承壓。從鎳自身來看,電積鎳供應(yīng)改善預(yù)期仍存,低庫存現(xiàn)狀有所改善。不過從下游來看,新能源動力電池需求有所改善,鎳價或延續(xù)區(qū)間震蕩走勢。中期來看,供需過剩壓力及交割品擴容進程將繼續(xù)影響市場,鎳價下行的壓力仍存。
  國際方面,美聯(lián)儲加息周期進入尾聲,并逐漸向降息方向轉(zhuǎn)變。美聯(lián)儲自3月份起正式邁入本輪緊縮周期,而在6月份的議息會議上,美聯(lián)儲宣布維持利率不變,將聯(lián)邦基金利率保持在5.00%~5.25%的區(qū)間內(nèi)。點陣圖顯示,美聯(lián)儲官員的預(yù)期利率有所上移,暗指今年下半年還將加息50個基點。6月下旬,美聯(lián)儲表態(tài)依然是以偏“鷹派”論調(diào)為主,市場對于經(jīng)濟衰退和需求下滑的憂慮繼續(xù)影響交易節(jié)奏。
  國內(nèi)方面,經(jīng)濟恢復(fù)速度較為緩慢,市場寄希望于大規(guī)模經(jīng)濟刺激政策的出臺,但國內(nèi)政策端在將LPR(貸款市場報價利率)下調(diào)10%后,聚焦于對高端制造等領(lǐng)域進行政策支持,房地產(chǎn)、基建等與有色金屬需求密切相關(guān)的領(lǐng)域依然缺乏較強的政策支撐,而新能源領(lǐng)域?qū)τ猩饘俚拈L期支持雖然繼續(xù)存在,但在需求總量上難以與傳統(tǒng)需求量相比。因此在宏觀貨幣政策收縮及強刺激政策預(yù)期落空的雙重影響之下,鎳價總體仍處于反復(fù)震蕩波動之中。
  精煉鎳供應(yīng)量繼續(xù)增加,鎳現(xiàn)貨升水回落。1月—6月份,國內(nèi)電解鎳產(chǎn)量預(yù)計達到10.7萬噸,累計同比增長33.3%。5月份全國精煉鎳產(chǎn)量為1.86萬噸,環(huán)比增長5.67%,同比增長30.28%。新增電積鎳企業(yè)基本保持正常排產(chǎn)量,且華北、華南電積鎳廠家在5月份出現(xiàn)放量。預(yù)計6月份全國精煉鎳產(chǎn)量為1.95萬噸,環(huán)比增長4.40%,同比增長25.08%。此外,預(yù)計6月份華南地區(qū)仍有電積鎳新產(chǎn)線出現(xiàn)放量。
  在進口端,5月末至6月初陸續(xù)有新簽訂的俄羅斯鎳(下稱俄鎳)長單到貨,俄鎳供應(yīng)持續(xù)改善,而期貨注冊倉單量也自低位回升。從現(xiàn)貨來看,俄鎳升水與金川鎳升水也開始因供需情況不同出現(xiàn)明顯的劈叉走勢,升水回落明顯。
  從不銹鋼端來看,不銹鋼廠利潤一般,5月份實際產(chǎn)量不及排產(chǎn)量,而6月份排產(chǎn)量預(yù)計略有增加,但不銹鋼廠對鎳生鐵漲價的容忍度一般。自2月份開始,不銹鋼廠庫存持續(xù)下滑,期、現(xiàn)貨去庫存進程仍在繼續(xù)。當前不銹鋼外需偏弱,出口量有所下滑,主要依賴內(nèi)需增長,但國內(nèi)需求增長空間相對有限,且在較高的產(chǎn)能儲備之下,不銹鋼價格反彈的空間有限,很難為鎳需求提供強勁的拉動力。
  從新能源動力電池方面來看,新能源汽車仍保持較快的發(fā)展速度。當前來看,MHP(氫氧化鎳鈷)、MSP(硫化鎳鈷)、廢料既可用于制造硫酸鎳,又可用于制造電積鎳。硫酸鎳需求轉(zhuǎn)好且產(chǎn)量調(diào)節(jié)能力較強,因此其價格表現(xiàn)較電解鎳相對堅挺。但由于海外原料供應(yīng)持續(xù)改善,且鎳供應(yīng)短板減少,硫酸鎳價格仍會受到鎳供應(yīng)增加的影響。
  綜上所述,鎳供應(yīng)端已經(jīng)在部分兌現(xiàn)改善的預(yù)期,后續(xù)需關(guān)注鎳現(xiàn)貨供應(yīng)及進口到貨情況、現(xiàn)貨俄鎳升貼水變化及交割品牌等進展。同時,市場對流動性收緊與經(jīng)濟衰退的預(yù)期將繼續(xù)為鎳價帶來壓力。鎳價重心震蕩下移的過程預(yù)計會延續(xù),將在15萬元/噸~18萬元/噸的區(qū)間內(nèi)波動。
  《中國冶金報》(2023年06月29日 03版三版)

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

編輯:宋玉錚

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