當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月24日13時(shí)（北京時(shí)間12時(shí)），日本福島第一核電站啟動核污染水排海。據(jù)日本共同社報(bào)道，福島第一核電站的核污染水約有134萬噸，2023年度將把約3.12萬噸核污染水分4次排放，每次約排放7800噸。根據(jù)計(jì)劃，排海時(shí)間至少持續(xù)30年。

　　對日方“排放的核污染水已經(jīng)過多核素處理系統(tǒng)（ALPS）過濾凈化并進(jìn)行稀釋，不會對環(huán)境和人類健康造成傷害”的說辭，國際社會并不感冒。作為處理日本福島核泄漏事故及將核污染水排海的實(shí)施主體，東京電力公司（下稱東電）更是因多項(xiàng)黑歷史而無法取得公眾信任，此次更是選擇了成本最低的一種處理方式。

圖為核污水5種處理方式需付出的費(fèi)用。（圖片來源于網(wǎng)絡(luò)）

　　近年來，社會各界對ESG（環(huán)境、社會、公司治理）的重視程度迅速提升。企業(yè)越來越認(rèn)識到，僅追求利潤增長而忽略企業(yè)環(huán)境、社會影響的發(fā)展方式難以持續(xù)，對ESG的關(guān)注度也在不斷提高。而經(jīng)《中國冶金報(bào)》記者了解，執(zhí)行排海行為、罔顧公眾利益的東電，竟是ESG評級的優(yōu)等生。這讓人不禁好奇，當(dāng)前的ESG評級機(jī)制是怎樣的？應(yīng)該如何加以完善？為探究此問題，《中國冶金報(bào)》記者采訪了首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、碳中和研究中心主任蔣雪梅。

　　ESG評級是將環(huán)境（Environmental）、社會（Social）和公司治理（Governance）3個(gè)方面作為主要考量因素進(jìn)行投資評估的評級方式。這是一個(gè)用于評估和衡量公司或組織可持續(xù)性和道德績效的框架，對于企業(yè)在資本市場吸引投資，降低融資成本有很大幫助。

　　目前，國內(nèi)外ESG評級機(jī)構(gòu)超600家，比如國際上，道瓊斯、MSCI（名晟）、標(biāo)普、富時(shí)羅素、恒生、Sustainalytics（晨星）等ESG評級最具影響力，國內(nèi)權(quán)威評級機(jī)構(gòu)有華證、中證、Wind（萬德）、商道融綠等。每個(gè)評級機(jī)構(gòu)都有自己的評級系統(tǒng)和方法，有些機(jī)構(gòu)通過多渠道收集公開信息進(jìn)行評估，如道瓊斯可持續(xù)發(fā)展指數(shù)（DJSI）對企業(yè)進(jìn)行評估的數(shù)據(jù)主要來源有公開信息、公司文件、調(diào)查問卷（填寫問卷需提供可公開查詢的信息）、直接與公司聯(lián)系4種渠道；有些機(jī)構(gòu)以發(fā)放問卷的形式向企業(yè)收集信息來進(jìn)行評估，如碳信息披露項(xiàng)目（CDP）根據(jù)企業(yè)對問卷的回復(fù)，對企業(yè)進(jìn)行A-F的等級評定，A為最高等級，F(xiàn)為最低等級；有些機(jī)構(gòu)看重風(fēng)險(xiǎn)因素，如Sustainalytics的評估體系從ESG風(fēng)險(xiǎn)角度出發(fā)，根據(jù)企業(yè)ESG表現(xiàn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估等。值得注意的是，大多數(shù)評級機(jī)構(gòu)都聚焦于可能給企業(yè)帶來重大風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇的高實(shí)質(zhì)性ESG議題。

　　蔣雪梅介紹，當(dāng)前，ESG評級的應(yīng)用場景主要有3方面。

　　第一，ESG指數(shù)產(chǎn)品。隨著ESG投資理念逐級普及，國際主流ESG評級機(jī)構(gòu)均推出ESG指數(shù)及衍生投資產(chǎn)品，如道瓊斯可持續(xù)發(fā)展指數(shù)、標(biāo)普500ESG指數(shù)、恒生ESG指數(shù)、MSCI新興市場ESG指數(shù)和MSCI所有國家世界指數(shù)等。

　　第二，ESG基金理財(cái)產(chǎn)品。國內(nèi)外各基金公司根據(jù)ESG評級結(jié)果，篩選ESG表現(xiàn)較好的企業(yè)作為投資標(biāo)的，設(shè)計(jì)并推廣ESG基金理財(cái)產(chǎn)品。據(jù)中信證券研報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，2022年，全球ESG基金總規(guī)模已達(dá)2.497萬億美元。

　　第三，ESG納入信用評級。隨著ESG觀念的逐步深入，國外評級機(jī)構(gòu)逐步將ESG因素統(tǒng)一納入到信用評級框架之下，形成了新的信用評級體系。2019年4月，穆迪收購ESG研究、數(shù)據(jù)和評估領(lǐng)域的全球領(lǐng)導(dǎo)者Vigeo Eiris的多數(shù)股權(quán)，并將ESG因素納入其企業(yè)信用評級方法學(xué)。2019年11月，惠譽(yù)發(fā)布整合ESG因素的信用評級系統(tǒng)ESG Relevance Scores，為全球固定收益指數(shù)中80%以上的債券標(biāo)的提供信用評級服務(wù)。

　　經(jīng)《中國冶金報(bào)》記者了解，東電在CDP、標(biāo)普的評級里成為了ESG的優(yōu)等生。不過，MSCI對東電的ESG評級為CCC級，始終處于行業(yè)最低水平，并在過去6年中始終保持一致?！斑@是因?yàn)镸SCI的公司治理指標(biāo)體系里，包括了公司治理負(fù)面信息這一項(xiàng)指標(biāo)。”蔣雪梅表示，MSCI在評級分析中指出，東電在環(huán)境和社會責(zé)任議題中存在多種有爭議的行為，特別是有毒排放/廢棄物、社區(qū)關(guān)系、勞工健康安全等，面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)。

　　“此次日本核污染水排放事件已經(jīng)暴露了ESG評級現(xiàn)存的問題?！笔Y雪梅告訴《中國冶金報(bào)》記者。

　　一是缺乏統(tǒng)一的ESG信息披露、評級標(biāo)準(zhǔn)。蔣雪梅告訴《中國冶金報(bào)》記者：“現(xiàn)階段，我國內(nèi)地ESG相關(guān)監(jiān)管文件多由國資委和證券交易所發(fā)布，主要監(jiān)管目標(biāo)集中在上市公司和央企，尚未發(fā)布針對所有企業(yè)的統(tǒng)一的ESG相關(guān)指引?！逼渲校诃h(huán)境方面，主要面向重點(diǎn)排污單位、強(qiáng)制實(shí)施清潔生產(chǎn)審核單位和發(fā)生嚴(yán)重環(huán)境影響事件的上市公司、發(fā)債企業(yè)，以強(qiáng)制環(huán)境信息披露為主；在公司治理方面，為上市公司強(qiáng)制性披露；在社會責(zé)任方面，為部分樣板上市公司強(qiáng)制披露，如“深證100指數(shù)”“上證公司治理板塊”樣本公司、境內(nèi)外同時(shí)上市的公司及金融類公司。

　　“當(dāng)前，國內(nèi)ESG相關(guān)研究和標(biāo)準(zhǔn)制定尚沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，如上海證券交易所、深圳證券交易所、國資委都有不同的要求。由此，多個(gè)金融機(jī)構(gòu)，比如華證、中證、Wind、商道融綠都建立了自己的ESG評級體系和相應(yīng)的評級結(jié)果，這些成果或許會成為未來制定ESG配套政策的依據(jù)。”蔣雪梅表示。

　　不過，她同時(shí)強(qiáng)調(diào)，雖然ESG理念植入我國已經(jīng)由來已久，但我國ESG發(fā)展尚處于初級階段，ESG相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)布局緩慢，難以符合市場預(yù)期。“主要原因是現(xiàn)階段我國ESG發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)，特別是ESG評級結(jié)果差異大，也導(dǎo)致ESG投資理念仍有待推廣。”蔣雪梅分析道。

　　二是ESG信息披露質(zhì)量不高。ESG信息披露作為ESG生態(tài)鏈的開端，是ESG行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，其質(zhì)量對ESG發(fā)展和市場完善具有重要意義。據(jù)上市公司協(xié)會發(fā)布，2021年度我國A股共計(jì)4643家上市公司，其中僅1399家披露了ESG相關(guān)報(bào)告，披露率不足1/3，且披露質(zhì)量差異較大。同時(shí)，據(jù)相關(guān)研究顯示，我國企業(yè)ESG信息披露普遍存在以下問題：ESG信息披露整體質(zhì)量不高，且兩極分化嚴(yán)重；定量信息披露少，且數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑不一致、缺乏有效驗(yàn)證，數(shù)據(jù)透明度、可比性、可靠性不足；企業(yè)選擇性披露，信息失衡，披露內(nèi)容無法全面反映企業(yè)的真實(shí)情況?！叭狈SG實(shí)踐對公司財(cái)務(wù)績效影響的披露，不足以作為價(jià)值投資的參考?！笔Y雪梅認(rèn)為。

　　“除了上市公司和央企之外，其它企業(yè)的ESG披露仍屬于自愿行為。在這樣的大背景下，大量企業(yè)對ESG理念認(rèn)知不足，自主披露意識不強(qiáng)。而對上市公司和央企而言，ESG信息披露又沒有可遵循的統(tǒng)一的披露標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致企業(yè)ESG信息披露質(zhì)量不高?！笔Y雪梅表示。

　　三是ESG信息收集、核算難度大。蔣雪梅告訴《中國冶金報(bào)》記者：“企業(yè)ESG數(shù)據(jù)搜集和核算在我國還屬于起步階段，相關(guān)人才較少，如何保證相關(guān)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性是ESG信息披露提質(zhì)增效面臨的關(guān)鍵問題?！?/div>