2025年，我國鋼鐵工業(yè)將繼續(xù)面臨多方面挑戰(zhàn)，同時(shí)，也有新的機(jī)遇，例如“一帶一路”共建國家數(shù)量的增加，大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策的逐漸落實(shí)，以及2024年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提到的貨幣寬松政策、穩(wěn)住樓市股市、增加財(cái)政支出、擴(kuò)大專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模、適時(shí)降準(zhǔn)降息等政策的落地見效。

　　全球經(jīng)濟(jì)增長放緩。IMF（國際貨幣基金組織）在2024年10月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中預(yù)測(cè)，2025年全球GDP增長率為3.2%，與2024年持平；高盛則預(yù)計(jì)全球GDP增長率為2.7%，低于2024年。

　　IMF預(yù)測(cè)，2025年，美國的GDP增長率為2.2%，低于2024年的2.8%；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，預(yù)計(jì)GDP增長率為1.2%，較2024年的0.8%略有增長；預(yù)計(jì)德國GDP增長率為1.2%；預(yù)計(jì)巴西GDP增長率為2.2%，較2024年小幅下降；預(yù)計(jì)日本GDP增長率為1%，但面臨高通脹和貨幣政策正?；奶魬?zhàn)；預(yù)計(jì)俄羅斯GDP增長率為1.5%，遠(yuǎn)低于2024年的3.2%。

　　新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，如印度的GDP增長率預(yù)計(jì)為6.5%，較2024年的7%有所回落；中國的GDP增長率預(yù)計(jì)為4.8%。

　　國際貿(mào)易環(huán)境承壓。中美關(guān)系將進(jìn)一步緊張，美國新一屆政府預(yù)計(jì)將會(huì)采取更為激進(jìn)的貿(mào)易與投資限制措施，尤其針對(duì)中國，可能會(huì)導(dǎo)致中國產(chǎn)品遭遇更高的關(guān)稅和更多禁令，影響我國鋼材直接出口和間接出口。此外，英國脫歐后的貿(mào)易談判進(jìn)展也將影響歐洲的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

　　區(qū)域沖突升級(jí)。新一輪巴以沖突外溢效應(yīng)波及黎巴嫩、伊朗、也門、敘利亞等中東多國；巴基斯坦與塔利班分子之間的沖突升級(jí)，顯示出該地區(qū)安全形勢(shì)的脆弱性；俄烏沖突進(jìn)入第4個(gè)年頭，存在進(jìn)一步升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)，西方國家對(duì)烏克蘭的支持使得俄羅斯采取了更強(qiáng)硬的態(tài)度，這可能導(dǎo)致地區(qū)局勢(shì)更加緊張。

　　2025年全球市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)將好于2024年

　　2025年，我國鋼鐵行業(yè)仍將延續(xù)供給充裕、需求不足的態(tài)勢(shì)。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤總額大幅下滑，1月-11月份利潤達(dá)78.6億元，同比下降80.4%。2025年，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩壓力仍然較大，但上游鐵礦石價(jià)格可能因供應(yīng)量的增加而下降，鋼鐵成本制約因素有望逐步改善。

　　2025年，我國鋼鐵行業(yè)盈利能力預(yù)計(jì)有所改善。鋼鐵行業(yè)從2024年10月份開始扭虧為盈，出現(xiàn)明顯復(fù)蘇跡象（詳見圖1）。整體上，2025年全球市場(chǎng)需求將好于2024年。

　　2024年，工信部暫停實(shí)施鋼鐵產(chǎn)能置換，2025年鋼鐵供給難有增量，政策驅(qū)動(dòng)下的存量產(chǎn)能優(yōu)化將進(jìn)一步加速。另外，隨著鋼鐵行業(yè)被納入全國碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，差異化減產(chǎn)勢(shì)在必行。預(yù)計(jì)2024年我國粗鋼產(chǎn)量約為10.06億噸，同比下降2.2%；2025年粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比繼續(xù)下降2%至9.86億噸。原因在于，一方面，海外反傾銷、加關(guān)稅壓力將倒逼國內(nèi)鋼廠減產(chǎn)；另一方面，國內(nèi)粗鋼需求已經(jīng)見頂回落，主動(dòng)與被動(dòng)減產(chǎn)將并行。

　　根據(jù)發(fā)達(dá)國家工業(yè)化歷程來看，人均產(chǎn)鋼量突破600千克，意味著該國已進(jìn)入工業(yè)化成熟期，固定資產(chǎn)投資呈下降趨勢(shì)，與此同時(shí)，工業(yè)金屬行業(yè)進(jìn)入漫長的衰退期。以德國為例，1969年人均粗鋼產(chǎn)量達(dá)到640千克后進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定期，自1982年起，人均粗鋼產(chǎn)量開始呈震蕩下降趨勢(shì)（詳見圖2）。這一階段，德國在總產(chǎn)能下降與行業(yè)集中度提升的趨勢(shì)下，初期普鋼、中厚板鋼材產(chǎn)量占比率先提升，中后期特鋼產(chǎn)量占比顯著增加。同時(shí)，出口結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)向特鋼，與當(dāng)前我國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的趨勢(shì)相符。同樣，日本1973年粗鋼產(chǎn)量達(dá)到峰值的1.19億噸，隨后10年波動(dòng)下滑，到1982年粗鋼產(chǎn)量降至1億噸；1983年—2002年，日本粗鋼產(chǎn)量穩(wěn)定在1.02億噸左右，較峰值水平僅下滑14.3%。因此，預(yù)計(jì)未來十幾年我國粗鋼產(chǎn)量將呈現(xiàn)緩慢下降態(tài)勢(shì)。

　　雖然2025年房地產(chǎn)業(yè)將依舊低迷，但基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、汽車、造船、集裝箱、油氣管道、家電和機(jī)械等行業(yè)的需求將繼續(xù)回暖，有效緩沖房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟對(duì)鋼材整體需求的沖擊。隨著國家對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的持續(xù)投入、制造業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展，我國對(duì)特殊鋼、高強(qiáng)鋼等高品質(zhì)鋼材的需求會(huì)有所增加。根據(jù)冶金工業(yè)規(guī)劃研究院發(fā)布的報(bào)告，2024年，我國鋼材需求量約8.63億噸，同比下降4.4%；預(yù)計(jì)2025年我國鋼材總需求將達(dá)8.5億噸，同比下降1.5%。在鋼材需求結(jié)構(gòu)上，板材需求穩(wěn)步增加，汽車、家電、造船、海工、能源等高端板材需求旺盛。

　　另外，連續(xù)不斷的區(qū)域戰(zhàn)爭也增加了鋼材需求。鋼材是制造各種軍事裝備的基礎(chǔ)材料之一，包括但不限于坦克、軍艦、飛機(jī)、武器、彈藥以及防御工事等，幾乎所有的重型軍事裝備都由鋼材制成，因?yàn)殇摬木哂辛己玫膹?qiáng)度和韌性，能夠承受戰(zhàn)場(chǎng)上的極端條件。在兩次世界大戰(zhàn)中，鋼鐵產(chǎn)量甚至成為衡量一個(gè)國家軍事能力和戰(zhàn)爭潛力的重要指標(biāo)。在戰(zhàn)爭中，修建臨時(shí)機(jī)場(chǎng)、橋梁、道路等基礎(chǔ)設(shè)施同樣需要大量鋼材；戰(zhàn)后重建也會(huì)消耗大量的鋼材。

　　我國鋼鐵行業(yè)下游分領(lǐng)域用鋼量詳見表1。

　　房地產(chǎn) 過去幾年，我國鋼鐵消費(fèi)量主要集中在房地產(chǎn)行業(yè)。未來，我國房地產(chǎn)業(yè)將以存量房交易及滿足改善需求為主。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年1月—11月份，我國房地產(chǎn)開發(fā)投資額為9.4萬億元，同比下降10.4%；房屋新開工面積為6.7億平方米，同比下降23%；新建商品房銷售面積為8.6億平方米，同比下降14.3%；新建商品房銷售額為8.5萬億元，同比下降19.2%。預(yù)計(jì)2024年房地產(chǎn)業(yè)消耗鋼材2.2億噸，2025年鋼材需求量將較2024年下降9.1%至2億噸左右。

　　造船 2025年，造船行業(yè)將延續(xù)2024年全球第一的位置，在國際市場(chǎng)份額超過50%，造船市場(chǎng)三大指標(biāo)數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)正增長，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)船舶用鋼需求增加至1750萬噸。未來，隨著船舶大型化、輕量化、綠色化發(fā)展，造船業(yè)對(duì)于低溫鋼、大型焊接鋼等鋼材的需求會(huì)增長。

　　家電 2025年，家電行業(yè)在以舊換新、出口拉動(dòng)等因素助推下，家電產(chǎn)銷量有望延續(xù)增長。測(cè)算2025年家電用鋼約2600萬噸，同比增長8%。

　　汽車 2025年，國家以舊換新力度將加大，在刺激政策的扶持下，預(yù)計(jì)汽車行業(yè)將依舊維持2%~3%的增幅。2024年，新能源汽車產(chǎn)量突破1000萬輛，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到1300萬輛。不過，新能源汽車也面臨減重和減量化發(fā)展的要求，高強(qiáng)度、高性能汽車用鋼將越來越受到青睞，預(yù)計(jì)2025年汽車行業(yè)用鋼消費(fèi)將達(dá)6000萬噸，同比增長2.6%。

　　機(jī)械 2024年，高性能、高附加值機(jī)械用鋼的需求持續(xù)增加。2024年9月20日，工信部發(fā)布《工業(yè)重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域設(shè)備更新和技術(shù)改造指南》，提出在工程機(jī)械、工業(yè)機(jī)器人、工業(yè)母機(jī)等27個(gè)重點(diǎn)工業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行大規(guī)模設(shè)備更新，機(jī)械用鋼增量需求有望進(jìn)一步釋放。預(yù)計(jì)2025年機(jī)械用鋼量將達(dá)1.79億噸，同比增長3.5%。

　　基建 2024年，我國基建固定資產(chǎn)投資保持在9%以上的較高增速，但投資增長與落地情況存在明顯錯(cuò)位。國家發(fā)改委2024年10月8日舉行的會(huì)議指出，目前，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、地下管網(wǎng)建設(shè)、城市更新等領(lǐng)域增量資金需求仍較大，2025年將繼續(xù)發(fā)行超長期特別國債并優(yōu)化投向。所以，2025年基建用鋼需求將迎來改善，預(yù)計(jì)2025年基建用鋼達(dá)1.7億噸，同比增長1%。

　　2025年鋼材出口仍將保持高位

　　國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年我國全年鋼材出口量超1.1億噸，同比增長22.7%。同時(shí)，間接出口也大幅增加。據(jù)上海鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，2024年1月-10月份，我國鋼材間接出口1.1億噸，同比增長25%。其中，船舶行業(yè)同比增長65.2%，汽車行業(yè)同比增長17.3%，預(yù)測(cè)全年鋼材間接出口量為1.4億噸。

　　2025年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將帶動(dòng)國外鋼鐵需求增長，RCEP（區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定）等多邊貿(mào)易協(xié)定的實(shí)施將為中國鋼材出口提供新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，但國際貿(mào)易摩擦加劇、美國加征關(guān)稅等因素可能導(dǎo)致鋼材出口增長放緩。據(jù)中國貿(mào)易救濟(jì)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年，針對(duì)中國鋼鐵產(chǎn)品的貿(mào)易救濟(jì)原審調(diào)查案件達(dá)33起，超過2020年—2023年案件數(shù)量總和。其中，反傾銷調(diào)查27起，反傾銷、反補(bǔ)貼合并調(diào)查6起。預(yù)計(jì)2025年我國鋼材直接出口量仍將保持較高水平，但低于2024年，約1億噸左右，東南亞、中東、南美等新興市場(chǎng)將成為主要出口目的地。

　　2025年，中國鋼材出口將面臨全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國際貿(mào)易環(huán)境、國內(nèi)政策調(diào)控、市場(chǎng)需求變化等多方面的因素影響。雖然存在一定的挑戰(zhàn)，但我國鋼鐵企業(yè)通過提高產(chǎn)品質(zhì)量和性價(jià)比、拓展多元化市場(chǎng)、加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新等措施，仍將保持較高的出口水平。

　　2025年，預(yù)計(jì)我國鋼鐵行業(yè)形勢(shì)將在需求逐步企穩(wěn)、供給減量的雙重作用下回暖。從長期來看，產(chǎn)業(yè)集中度提升、技術(shù)創(chuàng)新、數(shù)智化改造等是鋼鐵行業(yè)未來發(fā)展的必然趨勢(shì)，龍頭公司競爭優(yōu)勢(shì)與盈利能力將更加凸顯。

　　行業(yè)集中度加速提升。當(dāng)前，我國鋼鐵行業(yè)相對(duì)于上游原材料行業(yè)、下游用鋼行業(yè)的集中度均偏低（見圖3），仍處于較為分散狀態(tài)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年，我國鋼鐵行業(yè)CR4、CR10分別為26.4%、51.16%。其中，CR4仍遠(yuǎn)低于美國的79%、日本的80%和歐盟的73%。

　　長期的低集中度導(dǎo)致我國鋼鐵行業(yè)在資源和定價(jià)權(quán)掌控能力、市場(chǎng)有序競爭、落后產(chǎn)能退出、技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新、節(jié)能減排等重大問題上缺乏行業(yè)約束力和自律能力?！笆奈濉币?guī)劃提出，到2025年，40%以上產(chǎn)量將集中到排名前5位的鋼鐵企業(yè)，60%以上產(chǎn)量將集中在10家鋼鐵企業(yè)。隨著市場(chǎng)供需矛盾的升級(jí)，鋼鐵行業(yè)將加速整合，預(yù)計(jì)2025年我國前10家鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量占比將超過70%。

　　2024年11月，工信部發(fā)布《鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件（2024年修訂）（征求意見稿）》，提到評(píng)選引領(lǐng)型規(guī)范企業(yè)的依據(jù)包含高端化、智能化、綠色化、高效化、安全化5個(gè)方面，著重關(guān)注企業(yè)的高端研發(fā)能力、綠色生產(chǎn)的實(shí)效，對(duì)短流程企業(yè)提出更加細(xì)化的產(chǎn)品及環(huán)保要求，并首次涉及兼并重組相關(guān)要求。

　　“內(nèi)卷”的重要原因是，地方政府青睞重資產(chǎn)的制造業(yè)。一是投資規(guī)模大，對(duì)GDP拉動(dòng)作用明顯；二是增值稅在生產(chǎn)環(huán)節(jié)征收，跟生產(chǎn)規(guī)模直接掛鉤；三是制造業(yè)不僅可以吸納從農(nóng)業(yè)部門轉(zhuǎn)移出的低技能勞動(dòng)力，還可以帶動(dòng)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展，增加稅收。為此，2024年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議重點(diǎn)提出“綜合整治內(nèi)卷式競爭，規(guī)范地方政府和企業(yè)行為”；工信部發(fā)布的《鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件（2024年修訂）（征求意見稿）》中的基礎(chǔ)指標(biāo)界定清晰，進(jìn)一步細(xì)化了鋼鐵行業(yè)準(zhǔn)入條件與分類規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，為落后產(chǎn)能治理提供了明確參考依據(jù)。

　　在行業(yè)集中度提高過程中，政府理應(yīng)通過區(qū)別化的環(huán)保限產(chǎn)、能源強(qiáng)度約束等政策手段，促進(jìn)落后產(chǎn)能退出。例如，日本鋼鐵企業(yè)在1970年—1990年間經(jīng)歷多次并購重組，日本鋼鐵行業(yè)1990年的CR4達(dá)到57.8%、2009年上升至77.5%、2023年達(dá)到80%。日本鋼鐵行業(yè)通過不斷兼并重組，實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)占有率提高、生產(chǎn)效率提升和資產(chǎn)增值，最終形成了以日本制鐵（原新日鐵住金）和JFE公司兩大鋼鐵集團(tuán)為主的行業(yè)格局。

　　科技創(chuàng)新仍是鋼鐵企業(yè)核心競爭力。隨著下游產(chǎn)業(yè)的升級(jí)換代，未來對(duì)高性能特種鋼、高附加值鋼鐵產(chǎn)品需求將不斷增加。綠色低碳工藝技術(shù)將加速推廣，例如氫冶金、低碳冶金等先進(jìn)工藝技術(shù)將不斷取得突破和應(yīng)用，更多企業(yè)將加大在節(jié)能減排、資源循環(huán)利用等方面的技術(shù)研發(fā)和投入，以滿足環(huán)保政策要求和降低生產(chǎn)成本。未來，一些企業(yè)可能會(huì)加快建設(shè)氫氣直接還原鐵項(xiàng)目，減少對(duì)傳統(tǒng)能源的依賴，降低碳排放。

　　“超低排放改造＋碳交易”將倒逼落后產(chǎn)能退出。根據(jù)“十四五”規(guī)劃，2025年底前，全國80%以上鋼鐵產(chǎn)能需完成超低排放改造，噸鋼綜合能耗降低2%左右。同時(shí)，隨著鋼鐵行業(yè)納入碳交易市場(chǎng)，鋼鐵企業(yè)2025年底將完成首次履約工作，如果企業(yè)無法通過內(nèi)部減排措施達(dá)到減碳目標(biāo)，就需要在市場(chǎng)上購買額外的配額，增加企業(yè)成本；2027年后，相關(guān)政策法規(guī)體系將更加完善，逐步建立起預(yù)期明確、公開透明的配額收緊機(jī)制，噸鋼碳排放較低的鋼企有望通過出售碳配額獲得盈利增量，成本優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯，碳交易或?qū)⑴c超低排放改造形成合力，加速落后產(chǎn)能退出。

　　另外，隨著下游消費(fèi)者對(duì)環(huán)保和可持續(xù)性的關(guān)注度提高，高強(qiáng)度、高耐久性、低碳排放的特鋼需求將逐漸增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年—2024年雖然鋼鐵市場(chǎng)整體低迷，但是特鋼產(chǎn)量及達(dá)產(chǎn)率均處于高位。

　　數(shù)字化和智能化是發(fā)展方向。數(shù)字化、智能化技術(shù)的應(yīng)用可以提高生產(chǎn)效率、降低能耗、提高產(chǎn)品質(zhì)量和企業(yè)管理水平。5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)將在鋼鐵生產(chǎn)、管理、物流等環(huán)節(jié)得到更廣泛的應(yīng)用。

　　鋼材出口將主要面向“一帶一路”共建國家。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2024年1月—11月份，我國全行業(yè)對(duì)外直接投資10527.4億元，同比增長10.3%。其中，我國境內(nèi)投資者共對(duì)全球151個(gè)國家和地區(qū)的8581家境外企業(yè)進(jìn)行了非金融類直接投資，累計(jì)投資9152.0億元人民幣，同比增長12.4%。我國企業(yè)在“一帶一路”共建國家進(jìn)行的非金融類直接投資達(dá)2146.6億元，同比增長6.2%；在對(duì)外承包工程方面，我國企業(yè)在“一帶一路”共建國家新簽承包工程合同額達(dá)11949.6億元，同比增長12.9%；完成營業(yè)額8263.4億元人民幣，增長3.6%。未來，我國鋼鐵企業(yè)將繼續(xù)踐行國際化道路，參與全球資源配置和市場(chǎng)競爭。在貿(mào)易和投資方面，我國將更多地向“一帶一路”共建國家傾斜，這也將間接帶動(dòng)鋼材出口。

　　品牌建設(shè)重要性更加凸顯。良好的品牌形象可以增強(qiáng)全球市場(chǎng)競爭力，產(chǎn)生品牌溢價(jià)。國家政策也強(qiáng)調(diào)品牌建設(shè)。2023年2月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《質(zhì)量強(qiáng)國建設(shè)綱要》明確提出，到2025年，品牌建設(shè)水平顯著提高，形成一大批質(zhì)量過硬、優(yōu)勢(shì)明顯的中國品牌。習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)“推動(dòng)中國制造向中國創(chuàng)造轉(zhuǎn)變、中國速度向中國質(zhì)量轉(zhuǎn)變、中國產(chǎn)品向中國品牌轉(zhuǎn)變”。

　　隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化，鋼鐵行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，整體經(jīng)營效益保持微利或階段性虧損成為常態(tài)，品牌將成為企業(yè)贏得市場(chǎng)的重要資源。例如，眾多知名汽車用戶因信賴寶鋼品牌，優(yōu)先選擇其鋼材，使其在高端汽車板材市場(chǎng)占據(jù)較大份額；河鋼集團(tuán)供給的大型橋梁鋼和高鐵用鋼憑借良好的質(zhì)量表現(xiàn)，讓河鋼品牌不斷擴(kuò)大，提高了企業(yè)整體競爭力。