2022年工業(yè)品出廠價(jià)格處于歷史較高水平

　　工業(yè)PPI累計(jì)同比增速基本走勢(shì)。2020年1月起，國(guó)統(tǒng)局按月發(fā)布32個(gè)大類工業(yè)行業(yè)PPI累計(jì)同比情況。2022年1月—11月份工業(yè)PPI累計(jì)同比增長(zhǎng)4.5%，在近12年中僅低于2011年、2017年、2021年同期（見(jiàn)圖1）。鑒于2021年1月—11月份工業(yè)PPI累計(jì)同比增長(zhǎng)7.9%，是近12年中的最高值，由此可判定2022年P(guān)PI累計(jì)同比增速在2021年大幅增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，又保持了較高增長(zhǎng)。據(jù)此推算，2022年1月—11月份工業(yè)PPI較2019年同期大幅增長(zhǎng)了10.61%，較2020年同期大幅增長(zhǎng)了12.86%。據(jù)此可判定2022年工業(yè)品出廠價(jià)格處于歷史較高水平。

　　對(duì)近12年工業(yè)PPI累計(jì)同比增速進(jìn)行對(duì)比可知，2012年—2016年工業(yè)PPI累計(jì)同比增速連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，這一階段是制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩矛盾逐步顯現(xiàn)的一個(gè)階段，在2015年，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)（鋼鐵）、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)（主要是電解鋁）、非金屬礦物制品業(yè)（主要是水泥、平板玻璃）等部分工業(yè)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩矛盾尤為突出，整個(gè)工業(yè)行業(yè)的盈利水平有所下降。而2020年—2022年，雖然有疫情及地緣政治惡化等因素的影響，但工業(yè)PPI累計(jì)同比增速?zèng)]有出現(xiàn)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)現(xiàn)象，表明整個(gè)工業(yè)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有出現(xiàn)嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)?，F(xiàn)象，從而使這3年工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量保持合理水平。

　　工業(yè)PPI當(dāng)月同比值基本走勢(shì)。2022年前9個(gè)工業(yè)PPI當(dāng)月同比值正增長(zhǎng)，但2月—9月份各月同比增幅呈現(xiàn)逐月回落態(tài)勢(shì)（見(jiàn)圖2）。如2022年1月份工業(yè)PPI當(dāng)月同比值為9.1%，9月份工業(yè)PPI當(dāng)月同比值已回落至0.95%，即歷經(jīng)8個(gè)月的時(shí)間，工業(yè)PPI當(dāng)月同比值回落了8.15個(gè)百分點(diǎn)；2022年10月份、11月份工業(yè)PPI當(dāng)月同比值均為-1.3%，為2021年1月以來(lái)首次連續(xù)2個(gè)月下降。但2022年10月份、11月份工業(yè)PPI同比下降，主要源于同比期（2021年10月份、11月份）PPI基數(shù)過(guò)高，2021年10月份、11月份工業(yè)PPI同比（較2020年10月份）分別大幅上漲13.5%、12.9%，在1996年以來(lái)工業(yè)PPI當(dāng)月同比漲幅排序中居前2位。

　　整體看，2022年工業(yè)PPI當(dāng)月同比值呈逐月回落走勢(shì)，與2021年同期工業(yè)PPI當(dāng)月同比值逐月提升走勢(shì)相對(duì)應(yīng)，即2022年各月PPI同比值是在2021年同期大幅上漲的基礎(chǔ)上出現(xiàn)了增速的回落，其實(shí)質(zhì)是2022年各月工業(yè)品出廠價(jià)格依然處于歷史較高水平。

　　影響近3年工業(yè)PPI累計(jì)同比增減的主要行業(yè)。對(duì)近3年這32個(gè)大類工業(yè)行業(yè)PPI累計(jì)同比進(jìn)行對(duì)比可知，引領(lǐng)2020年、2021年、2022年工業(yè)PPI增減的主要行業(yè)基本保持一致，說(shuō)明這3年的工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有一定的共性。

　　2020年1月—11月份，工業(yè)PPI累計(jì)同比下降2%，造紙及紙制品業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)等10個(gè)大類工業(yè)行業(yè)PPI累計(jì)降幅超過(guò)了工業(yè)PPI累計(jì)降幅，表明這10個(gè)大類工業(yè)行業(yè)引領(lǐng)了2020年工業(yè)PPI的下降。其中，石油和天然氣開采業(yè)、石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)的PPI累計(jì)降幅居前3位，分別下降27.4%、14.5%、14%。這3個(gè)行業(yè)具有顯著的上下游產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系，因此表現(xiàn)出了明顯的價(jià)格傳導(dǎo)現(xiàn)象。這3個(gè)大類工業(yè)行業(yè)PPI累計(jì)同比大幅下降，主要源于2020年第二、三季度世界石油市場(chǎng)受世界范圍內(nèi)新冠肺炎疫情暴發(fā)的沖擊，世界石油價(jià)格大幅下降。2020年4月，國(guó)際貨幣組織（IMF）石油價(jià)格指數(shù)54.15，為2020年石油價(jià)格最低點(diǎn)，較2019年同期大幅下降65.42%，較2020年初（1月）大幅下降71.31%。總體看，2020年世界石油價(jià)格降幅要高于中國(guó)石油價(jià)格降幅。

　　2021年1月—11月份，工業(yè)PPI累計(jì)同比增長(zhǎng)7.9%，其中化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)等9個(gè)大類工業(yè)PPI累計(jì)同比增速超過(guò)了工業(yè)PPI累計(jì)同比增速，表明這9個(gè)大類工業(yè)行業(yè)引領(lǐng)了2021年工業(yè)PPI的上漲。其中，煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)6個(gè)大類工業(yè)PPI累計(jì)同比增速超過(guò)20%；煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)的PPI累計(jì)同比增速甚至超過(guò)30%，分別為43%、38%、34.4%，鑒于這3個(gè)大類工業(yè)行業(yè)均屬于采礦業(yè)，據(jù)此判定2021年工業(yè)PPI的大幅增長(zhǎng)主要由采礦業(yè)拉動(dòng)。煤炭開采和洗選業(yè)等3個(gè)采礦行業(yè)2021年P(guān)PI同比大幅上漲，雖然與國(guó)內(nèi)煤炭、鐵礦石、石油及天然氣供需情況相關(guān)聯(lián)，但主要是受到世界能源、石油價(jià)格大幅上漲的影響，如2021年10月國(guó)際貨幣組織（IMF）能源（含石油、煤炭、天然氣）價(jià)格指數(shù)達(dá)256.81，為2021年能源價(jià)格最高點(diǎn)，較2020年同期大幅增長(zhǎng)168.93%，較2021年初（1月）大幅增長(zhǎng)84.61%；11月份能源價(jià)格指數(shù)為235.68，較2020年同期大幅增長(zhǎng)133.59%。總體看，2021年世界能源價(jià)格增幅要遠(yuǎn)高于中國(guó)能源價(jià)格增幅。

　　2022年1月—11月份，工業(yè)PPI累計(jì)同比增長(zhǎng)4.6%，化學(xué)纖維制造業(yè)、非金屬礦采選業(yè)等10個(gè)大類工業(yè)PPI累計(jì)同比增速超過(guò)了工業(yè)PPI累計(jì)同比增速。其中，石油和天然氣開采業(yè)、石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)3個(gè)大類工業(yè)PPI累計(jì)同比增速居行業(yè)前3位，分別同比增長(zhǎng)38%、24.9%、19.2%。鑒于石油和天然氣開采業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)是石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)最緊密的上游行業(yè)，據(jù)此判定2022年工業(yè)PPI同比大幅增長(zhǎng)主要由石油、煤炭所拉動(dòng)。2022年石油和天然氣開采業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)PPI同比大幅上漲，一方面源于歐美等經(jīng)濟(jì)體的通貨膨脹，另一方面源于地緣政治（如俄烏沖突）嚴(yán)重惡化，導(dǎo)致世界能源供應(yīng)格局發(fā)生巨大調(diào)整。上述因素推動(dòng)世界能源價(jià)格大幅上漲，如2022年7月國(guó)際貨幣組織（IMF）能源價(jià)格指數(shù)達(dá)344.87，為2022年能源價(jià)格最高點(diǎn)，較2021年同期大幅增長(zhǎng)90.12%，較2022年初（1月）大幅增長(zhǎng)42.43%。其中，2022年7月國(guó)際貨幣組織（IMF）原油價(jià)格指數(shù)達(dá)276.46，為2022年原油價(jià)格最高點(diǎn)，較2021年同期大幅增長(zhǎng)71.14%，較2022年初（1月）大幅增長(zhǎng)42.37%?？傮w看，2022年世界能源增幅要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中國(guó)能源增幅，并推動(dòng)這些國(guó)家及經(jīng)濟(jì)體CPI（消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)）的大幅上漲，如美國(guó)2022年1月—10月份有7個(gè)月CPI當(dāng)月同比值超過(guò)了8%，6月份甚至達(dá)到了9.1%；歐元區(qū)2022年1月—10月份有6個(gè)月CPI當(dāng)月同比值超過(guò)了8%，10月份至達(dá)到了10.6%，迫使美國(guó)及歐盟不得不采取激進(jìn)的加息政策。

　　對(duì)近3年（2020年—2022年）引領(lǐng)工業(yè)PPI漲跌的大類行業(yè)名錄進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)石油和天然氣開采業(yè)、石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)5個(gè)大類工業(yè)行業(yè)連續(xù)3年成為引導(dǎo)工業(yè)PPI漲跌的主要行業(yè)。表明這5個(gè)行業(yè)2020年經(jīng)歷了PPI同比的大幅下降，2021年、2022年又經(jīng)歷了PPI同比大幅增長(zhǎng)的過(guò)程。同時(shí)，這5個(gè)行業(yè)之間存在較為緊密的產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系，如石油和天然氣開采業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)是石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)的主要原料，石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)主要產(chǎn)品如石油制品、煤制化工原料又是化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)的主要原料，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)的主要產(chǎn)品如合成材料又是化學(xué)纖維制造業(yè)的主要原料。

　　對(duì)近2年P(guān)PI漲勢(shì)突出的工業(yè)行業(yè)的類群劃分。對(duì)近2年（2021—2022年）引領(lǐng)工業(yè)PPI漲跌的大類行業(yè)名錄進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)石油和天然氣開采業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)、石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)7個(gè)大類工業(yè)行業(yè)PPI同比連續(xù)2年大幅上漲。經(jīng)測(cè)算，這7個(gè)行業(yè)2022年1月—11月份PPI較2020年同期的漲幅均超過(guò)了20%，石油和天然氣開采業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)、石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)2年累計(jì)漲幅超過(guò)了50%，分別為90.44%、70.46%、59.12%。而整個(gè)工業(yè)PPI的2年累計(jì)漲幅僅為12.86%，表明這2年（2021—2022年）石油和天然氣開采業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)、石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)是拉動(dòng)整個(gè)工業(yè)PPI累計(jì)增速大幅增長(zhǎng)的主要力量。

　　上述連續(xù)2年P(guān)PI漲勢(shì)突出的7個(gè)大類工業(yè)行業(yè)可分為2個(gè)工業(yè)門類。一類是采礦業(yè)，包括煤炭開采和洗選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)3個(gè)大類工業(yè)行業(yè)；一類是材料制造業(yè)，包括有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)等3個(gè)大類工業(yè)行業(yè)，石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)則屬于能源及燃料制造業(yè)。這表明近2年煤炭、石油、化工材料、有色金屬材料PPI持續(xù)上漲，并拉動(dòng)整個(gè)工業(yè)PPI持續(xù)上漲。

　　同時(shí)，這7個(gè)大類工業(yè)行業(yè)之間具有較為緊密的上下游產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系，如煤炭開采和洗選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)具有緊密的上下游產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系，有色金屬礦采選業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)具有緊密的上下游產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系，石油和天然氣開采業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)具有緊密的上下游產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系。通常是上游行業(yè)PPI漲幅大于下游行業(yè)PPI漲幅，表明這2年受國(guó)外原燃料價(jià)格上漲影響，國(guó)內(nèi)石油、煤炭、天然氣價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲，并向最緊密的下游行業(yè)進(jìn)行價(jià)格傳導(dǎo)。

　　近3年鐵礦石等大宗原燃料價(jià)格大幅上漲非由需求拉動(dòng)

　　由于2020年—2022年存在疫情，同時(shí)2022年初以來(lái)地緣政治（如俄烏沖突）進(jìn)一步惡化，這3年與以往常態(tài)年份相比存在較大差異，因此定義為“非常態(tài)年份”。分析近3年工業(yè)PPI變化的行業(yè)結(jié)構(gòu)，有助于我們判斷非常態(tài)年份的工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特點(diǎn)。

　　根據(jù)國(guó)際貨幣組織（IMF）能源、石油價(jià)格指數(shù)可確認(rèn)，2019年能源價(jià)格指數(shù)算術(shù)平均值為129.02，石油價(jià)格指數(shù)算術(shù)平均值為142.5。而2000年1月—2022年9月，能源價(jià)格指數(shù)算術(shù)平均值為148.58，石油價(jià)格指標(biāo)算術(shù)平均值為137.75。據(jù)此判定2019年世界能源及石油價(jià)格處于歷史中檔水平，亦可判定2019年中國(guó)煤炭及石油價(jià)格處于相對(duì)合理區(qū)間。假定2019年1月—11月份各大類工業(yè)行業(yè)PPI為基值“1”，根據(jù)各大類工業(yè)行業(yè)各年P(guān)PI累計(jì)增速可推算出各大類工業(yè)行業(yè)2022年P(guān)PI較2019年增速（簡(jiǎn)稱3年P(guān)PI累計(jì)增速，見(jiàn)圖3），并據(jù)此判定非常態(tài)年份（2020—2022年）中國(guó)工業(yè)PPI的結(jié)構(gòu)性變化。

　　整個(gè)工業(yè)近3年P(guān)PI累計(jì)增速為10.61%。32個(gè)大類工業(yè)行業(yè)中僅有農(nóng)副食品加工業(yè)等10個(gè)大類工業(yè)3年P(guān)PI累計(jì)增速超過(guò)工業(yè)PPI增速。其中，煤炭開采和洗選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)3年P(guān)PI累計(jì)增速超過(guò)30%，分別高達(dá)60.23%、38.26%、36.05%、30.88%，表明這4個(gè)大類行業(yè)在非常態(tài)年份中引領(lǐng)工業(yè)PPI上漲。其中，煤炭、石油3年P(guān)PI累計(jì)增速領(lǐng)先其他工業(yè)行業(yè)，表明非常態(tài)年份中疫情及地緣政治（如俄烏沖突）惡化對(duì)能源行業(yè)沖擊巨大。鑒于石油、煤炭屬于工業(yè)經(jīng)濟(jì)中的上游產(chǎn)業(yè)，其價(jià)格大幅上漲，且大幅領(lǐng)先其他工業(yè)行業(yè)上漲幅度，無(wú)疑會(huì)提高中下游工業(yè)行業(yè)采購(gòu)成本，進(jìn)而對(duì)其盈利空間形成“擠壓”。

　　按各大類工業(yè)行業(yè)主要產(chǎn)品的基本屬性，可將近3年P(guān)PI累計(jì)增速前10位的大類工業(yè)行業(yè)分為4類：一是采礦業(yè)，如煤炭開采和洗選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)，這4個(gè)采礦行業(yè)的主要產(chǎn)品（如煤炭煤炭、石油、鐵礦石）在國(guó)際市場(chǎng)上被定義為大宗原燃料，近3年大宗原燃料價(jià)格大幅上漲，與常態(tài)年份中經(jīng)濟(jì)過(guò)熱引發(fā)的大宗原燃料價(jià)格大幅上漲有著本質(zhì)的區(qū)別；二是金屬材料工業(yè)，如有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)；三是能源動(dòng)力行業(yè)，如石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)、燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)；四是化工及食品制造業(yè)，如化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、農(nóng)副食品加工業(yè)。因此，從各行業(yè)主要產(chǎn)品基本屬性角度看，近3年采礦業(yè)、金屬材料工業(yè)、能源動(dòng)力行業(yè)成為拉動(dòng)近3年工業(yè)PPI上漲的主要力量。

　　近3年工業(yè)PPI累計(jì)增速前10位的大類工業(yè)之間存在較為緊密的上下游產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系，如煤炭開采和洗選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)是石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)的上游行業(yè)，石油和天然氣開采業(yè)（主要是天然氣）是燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)的上游行業(yè)，有色金屬礦采選業(yè)是有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的上游行業(yè)，黑色金屬礦采選業(yè)是黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的上游行業(yè)。上述現(xiàn)象表明，近3年石油、煤炭、鐵礦石、有色金屬礦產(chǎn)價(jià)格的大幅上漲，都傳導(dǎo)至其最緊密的下游制造行業(yè)。由于近3年整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期，石油、煤炭、鐵礦石等大宗原燃料價(jià)格大幅上漲非由需求增長(zhǎng)所拉動(dòng)，更多是疫情及地緣政策導(dǎo)致的供需錯(cuò)配及通貨膨脹等因素所致。

　　紡織服裝/服飾業(yè)、汽車制造業(yè)、計(jì)算機(jī)/通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)3年P(guān)PI累計(jì)增速為負(fù)值，分別為-0.01%、-0.6%、-1.11%。醫(yī)藥制造業(yè)、印刷業(yè)和記錄媒介的復(fù)制行業(yè)3年P(guān)PI累計(jì)增速雖然有所增長(zhǎng)，但增速均低于1%。上述5個(gè)大類工業(yè)行業(yè)的主要產(chǎn)品直接面向社會(huì)消費(fèi)，表明采礦業(yè)、金屬材料等行業(yè)PPI大幅上漲，并沒(méi)有傳導(dǎo)至社會(huì)終端消費(fèi)，這意味著工業(yè)經(jīng)濟(jì)中的部分中下游行業(yè)要消化石油、煤炭、金屬材料的價(jià)格上漲因素。這提示我們，采礦業(yè)、金屬材料行業(yè)PPI大幅上漲現(xiàn)象是不可持續(xù)的。在未來(lái)的2年—3年內(nèi)，在中國(guó)CPI漲幅保持2%左右的前提下，采礦業(yè)、金屬材料行業(yè)PPI有可能將出現(xiàn)持續(xù)下降現(xiàn)象，降到常態(tài)年份2019年的水平。

　　綜上，石油和天然氣開采業(yè)、石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)5個(gè)大類工業(yè)行業(yè)連續(xù)3年成為引導(dǎo)工業(yè)PPI漲跌的主要行業(yè)。與2019年常態(tài)化年份相比，近3年（2020年—2022年）工業(yè)經(jīng)濟(jì)中上游原燃料行業(yè)價(jià)格上漲幅度較大，但面向居民消費(fèi)的工業(yè)制造行業(yè)PPI上漲幅度有限，從而對(duì)CPI形成較好的支撐，表明上游工業(yè)行業(yè)價(jià)格的大幅上漲并沒(méi)有傳導(dǎo)至社會(huì)消費(fèi)行業(yè)，這也意味著上游工業(yè)行業(yè)價(jià)格上漲不為消費(fèi)終端所接受。

　　從政策層面講，國(guó)家要保持工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性和均衡性，既需要對(duì)石油、煤炭?jī)r(jià)格有所調(diào)控，又要支持制造企業(yè)理性應(yīng)對(duì)上游采礦業(yè)PPI大幅上漲的壓力，應(yīng)對(duì)的根本之策是持續(xù)推動(dòng)制造企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，即推動(dòng)制造企業(yè)向技術(shù)先進(jìn)、資源節(jié)約方面轉(zhuǎn)型，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)工業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整和工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。（首席專欄作家 李擁軍）