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多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2018年12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)現(xiàn)分化

2019-01-04 09:27:00

  國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于近期公布最新的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)?!督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者綜合多方預(yù)測(cè),2018年12月,宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)將現(xiàn)分化,受內(nèi)外需壓力影響,工業(yè)增加值或低位運(yùn)行,社會(huì)消費(fèi)品零售總額維持弱勢(shì)。不過(guò),投資數(shù)據(jù)或企穩(wěn),基建投資或現(xiàn)回升跡象。

  北京大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究中心團(tuán)隊(duì)指出,從高頻數(shù)據(jù)來(lái)看,截至2018年12月25日,六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量同比增速下滑3.5個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)2018年12月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.6%,繼續(xù)低位運(yùn)行。受“雙十一”消費(fèi)擠占及汽車消費(fèi)持續(xù)下滑的影響,預(yù)計(jì)12月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)7.9%,較前月小幅下滑。

  國(guó)泰君安(15.800, 0.00, 0.00%)宏觀團(tuán)隊(duì)指出,高爐開(kāi)工率絕對(duì)值雖然較2018年11月小幅下滑,但同比有較為明顯的改善,12月高爐開(kāi)工率高于上年同期約3個(gè)點(diǎn),而11月基本與上年同期持平。2017年12月因環(huán)保限產(chǎn),整體工業(yè)生產(chǎn)并無(wú)高基數(shù)效應(yīng),綜合來(lái)看2018年12月工業(yè)增加值同比增速將小幅回升至5.5%。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù),2018年12月前三周汽車銷量同比增速下行至-36%,低于11月全月的-18%。因此汽車消費(fèi)仍將成為12月社會(huì)消費(fèi)品零售總額的主要拖累。

  “房地產(chǎn)投資增速會(huì)進(jìn)一步放緩,地產(chǎn)周期下行和就業(yè)層面的壓力會(huì)逐步向消費(fèi)端傳導(dǎo),預(yù)計(jì)社會(huì)消費(fèi)品零售增速會(huì)繼續(xù)小幅放緩?!蹦Ω康だA鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示。

  盡管制造業(yè)投資和房地產(chǎn)投資難以快速增長(zhǎng),但不少機(jī)構(gòu)表示,基建回穩(wěn)將成為投資亮點(diǎn)。中信證券宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,2018年12月將呈現(xiàn)基建投資(窄口徑)回補(bǔ)加速,制造業(yè)投資高位企穩(wěn),房地產(chǎn)投資增速略有下降,電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)降幅收窄的形勢(shì)。

  北京大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究中心團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,一方面,調(diào)結(jié)構(gòu)、去產(chǎn)能的主線沒(méi)有改變,傳統(tǒng)高耗能產(chǎn)業(yè)投資增速繼續(xù)低位運(yùn)行;另一方面,近期數(shù)據(jù)顯示,工業(yè)、基建存在上漲的跡象,帶動(dòng)制造業(yè)投資增速、基建投資增速上漲。

  國(guó)泰君安宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,一方面,專項(xiàng)債的資金將繼續(xù)發(fā)力,另一方面,去年12月還存在顯著的低基數(shù)效應(yīng),預(yù)計(jì)12月廣義口徑基建增速較11月回升1.5個(gè)點(diǎn)左右(占比約25%)。

  申萬(wàn)宏源(4.130, 0.00, 0.00%)宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,財(cái)政支出對(duì)基建投資的支持力度強(qiáng)化,金融數(shù)據(jù)有望企穩(wěn),環(huán)保限產(chǎn)邊際放松,疊加低基數(shù)效應(yīng),預(yù)計(jì)基建投資增速回升帶動(dòng)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速小幅上行至6.1%。基建投資方面,近兩個(gè)月以來(lái)財(cái)政支出力度加大,預(yù)計(jì)基建投資(不含電力)累計(jì)同比增速由前11個(gè)月的3.7%反彈至5%。

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