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精準(zhǔn)滴灌實(shí)體 穩(wěn)金融多策醞釀中

2019-04-16 09:19:00

  推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的政策著力點(diǎn)之一即是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造更為安全穩(wěn)定的金融環(huán)境。今年以來,監(jiān)管部門發(fā)布多項(xiàng)穩(wěn)金融相關(guān)政策,一方面旨在降低融資成本穩(wěn)住金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),另一方面旨在防范化解風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定金融運(yùn)行。

  下一步,相關(guān)部門將從金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革入手,尤其是發(fā)揮直接融資市場和中小金融機(jī)構(gòu)的作用,著力穩(wěn)定實(shí)體融資,與此同時(shí),也將避免大水漫灌,加碼定向貨幣政策工具,針對痛點(diǎn)精準(zhǔn)發(fā)力。

  多措并舉穩(wěn)金融服務(wù)實(shí)體

  穩(wěn)金融的內(nèi)涵之一就是“穩(wěn)住金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”。中國社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長何德旭撰文指出,一段時(shí)間以來,我國金融體系出現(xiàn)“脫實(shí)向虛”傾向,資金在金融體系內(nèi)部空轉(zhuǎn)、自我循環(huán)或者過多流向房地產(chǎn)市場等問題造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本上升,企業(yè)融資難、融資貴等問題凸顯。他表示,穩(wěn)金融服務(wù),就是要著力解決金融“脫實(shí)向虛”、自我空轉(zhuǎn)、自我循環(huán)等問題,尤其要解決好民營企業(yè)和小微企業(yè)融資難、融資貴問題。

  在穩(wěn)住金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面,年初至今,多項(xiàng)政策已經(jīng)相繼落地。一方面,貨幣政策從“寬貨幣”轉(zhuǎn)向“寬信用”,在疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制上持續(xù)發(fā)力,旨在打通金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)“最后一公里”。另一方面,貨幣政策和金融監(jiān)管政策也意圖“精準(zhǔn)滴灌”,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)更好服務(wù)小微企業(yè)和民營企業(yè)。

  以貨幣政策為例,央行創(chuàng)設(shè)了央行票據(jù)互換工具,旨在為銀行發(fā)行永續(xù)債提供流動(dòng)性支持,為加大金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度創(chuàng)造有利條件。與此同時(shí),央行還調(diào)整普惠金融定向降準(zhǔn)小微企業(yè)貸款考核標(biāo)準(zhǔn)以增加定向降準(zhǔn)覆蓋面,以及運(yùn)用再貸款、再貼現(xiàn)等工具,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)的金融支持力度。

  金融監(jiān)管政策方面,銀保監(jiān)會(huì)則先后發(fā)布多份文件,從考核指標(biāo)入手,加大正向激勵(lì)力度,同時(shí)要求銀行建立健全民營和小微企業(yè)貸款盡職免責(zé)和容錯(cuò)糾錯(cuò)機(jī)制,引導(dǎo)銀行“敢貸、愿貸、能貸”,將資金精準(zhǔn)滴灌至小微企業(yè)和民營企業(yè)。

  央行最新發(fā)布的一季度金融數(shù)據(jù)全面回暖,顯示出金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度正在不斷加強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示,今年3月新增人民幣貸款達(dá)1.69萬億元,新增社會(huì)融資規(guī)模達(dá)2.86萬億元,M2廣義貨幣同比增速達(dá)8.2%,三者均超過市場預(yù)期。一季度人民幣貸款增加5.81萬億元,同比多增9526億元。一季度社融規(guī)模增量累計(jì)為8.18萬億元,比上年同期多2.34萬億元。其中,對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加6.29萬億元,同比多增1.44萬億元。

  穩(wěn)金融運(yùn)行重在防范化解風(fēng)險(xiǎn)

  在穩(wěn)住金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí),穩(wěn)金融的著力點(diǎn)還包括防范化解金融風(fēng)險(xiǎn),穩(wěn)金融運(yùn)行。從治理影子銀行,到規(guī)范網(wǎng)貸發(fā)展、打擊非法集資,金融監(jiān)管部門出臺(tái)了多項(xiàng)政策,實(shí)現(xiàn)了從傳統(tǒng)金融到新金融風(fēng)險(xiǎn)的全面排查和防控。

  資管新規(guī)正式實(shí)施已經(jīng)接近一年。業(yè)內(nèi)人士表示,針對同業(yè)業(yè)務(wù)、理財(cái)資管業(yè)務(wù),監(jiān)管部門持續(xù)加強(qiáng)規(guī)范,防止了金融脫實(shí)向虛和金融空轉(zhuǎn),防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)成效顯著。數(shù)據(jù)顯示,影子銀行規(guī)模在2018年收縮了6%左右,通道業(yè)務(wù)、嵌套業(yè)務(wù)有所下降。

  針對新金融以及以新金融為幌子的非法活動(dòng),監(jiān)管部門也在加大監(jiān)管力度。以網(wǎng)貸行業(yè)為例,監(jiān)管層正就網(wǎng)貸備案細(xì)則征求意見,根據(jù)目前擬定方案,網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)將按照經(jīng)營范圍劃分為單一省級區(qū)域經(jīng)營和全國經(jīng)營兩類,并需分別繳納不同比例的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。出借人出借余額也將受到嚴(yán)控,在不同網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)合計(jì)出借余額擬不得超過50萬元。監(jiān)管層力爭今年下半年啟動(dòng)部分?。ㄊ校┰圏c(diǎn)備案工作。

  “監(jiān)管部門對網(wǎng)貸行業(yè)實(shí)施更嚴(yán)格的監(jiān)管,一定程度上遏制了此前部分新金融機(jī)構(gòu)的野蠻生長,個(gè)人理財(cái)市場由此逐漸恢復(fù)理性。未來,監(jiān)管層也將引導(dǎo)新金融更為合規(guī)地發(fā)展?!苯娇毓裳芯吭郝?lián)席院長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李建軍在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

  與此同時(shí),監(jiān)管部門打擊非法集資的力度也在加大。處置非法集資部際聯(lián)席會(huì)議日前正式啟動(dòng)了為期三個(gè)月的全國非法集資風(fēng)險(xiǎn)排查整治活動(dòng)。銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人還表示,目前正推動(dòng)《處置非法集資條例》盡快出臺(tái),力爭今年上半年頒布實(shí)施。

  數(shù)據(jù)表明,防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)取得初步成效,我國宏觀杠桿率過快增長態(tài)勢得到遏制。中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長阮健弘此前透露的一組數(shù)據(jù)顯示,2012年到2017年,我國杠桿率的年平均漲幅是11.8個(gè)百分點(diǎn),初步測算,2018年我國杠桿率比2017年下降1.5個(gè)百分點(diǎn),是2012年以來首次實(shí)現(xiàn)降杠桿。

  醞釀多策力促經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

  業(yè)內(nèi)人士表示,中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展離不開企業(yè)、尤其是廣大中小企業(yè),穩(wěn)金融相關(guān)政策一方面可以為實(shí)體企業(yè)輸送更多金融資源,另一方面也可為其發(fā)展創(chuàng)造更為安全穩(wěn)定的金融環(huán)境,從這個(gè)角度而言,穩(wěn)金融正是推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要著力點(diǎn)。

  下一步,相關(guān)部門將從金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革入手,尤其是發(fā)揮直接融資市場和中小金融機(jī)構(gòu)的作用,來著力穩(wěn)定實(shí)體融資,與此同時(shí),也避免大水漫灌,加碼定向政策工具針對痛點(diǎn)精準(zhǔn)發(fā)力。

  “穩(wěn)金融不能脫離金融的基本目標(biāo),即服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及助力經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。我國直接融資比例過低,金融服務(wù)實(shí)體需要更多發(fā)揮資本市場和直接融資的作用,讓企業(yè)能從銀行之外的渠道獲得資金,也讓金融市場的層次更為豐富?!崩罱ㄜ姳硎?。

  李建軍還表示,為了更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)實(shí)現(xiàn)分層發(fā)展,大型金融機(jī)構(gòu)可定位為服務(wù)全國的機(jī)構(gòu),而中小金融機(jī)構(gòu)則更多服務(wù)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)。業(yè)內(nèi)人士表示,可以預(yù)期的是,今年監(jiān)管部門將推動(dòng)更多中小金融機(jī)構(gòu)成立和壯大,以更好支持中小微企業(yè)。銀保監(jiān)會(huì)首席風(fēng)險(xiǎn)官、新聞發(fā)言人肖遠(yuǎn)企此前表示,將完善開發(fā)銀行和政策性銀行管理體制,推動(dòng)建立普惠金融事業(yè)部、小微支行和社區(qū)支行,批準(zhǔn)設(shè)立民營銀行,促進(jìn)城商行、農(nóng)村中小銀行、信托公司和金融資產(chǎn)管理公司回歸本源。

  東方金誠首席宏觀分析師王青也對記者表示,未來貨幣政策、監(jiān)管政策有可能進(jìn)一步向支持民營、小微企業(yè)融資傾斜,定向政策工具操作力度會(huì)逐步加碼。例如,央行或繼續(xù)運(yùn)用定向降準(zhǔn)、TMLF等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對民營企業(yè)的支持力度,其中,為降低民營、中小企業(yè)實(shí)際利率水平,預(yù)計(jì)后期TMLF的操作力度可能會(huì)有明顯加大。這一方面有助于政策針對痛點(diǎn)精準(zhǔn)發(fā)力,另一方面也有利于控制宏觀杠桿率,避免大水漫灌。

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