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近萬億資金本周到期 央行護航流動性心中有譜

2019-06-04 15:37:00

  近萬億元資金本周到期、同業(yè)存單進入到期高峰、地方政府專項債加速發(fā)行,三大擾動因素使本月市場資金面承壓。

  值得一提的是,本月實施的定向降準將為市場帶來約1000億元的增量資金,而央行昨日及時對沖到期800億元逆回購,以穩(wěn)健姿態(tài)保持了市場流動性的合理充裕,無疑也給市場吃下“定心丸”。

  三大因素擾動資金面

  市場人士注意到,本周資金到期量較大,常規(guī)的貨幣工具方面,本周有5300億元逆回購到期,疊加周四4630億元的MLF到期量,總共有近萬億元資金到期,而本月同業(yè)存單進入到期高峰、地方政府專項債加速發(fā)行也對市場流動性構成影響。

  中信證券研究所副所長明明認為,上半月對沖逆回購和MLF到期預計會采取續(xù)作的方式;6月17日的縣域農(nóng)商行定向降準釋放約1000億元資金,預計將配合MLF續(xù)作、逆回購操作方式對沖MLF到期和繳準和繳稅因素的擾動。

  進入6月同業(yè)存單的到期高峰,對中小銀行容易形成一定資金擾動。根據(jù)數(shù)據(jù),本月四周將分別有3261.6億元、6001.9億元、4363.5億元、3543.2億元同業(yè)存單到期,共計超過1.7萬億元存單到期。與此同時,同業(yè)存單發(fā)行也面臨壓力。

  “同業(yè)存單發(fā)行存在一定壓力,但在銀行間市場,進行質(zhì)押式回購融資受到的影響并不大。”某市場交易人士介紹稱,小型農(nóng)商行資金配置基本以利率債和存單為主,銀行間市場借錢不存在問題,但質(zhì)押式回購期限較短,銀行目前主要缺的是中長期負債。

  該交易人士表示,目前,交易所市場資金面也存在一定擾動因素。據(jù)他透露,目前很多證券公司嚴格限制正回購杠桿,即限制在交易所市場的質(zhì)押式回購融資,要求很多產(chǎn)品降交易所杠桿。

  央行護航跨季無憂

  從周一資金利率表現(xiàn)來看,市場流動性情況總體較為平穩(wěn),參與主體“手有余糧,心中不慌”。一方面,月初市場流動性較為充裕,主要受到上月末財政支出的影響;另一方面,市場對月中定向降準的實施已有預期。

  具體表現(xiàn)為,前日資金利率幾乎全線下行,隔夜和14天期限的Shibor下行幅度較大,分別有19.1個基點和23個基點的下行。而昨日央行對到期的800億元逆回購進行完全對沖,無疑也給市場參與者吃下“定心丸”。

  實際上,對于本月的資金擾動因素,以及中小銀行可能面臨的流動性問題,央行已做好充分準備。央行近日答記者問時表示,將繼續(xù)保持宏觀流動性合理充裕,同時密切關注中小銀行流動性狀況,綜合運用多種貨幣政策工具,維護貨幣市場平穩(wěn)運行。

  央行相關負責人表示,對本月影響流動性的各類因素已作了全面估計和充分準備,將根據(jù)市場資金供求情況靈活開展公開市場逆回購和中期借貸便利操作,6月17日第二次實施對中小銀行實行較低存款準備金率政策還將釋放約1000億元長期資金,有效充實中小銀行半年末的流動性。

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