中共中央政治局7月30日召開會議，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作，在表述上有諸多變化，如未再出現(xiàn)“結(jié)構(gòu)性去杠桿”、首次提及“提高上市公司質(zhì)量”、提出房地產(chǎn)不是經(jīng)濟(jì)刺激手段新定義等。中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷解讀稱，目前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，且去杠桿進(jìn)行了一個階段，不再過度強調(diào)，但不是不去杠桿；未來房地產(chǎn)政策會嚴(yán)控，但不是收緊，重要的是把現(xiàn)在政策落實好。
具體來看，此次政治局會議首次提出提高上市公司質(zhì)量，半個月前，國家發(fā)改委等十三部門發(fā)文加快完善市場主體退出制度，依法支持上市公司通過并購重組實現(xiàn)退出。李迅雷表示，要嚴(yán)格把好（上市）入口和出口兩道關(guān)。入口就是注冊制，以科創(chuàng)板為試點，要求企業(yè)信息披露充分；出口就是退市制度，提倡優(yōu)勝劣汰，提高上市公司質(zhì)量，股市也能好起來。
在房地產(chǎn)領(lǐng)域，政治局會議提出，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，落實房地產(chǎn)長效管理機制，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。李迅雷表示，這一表述語氣趨嚴(yán)，長短都要管住。
在經(jīng)歷了上半年一波“小陽春”后，近期房地產(chǎn)政策密集落地，僅7月以來，先是房地產(chǎn)信托被收緊規(guī)范，之后發(fā)改委又收緊房企海外發(fā)債融資。未來房地產(chǎn)政策是否會進(jìn)一步收緊？李迅雷表示，是嚴(yán)控不是收緊，重要的是把現(xiàn)在的政策能夠落實好。
“若嚴(yán)控房貸可提高消費率。”李迅雷結(jié)合政治局會議提出的“多用改革辦法擴(kuò)大消費”解讀稱，當(dāng)前已推出的相應(yīng)改革辦法，例如提高個稅起征點，有利于中低收入階層，另外國有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給個體社保，如果社保充實，對居民消費也有拉動作用。他還表示，在教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等領(lǐng)域改革力度進(jìn)一步加大，對消費拉動也有積極作用。
本次政治局會議未提到結(jié)構(gòu)性去杠桿，李迅雷分析稱，去杠桿已經(jīng)進(jìn)行了一個階段，本次政治局會議提了“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進(jìn)”，就包含了“三去”，只不過現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下行壓力比較大，不過度強調(diào)去杠桿，去杠桿過程中可能也會加重一些金融風(fēng)險的發(fā)生，但不是說不要去了。
會議還提出，要實施好積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。財政政策要加力提效，繼續(xù)落實落細(xì)減稅降費政策。貨幣政策要松緊適度，保持流動性合理充裕。其中，財政政策方面的“加力提效”延續(xù)了前期表述，并增加了“落細(xì)”，李迅雷稱，這表示要把現(xiàn)有政策落實好，比如將減稅降費落到實處。對于貨幣政策方面增加的“保持合理充裕的流動性”表述，李迅雷稱，現(xiàn)在流動性還可以，但信用在收緊，所謂合理，不是要大幅擴(kuò)張貨幣總量，而是指要想辦法讓信用有所擴(kuò)張，對經(jīng)濟(jì)起到穩(wěn)定作用。
（作者李迅雷，長期從事金融研究，曾任國泰君安總經(jīng)濟(jì)師、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究管理委員會主任、中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師專業(yè)委員會副主任委員?，F(xiàn)為中泰證券旗下齊魯資管的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇副理事長。）
