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記者 李江梅 報道
近來美國的“反ESG(環(huán)境、社會、公司治理)”風(fēng)潮愈演愈烈,在短短的一兩年間,ESG從一個人人追捧的明星概念,變成外國商界領(lǐng)袖和投資者們避而不及的“爛攤子”。華爾街的一些公司正下令關(guān)閉曾經(jīng)風(fēng)光一時的ESG基金,有的公司在2023年的年報中刻意抹除ESG的字眼,美國知名財經(jīng)媒體《華爾街日報》甚至在最近的一篇文章中將ESG評價為“美國企業(yè)界的最新臟話”(The Latest Dirty Word in Corporate America: ESG)。
反觀國內(nèi),ESG光鮮時髦?,F(xiàn)如今,ESG報告已經(jīng)成為中國上市公司的“第二財報”。中國上市公司協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,超過1700家上市公司單獨編制并發(fā)布2022年ESG相關(guān)報告,占比達(dá)34%,數(shù)量同比凈增加近600家。
ESG為何會失去對外國投資者的吸引力?ESG真的行至“窮途末路”了嗎?2024年,我們應(yīng)該如何看待ESG?
從這些問題出發(fā),《中國冶金報》記者采訪了中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院(下稱中財大綠金院)高級學(xué)術(shù)顧問、教授,中財綠指首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家施懿宸。在他看來,近幾年ESG被刻意貼上了“政治化”的標(biāo)簽,成為股東為追逐短期商業(yè)利益放棄承擔(dān)社會責(zé)任而尋找的“替罪羊”,但這股“反ESG”的浪潮是不可能持續(xù)的,因為ESG代表著人類文明的進(jìn)步,是大勢所趨,不可逆轉(zhuǎn)。
01 從被追捧到被嫌棄,ESG真的行至“窮途末路”了嗎?
繼2004年聯(lián)合國在倡議報告“Who Cares Wins”(在乎者贏)首次提出ESG概念,發(fā)展至今已有將近20年的時間。2015年9月25日,聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展峰會提出17個可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)(Sustainable Development Goals,SDGs),其中包含消除貧困、消除饑餓、健康福祉、優(yōu)質(zhì)教育、氣候行動等17個目標(biāo),旨在2015年到2030年間以綜合方式徹底解決社會、經(jīng)濟(jì)和環(huán)境3個維度的發(fā)展問題。
“ESG本身是不帶有任何政治色彩的,它代表著人類的文明,本意是站在這17個可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的高位上,對企業(yè)提出要求。而這些目標(biāo)都是好事,是大家的共識,與我們每個人息息相關(guān)?!笔┸插氛f道。
但為何這個為推進(jìn)人類共同福祉而設(shè)立的ESG會被貼上“政治化”的標(biāo)簽,甚至被“潑臟水”?在施懿宸看來,這其中的根源在于由地緣政治沖突引發(fā)的全球能源保供危機(jī)。
施懿宸介紹,ESG大規(guī)模流行的黃金期是在2020年到2021年底,彼時清潔能源相關(guān)的股票大漲,投資者看好ESG的投資前景紛紛入場。據(jù)晨星公司(Morningstar)統(tǒng)計,2021年全球共有6490億美元注入了專注于ESG投資的基金。
而自2022年俄烏戰(zhàn)爭開始后,全球能源供應(yīng)短缺,火電、石油等傳統(tǒng)化石能源的股票隨之大漲。相較于傳統(tǒng)化石能源,新能源投資成本高、見效慢,股票收益達(dá)不到投資者的預(yù)期回報,資本市場對ESG的概念逐漸“祛魅”,ESG投資熱開始消退。
與此同時,“反ESG”的影子在美國右翼人士之間初現(xiàn)端倪,這種質(zhì)疑聲音借媒體輿論的東風(fēng)逐漸向大眾蔓延,進(jìn)而引導(dǎo)了民眾對ESG的看法?,F(xiàn)如今,美國關(guān)于ESG的爭論已經(jīng)上升到價值觀沖突的高度,不僅成為了兩黨競爭的靶子,甚至還演變?yōu)橐粓鑫幕瘧?zhàn)爭。
2022年7月份,美國右翼媒體主持人塔克·卡爾森(Tucker Carlson)在電視節(jié)目中公開抨擊ESG是“迫使政府破壞本國經(jīng)濟(jì)的破壞性力量”;2023年5月份,佛羅里達(dá)州州長羅恩·德桑蒂斯(Ron DeSantis)簽署一項法案,禁止州政府官員將公共資金用于促進(jìn)ESG目標(biāo),并禁止ESG債券銷售;2023年10月份,紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院(Stern School of Business)的金融學(xué)教授阿斯瓦斯·達(dá)莫達(dá)蘭(Aswath Damodaran)在《金融時報》(Financial Times)發(fā)表的一篇署名文章中稱:“ESG誕生于道貌岸然,在虛偽中孕育,在詭辯中出售,ESG現(xiàn)在面臨著堆積如山的麻煩,而這些麻煩幾乎都是它自己造成的……ESG已經(jīng)無可救藥了,它生動演繹了讓善心戰(zhàn)勝理智、讓營銷需求定義并驅(qū)動企業(yè)使命所產(chǎn)生的后果?!?/div>
從數(shù)據(jù)來看,ESG在美國確實在日漸式微。根據(jù)不完全統(tǒng)計,2021年初以來,美國至少有17個州提出了反ESG法案,至少5個州頒布了反ESG法律。全球ESG基金也在近兩年大規(guī)??s水,據(jù)彭博社報道,2023年有20多只ESG基金被關(guān)閉;據(jù)晨星公司統(tǒng)計,2023年第4季度,全球可持續(xù)基金首次出現(xiàn)季度資金凈流出,凈流出額為25億美元,其中美國的投資者從ESG基金中撤資額更是高達(dá)51億美元。
對于當(dāng)下ESG資金的退潮,施懿宸表示要理性看待:“雖然投資者因為短期內(nèi)收益的波動對ESG產(chǎn)生了一些質(zhì)疑,但這種狀態(tài)并不會長期持續(xù),俄烏戰(zhàn)爭早晚會結(jié)束,油價早晚會重新回歸合理區(qū)間,到時候這些質(zhì)疑的聲音會自然而然地消失。而氣候變化則是一個長久的議題。去年在迪拜舉行的聯(lián)合國氣候變化大會第28次締約方大會 (COP28)提出,要在2030年將全球可再生能源裝機(jī)容量增至2022年底的3倍,即達(dá)到110億千瓦水平,這表明未來市場對清潔能源的需求會繼續(xù)增加。全球能源革命的進(jìn)程是不可逆的,因此從長遠(yuǎn)的發(fā)展來看,ESG的大方向也是不可逆的?!?/div>
02 整合包容,讓中國特色ESG指標(biāo)體系“走出去”
與ESG在國外的境遇不同,2023年,ESG在中國真正從一個商業(yè)術(shù)語走向成熟,并準(zhǔn)備好接受市場和大眾的檢閱。
而ESG這個“舶來品”能夠在中國落地生根并迅速開枝散葉,自然有其得天獨厚的先天優(yōu)勢。在施懿宸看來,ESG所推崇的理念與中國長期以來堅持的可持續(xù)發(fā)展理論體系高度契合,從“社會主義和諧社會”“科學(xué)發(fā)展觀”“新時代生態(tài)文明建設(shè)”到“共同富?!薄半p碳”目標(biāo),ESG無疑緊跟我國向?qū)崿F(xiàn)中國式現(xiàn)代化邁進(jìn)的每一個腳步。
施懿宸將2018年視為ESG在中國發(fā)展的元年,標(biāo)志事件是2018年6月1日,A股被正式納入MSCI(摩根斯坦利資本國際公司)新興市場指數(shù)和MSCI全球指數(shù)。因為所有納入MSCI指數(shù)的上市公司需接受ESG評級, A股上市公司由此開啟了接受MSCI ESG評級的道路。
更高的ESG評級成為上市公司穩(wěn)健經(jīng)營、規(guī)范治理的價值體現(xiàn),也被認(rèn)為是一家企業(yè)能夠帶來長期、優(yōu)異、穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)回報的參照系。一家企業(yè)在ESG方面的表現(xiàn),也成為投資者評估企業(yè)的環(huán)境社會貢獻(xiàn),做出投資決策的重要依據(jù)。
“自此之后,越來越多的A股上市企業(yè)開始重視ESG,并組建專門的ESG部門撰寫ESG報告。而到了2022年,國家層面開始重視ESG,并出臺相關(guān)政策加快國內(nèi)ESG體系的建設(shè)?!笔┸插分v道。
2022年3月份,國資委成立社會責(zé)任局,明確提出要“抓好中央企業(yè)社會責(zé)任體系構(gòu)建工作,指導(dǎo)推動企業(yè)積極踐行ESG理念,主動適應(yīng)、引領(lǐng)國際規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)制定,更好推動可持續(xù)發(fā)展”,釋放出積極推進(jìn)企業(yè)ESG體系建設(shè)的明確信號。
2022年5月份,國資委發(fā)布《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》,其中提出探索建立健全ESG體系,要求央企進(jìn)一步完善ESG工作機(jī)制,提升ESG績效,在資本市場中發(fā)揮帶頭示范作用;立足國有企業(yè)實際,積極參與構(gòu)建具有中國特色的ESG信息披露規(guī)則、ESG績效評級和ESG投資指引;力爭到2023年實現(xiàn)央企控股上市公司ESG專項報告披露“全覆蓋”。
2023年7月25日,國務(wù)院國資委辦公廳發(fā)布了《關(guān)于轉(zhuǎn)發(fā)<央企控股上市公司ESG專項報告編制研究>的通知》,為央企控股上市公司編制ESG報告提供建議與參考。
施懿宸認(rèn)為,中國在發(fā)展ESG的時候應(yīng)該更加注重包容性,在讓國外ESG標(biāo)準(zhǔn)“走進(jìn)來”的同時,也讓中國特色的ESG指標(biāo)體系“走出去”?!拔覀冊诖蛟霦SG評估體系時強(qiáng)調(diào)中國特色,并不代表著否定國際的ESG準(zhǔn)則。這二者并不矛盾?!笔┸插窂?qiáng)調(diào)。
2022年3月份,國際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會(ISSB)發(fā)布了《國際財務(wù)報告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第1號——可持續(xù)相關(guān)財務(wù)信息披露一般要求》(IFRS S1)和《國際財務(wù)報告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第2號——氣候相關(guān)披露》(IFRS S2)兩份ESG信息披露草案,并向全球的政府部門、智庫、相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)征詢意見。2022年11月份,中國證監(jiān)會就兩份草案回復(fù)了修訂意見。
施懿宸向《中國冶金報》記者介紹,證監(jiān)會在回復(fù)函中強(qiáng)調(diào),ISSB準(zhǔn)則作為一個全球性的可持續(xù)信息披露框架,要更多體現(xiàn)對發(fā)展中國家的包容性。
“這里的包容性指的是要將發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家不同的發(fā)展目標(biāo)都納入進(jìn)去。因為處于不同發(fā)展階段的國家對于17個可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的側(cè)重點是不一樣,因此它們在ESG議題重大性上的排序也不盡相同。我們所說的發(fā)展中國特色ESG指標(biāo)體系,實際上就是要把我們現(xiàn)在所重視的ESG議題融入進(jìn)去。這也就是為什么中財大綠金院在開發(fā)ESG指標(biāo)的時候,要強(qiáng)調(diào)‘1+1’,即既要兼顧中國國情的本土化特色,又要參照國際主流指標(biāo)體系。”
“應(yīng)該是整合包容,而不是對立?!笔┸插窂?qiáng)調(diào)。
03 與社會脈動同頻,創(chuàng)造企業(yè)的長期價值
施懿宸提到,現(xiàn)在有大約1/3的A股上市企業(yè)完成了ESG方面的相關(guān)信息披露,但制造業(yè)企業(yè)實際上是低于這個比例的。
但施懿宸認(rèn)為,由于ESG披露標(biāo)準(zhǔn)的缺失,目前我國無法強(qiáng)制要求所有上市企業(yè)進(jìn)行完全的信息披露。
“正因為沒有強(qiáng)制披露要求,企業(yè)在ESG報告中只會披露對其有利的信息。因此,我們要想發(fā)展ESG、發(fā)展可持續(xù)金融,先要把標(biāo)準(zhǔn)拿出來。我們在拿ESG要求企業(yè)的時候,如果沒有標(biāo)準(zhǔn),那么就極有可能導(dǎo)致市場失靈,就會發(fā)生‘劣幣驅(qū)逐良幣’的現(xiàn)象,出現(xiàn)企業(yè)‘漂綠’行為。因此標(biāo)準(zhǔn)是首要的,有了標(biāo)準(zhǔn)之后才能去要求企業(yè)做信息披露,通過信息披露獲得數(shù)據(jù),然后將這些數(shù)據(jù)交給有公信力的第三方評級機(jī)構(gòu),把數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為一個評級,最后提供給投資人或金融機(jī)構(gòu),作為他們在進(jìn)行投資決策時的參考信息,這也就是我們常說的DID(Data-Information-Decision)?!?/div>
施懿宸透露,證監(jiān)會目前正在參考ISSB準(zhǔn)則,加緊研究制定上市公司的ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn),該標(biāo)準(zhǔn)有望在今年出臺。
談及鋼鐵行業(yè)在發(fā)展ESG方面取得了哪些進(jìn)步、仍有哪些不足之處,施懿宸坦言:“每個行業(yè)都有其著重關(guān)注的ESG議題。鋼鐵行業(yè)作為八大控排行業(yè)之一,對環(huán)境這方面的重視程度要更高,但對社會和公司治理這兩個方面的關(guān)注要稍微欠缺一些。我們能看到,這幾年鋼鐵企業(yè)在碳減排方面做了很多努力,但仍有一些未上市中小企業(yè)的碳排放量高居不下。”
對此,施懿宸建議:鋼鐵企業(yè)一方面要通過提升工藝水平,生產(chǎn)更高品質(zhì)、更低碳環(huán)保的鋼鐵產(chǎn)品,不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu);另一方面要加強(qiáng)對社會和公司治理這兩方面的ESG建設(shè),將供應(yīng)商、供應(yīng)鏈、消費者、員工等納入企業(yè)利害關(guān)系,加大對產(chǎn)品安全、生產(chǎn)安全的重視程度。
“現(xiàn)在的投資者在衡量一個企業(yè)是否值得投資時,不再僅關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金流狀況如何,而要考慮其能否可持續(xù)發(fā)展、是否有抵御外界風(fēng)險的能力,這就需要綜合評估企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價值、環(huán)境價值和社會價值。經(jīng)濟(jì)價值代表著企業(yè)的盈利能力,是基礎(chǔ)??墒沁@種經(jīng)濟(jì)價值是否能夠持續(xù),就要看企業(yè)是否具備解決環(huán)境問題和社會問題的能力,因此也要具備環(huán)境價值和社會價值。企業(yè)要想創(chuàng)造長期價值,就需要跟社會的脈動保持一致。只有與時俱進(jìn),才能百年長青?!笔┸插吩谧詈罂偨Y(jié)道。
來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網(wǎng)
編輯:張雨恬
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