期貨日?qǐng)?bào)1月30日?qǐng)?bào)道:隨著春節(jié)臨近,企業(yè)停產(chǎn)放假范圍進(jìn)一步擴(kuò)大,電煤剛性需求逐漸轉(zhuǎn)弱。中長(zhǎng)期看,由于神華長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)量下降以及長(zhǎng)協(xié)成本抬升,市場(chǎng)煤需求將有所增加,同時(shí)若產(chǎn)區(qū)安全檢查形勢(shì)嚴(yán)峻,煤價(jià)仍有上行的可能。
目前,大部分民營(yíng)煤礦停產(chǎn),安全檢查升級(jí),供應(yīng)明顯收緊。受此影響,產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)持續(xù)上調(diào),部分地區(qū)與港口報(bào)價(jià)倒掛,價(jià)格底部支撐明顯。從需求端來(lái)看,大部分企業(yè)停產(chǎn)放假,下游電煤日耗出現(xiàn)明顯下滑,加之電廠煤炭庫(kù)存居于高位,基本可以滿足春節(jié)期間煤炭需求,電廠補(bǔ)庫(kù)壓力較小。供需兩弱背景下,動(dòng)力煤期價(jià)波動(dòng)幅度將有所收窄。
供應(yīng)明顯收緊
面臨產(chǎn)區(qū)供應(yīng)的收緊,榆林市人民政府辦公室緊急下發(fā)《關(guān)于做好春節(jié)“兩會(huì)”期間保障煤炭生產(chǎn)供應(yīng)的通知》,要求二級(jí)以上安全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化煤礦,在合法合規(guī)和安全的條件下,不納入停產(chǎn)范圍。榆陽(yáng)部分煤礦已經(jīng)恢復(fù)生產(chǎn),且部分大型煤企也接到通知,要求2月釋放煤炭產(chǎn)量,供應(yīng)緊張擔(dān)憂略有緩解。
但是,中期供應(yīng)端依然存在明顯隱憂。一方面,2018年四季度以來(lái),煤礦安全事故頻發(fā),特別是2019年1月陜西神木地區(qū)的重大煤礦事故發(fā)生,令安全檢查整頓升級(jí)。分產(chǎn)區(qū)來(lái)看,陜西省人民政府辦公廳下發(fā)關(guān)于開(kāi)展煤礦安全大整治工作通知,要求從1月22日起至6月底,對(duì)全省煤礦進(jìn)行安全大整治;山西煤礦安全監(jiān)察局發(fā)布關(guān)于印發(fā)山西省煤礦安全生產(chǎn)檢查的通知,要求從1月至3月20日對(duì)全省煤礦安全檢查;內(nèi)蒙古鄂爾多斯市煤炭局發(fā)布緊急通知,對(duì)煤礦進(jìn)行安全大檢查,并且煤管票嚴(yán)格發(fā)放。
另一方面,神華公布2019年長(zhǎng)協(xié)煤方案,年度長(zhǎng)協(xié)量比例為2018年的60%,且只限于簽3年長(zhǎng)協(xié)的四大發(fā)電直屬電廠及部分地方國(guó)企,其他單位暫不予考慮年度長(zhǎng)協(xié)。這使得多數(shù)發(fā)電企業(yè)拿到的年度長(zhǎng)協(xié)合同量減少,甚至有部分民企年度長(zhǎng)協(xié)全部改成月度長(zhǎng)協(xié),令下游企業(yè)的采購(gòu)成本抬升。長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)減少以及價(jià)格優(yōu)勢(shì)降低,將加大用煤企業(yè)對(duì)市場(chǎng)煤的采購(gòu)需求,加劇市場(chǎng)煤供應(yīng)緊張形勢(shì)。
需求形勢(shì)偏弱
隨著春節(jié)臨近,企業(yè)停產(chǎn)放假范圍進(jìn)一步擴(kuò)大,工廠停工以及學(xué)校放假,電煤剛性需求逐漸轉(zhuǎn)弱。截至1月28日,沿海六大電廠煤炭日耗需求下降至53萬(wàn)噸左右,較1月最高日耗下降超過(guò)24萬(wàn)噸。根據(jù)2017、2018年煤炭日耗數(shù)據(jù)來(lái)看,春節(jié)前電廠日耗將下降至40余萬(wàn)噸,節(jié)后至元宵節(jié)前,日耗均值在44萬(wàn)噸左右。從電廠庫(kù)存來(lái)看,截至1月28日,沿海六大電廠煤炭庫(kù)存1483萬(wàn)噸,較去年同期偏高574萬(wàn)噸,煤炭庫(kù)存可用天數(shù)基本可以覆蓋至2月中下旬,電廠補(bǔ)庫(kù)壓力不大。
產(chǎn)地與港口報(bào)價(jià)倒掛
受供應(yīng)收緊影響,產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)大幅上漲,截至1月25日,陜西榆林高熱值煤月環(huán)比報(bào)價(jià)漲幅達(dá)到100元/噸,而從港口報(bào)價(jià)來(lái)看,汾渭能源公布的CCI5500大卡動(dòng)力煤報(bào)價(jià)月環(huán)比僅僅上調(diào)11元/噸,產(chǎn)區(qū)與港口報(bào)價(jià)漲幅并不匹配,部分地區(qū)與港口報(bào)價(jià)出現(xiàn)明顯倒掛。春節(jié)前,產(chǎn)地發(fā)運(yùn)難有明顯增量,港口報(bào)價(jià)有一定支撐。另一方面,2018年下半年以來(lái),港口堆存費(fèi)用提高,貿(mào)易商持貨成本增加,存貨過(guò)節(jié)意愿較低,且從需求角度而言,缺乏買(mǎi)方配合,港口報(bào)價(jià)很難走出強(qiáng)勢(shì)行情。
總之,供需兩弱背景下,建議離場(chǎng)觀望為宜。不過(guò),中長(zhǎng)期看,由于神華長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)量下降以及長(zhǎng)協(xié)成本抬升,市場(chǎng)煤需求將有所增加,同時(shí)若產(chǎn)區(qū)安全檢查形勢(shì)嚴(yán)峻,煤價(jià)仍有上行的可能。后期需重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)區(qū)煤礦復(fù)產(chǎn)以及下游電廠高庫(kù)存消耗情況。