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庫存偏高將限制煤炭價(jià)格漲幅

2019-02-11 13:49:00

  春節(jié)前夕,煤炭板塊期貨品種全線大漲。分析人士指出,安全監(jiān)督限產(chǎn)、旺季需求等短期對煤炭價(jià)格構(gòu)成支撐,但隨著時(shí)間推移,利多消化,未來高庫存等利空因素或?qū)⒊蔀槊禾科谪涍\(yùn)行的新焦點(diǎn),節(jié)后關(guān)注期貨價(jià)格下方支撐強(qiáng)度。

  動(dòng)力煤價(jià)格料保持震蕩格局

  動(dòng)力煤方面,截至春節(jié)假期前夕,電廠庫存可用天數(shù)為23天,處于歷史同期高位,節(jié)后短期電廠采購意愿難以明顯增加,此前進(jìn)口煤也較為充足,港口煤價(jià)持穩(wěn)。

  但值得注意的是,春節(jié)假期前夕,坑口煤價(jià)漲勢迅猛,發(fā)運(yùn)成本倒掛下坑口貨物向港口轉(zhuǎn)移積極性不高,港口庫存明顯下降。

  長江證券分析師王鶴濤分析表示,煤炭主產(chǎn)地對煤礦安全生產(chǎn)監(jiān)督趨嚴(yán),陜西省從2019年1月22日至2019年6月底對全省煤礦進(jìn)行安全大整治,春節(jié)后生產(chǎn)環(huán)境偏嚴(yán)下,預(yù)計(jì)煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度較慢。在當(dāng)前季節(jié)性需求下滑且?guī)齑娓呶槐尘跋?,供給的收縮難以在終端采購量及價(jià)格中體現(xiàn),若節(jié)后下游開工帶來的耗煤需求較好,中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)庫存持續(xù)下滑不見回升,或能觸發(fā)煤價(jià)趨勢性行情,重點(diǎn)關(guān)注主產(chǎn)地停限產(chǎn)范圍和執(zhí)行情況。

  “目前動(dòng)力煤價(jià)格處于綠色煤價(jià)范圍內(nèi)。安全監(jiān)督限產(chǎn)以及需求旺季等條件短期或支撐動(dòng)力煤價(jià)格,但冬季保供應(yīng)疊加終端高庫存等因素,以及制造業(yè)需求疲軟,動(dòng)力煤價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩?!狈秸C券煤炭開采行業(yè)分析師韓振國表示,2018年12月PMI數(shù)據(jù)近年來首次跌破榮枯線,遠(yuǎn)期動(dòng)力煤下游需求預(yù)期仍偏悲觀。

  雙焦價(jià)格上行空間有限

  焦炭方面,“從供給來看,春節(jié)前夕焦炭產(chǎn)量維持相對高位。受安全監(jiān)督以及部分焦煤礦放假影響,原料段緊縮或?qū)е陆固窟呺H供給量上行承壓。從需求和庫存來看,春節(jié)前夕焦炭終端庫存繼續(xù)上行,焦化廠及港口庫存下行;受下游高價(jià)及需求預(yù)期修復(fù)影響,高爐產(chǎn)能利用率維持高位,焦炭需求或存在支撐?!表n振國分析。

  他表示,目前由于下游需求較高,疊加安全監(jiān)督或?qū)固抗┙o產(chǎn)生影響,以及下游悲觀預(yù)期改善,焦炭價(jià)格有望偏強(qiáng)震蕩。但由于終端庫存較高且鋼廠存在博弈心理,焦炭價(jià)格上升空間有限。

  焦煤方面,王鶴濤表示,節(jié)前煤礦及洗煤廠陸續(xù)放假,焦煤尤其是精煤供給收縮。下游開工情況向好的背景下,對原料仍存采購與備貨需求,煤礦出貨順利,礦區(qū)庫存下滑。整體來看,焦煤供需面向好,追蹤節(jié)后下游新開工與煤礦復(fù)產(chǎn)情況。韓振國分析,由于下游需求改善疊加安全監(jiān)督、放假因素,焦煤價(jià)格節(jié)前偏強(qiáng)震蕩,但考慮到終端庫存持續(xù)上升,或?qū)?dǎo)致焦煤短期價(jià)格上行空間有限。

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