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期貨工具可紓解焦企“上擠下壓”之困

2019-09-17 09:40:00

  近期,隨著各地相繼出臺(tái)更加嚴(yán)厲的環(huán)境治理政策,煤焦市場(chǎng)有趨弱之勢(shì),這給處于“夾縫”中的焦化企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了挑戰(zhàn)。
  期貨日?qǐng)?bào)記者在近日于太原舉行的中國(guó)煉焦技術(shù)及焦炭市場(chǎng)國(guó)際大會(huì)上了解到,今年上半年,焦化行業(yè)運(yùn)行總體穩(wěn)定,全國(guó)焦炭累計(jì)產(chǎn)量2.342億噸,同比增長(zhǎng)6.7%,特別是6月份增幅達(dá)10.7%,為近年最高。這主要是由鋼材需求增長(zhǎng)帶動(dòng)的。不過(guò),在鋼廠旺盛需求的帶動(dòng)下,焦炭?jī)r(jià)格總體是下降的,“大起大落”的風(fēng)格沒(méi)有改變。
  “焦炭?jī)r(jià)格跌宕起伏,主要有三方面原因:一是焦化行業(yè)集中度低,產(chǎn)能仍處于嚴(yán)重過(guò)剩狀態(tài),以價(jià)格為主要手段的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)沒(méi)有改變;二是獨(dú)立焦化企業(yè)與終端用戶的互利共贏關(guān)系還沒(méi)有真正建立起來(lái);三是環(huán)境治理帶來(lái)的限產(chǎn)政策在不同地區(qū)的執(zhí)行力度差異較大,市場(chǎng)供需調(diào)節(jié)滯后。”中國(guó)煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)崔丕江在會(huì)上如是說(shuō)。
  另?yè)?jù)記者了解,鋼廠對(duì)廢鋼消費(fèi)量的增加,將使焦炭需求減量逐步顯現(xiàn)。
  值得一提的是,面對(duì)大幅波動(dòng)的焦炭?jī)r(jià)格,一些焦炭現(xiàn)貨企業(yè)利用焦炭期貨管理風(fēng)險(xiǎn),并優(yōu)化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。
  “在焦炭產(chǎn)業(yè)鏈上,中間貿(mào)易環(huán)節(jié)面臨來(lái)自上游和下游雙向的風(fēng)險(xiǎn)敞口,避險(xiǎn)需求尤為強(qiáng)烈,需要考量的因素也最多。”一德期貨黑色事業(yè)部竇洪真告訴記者,“在此背景下,開(kāi)展焦炭基差交易的貿(mào)易商比較多,他們通過(guò)買現(xiàn)貨、賣期貨等方式可以獲取穩(wěn)定的收益?!?/div>
  值得注意的是,當(dāng)港口庫(kù)存較低時(shí),貿(mào)易企業(yè)還可以利用地區(qū)間的價(jià)差來(lái)優(yōu)化基差交易。今年7月中旬,焦炭現(xiàn)貨處于漲價(jià)周期,華東地區(qū)鋼廠率先提漲,但唐山地區(qū)因限產(chǎn)鋼廠漲價(jià)意愿較弱。當(dāng)時(shí),港口現(xiàn)貨價(jià)格在2000元/噸,唐山到廠價(jià)在1900元/噸,價(jià)格相差100元/噸?!跋啾戎?,唐山地區(qū)做基差交易更優(yōu)于港口。另外唐山處于銷區(qū),下游鋼廠消化能力強(qiáng),企業(yè)可以利用地區(qū)價(jià)差來(lái)優(yōu)化基差交易?!备]洪真說(shuō)。
  一位行業(yè)人士告訴記者,焦化企業(yè)要想改變“上擠下壓”的困境,可嘗試走期現(xiàn)結(jié)合這條路。通過(guò)期貨市場(chǎng),企業(yè)不僅可以規(guī)避市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),還拓展了銷售渠道。
  隨著價(jià)格波動(dòng)的加劇,越來(lái)越多的焦化企業(yè)進(jìn)入期貨市場(chǎng)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)大商所介紹,今年前8個(gè)月,焦炭期貨的成交和持倉(cāng)均呈穩(wěn)步增長(zhǎng)狀態(tài),累計(jì)成交量3898萬(wàn)手(單邊,下同);日均成交量23.92萬(wàn)手,同比增長(zhǎng)0.97%;日均持倉(cāng)量18.89萬(wàn)手,同比增長(zhǎng)14.62%;換手率從去年同期的1.42下降到1.27。同期,焦煤期貨累計(jì)成交量1668萬(wàn)手,日均成交量10.23萬(wàn)手,同比下降45.84%。
  另有數(shù)據(jù)顯示,今年前8個(gè)月,焦炭期貨月均交易客戶數(shù)為8.64萬(wàn)戶,較去年同期增加0.73萬(wàn)戶,增幅9.23%;法人客戶持倉(cāng)量占比34%,較去年有所增長(zhǎng),且高于歷史同期平均水平。同期,焦煤期貨月均參與客戶數(shù)5.72萬(wàn)戶,較去年同期減少2.71萬(wàn)戶;法人客戶持倉(cāng)占比41%,保持較高水平。
  “從以上數(shù)據(jù)可以看出,越來(lái)越多的涉焦企業(yè)認(rèn)識(shí)到利用期貨工具管理風(fēng)險(xiǎn)的重要性?!鄙轿鞯貐^(qū)一位焦化企業(yè)人士告訴記者,焦炭期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能,不僅可以幫助相關(guān)企業(yè)規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),提高企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力,還可以幫助企業(yè)及時(shí)、準(zhǔn)確把握市場(chǎng)趨勢(shì),增強(qiáng)企業(yè)決策的預(yù)見(jiàn)性和科學(xué)性。
  正如一位行業(yè)人士所說(shuō):“經(jīng)歷過(guò)市場(chǎng)大幅波動(dòng)后,煤焦企業(yè)會(huì)更加認(rèn)識(shí)到期貨工具的重要性,在價(jià)格大幅波動(dòng)的情況下,企業(yè)會(huì)更積極地利用期貨工具進(jìn)行套期保值?!?/div>  

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