春節(jié)前,隨著春運(yùn)的開(kāi)啟,新冠肺炎疫情迅速發(fā)酵,為了防止疫情大范圍擴(kuò)散,全國(guó)非服務(wù)性企業(yè)開(kāi)工延后,各地區(qū)對(duì)交通也進(jìn)行了管制。受疫情影響,在節(jié)后開(kāi)盤首日,商品期貨市場(chǎng)幾乎全線下跌,黑色系品種更是全體低開(kāi),鐵礦石主力05合約甚至開(kāi)盤跌停,雙焦在首日低開(kāi)之后,連續(xù)4天微幅上漲。那么此次疫情對(duì)雙焦的影響多大?在黑色終端需求幾乎停滯的情況下,雙焦為何能連漲4天呢?
煤礦復(fù)工延后,焦煤供給偏緊
煤礦在往年春節(jié)后復(fù)工時(shí)間一般是農(nóng)歷正月十五,但今年受疫情影響,多數(shù)地區(qū)下達(dá)通知要求農(nóng)歷正月十五后予以復(fù)工,正式復(fù)產(chǎn)時(shí)間應(yīng)該還會(huì)延后,具體復(fù)產(chǎn)時(shí)間未確定。近日雖然山東、山西、河南、安徽等地區(qū)個(gè)別國(guó)企煤礦陸續(xù)復(fù)工,但多數(shù)煤礦、洗煤廠仍處于放假停工狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示,截至2月7日,洗煤廠開(kāi)工率為40.37%,較春節(jié)前減少約20%;日均產(chǎn)量33.78萬(wàn)噸,較春節(jié)前減少約17萬(wàn)噸。今年因各地區(qū)煤礦假期時(shí)間拉長(zhǎng),煤礦供應(yīng)量有限,原煤采購(gòu)難度較大,庫(kù)存量縮減明顯。數(shù)據(jù)顯示,截至2月7日,洗煤廠原煤庫(kù)存為303.65萬(wàn)噸,周環(huán)比減少68.41萬(wàn)噸;精煤庫(kù)存175.21萬(wàn)噸,周環(huán)比減少21.44萬(wàn)噸。洗煤廠原煤和精煤庫(kù)存大幅下滑,煤企主要以輸出為主。另外,受疫情影響較為嚴(yán)重的是交通運(yùn)輸方面,目前部分地區(qū)省道、國(guó)道、高速幾乎處于封閉狀態(tài),以汽運(yùn)為主的焦企焦煤庫(kù)存已下降至低位,山西、河北地區(qū)部分焦企因原料煤庫(kù)存低、成品焦炭庫(kù)存高已主動(dòng)執(zhí)行20%—50%的限產(chǎn)。綜合來(lái)看,目前焦煤處于供給偏緊的狀態(tài),而煤企復(fù)產(chǎn)至出煤也需要一定時(shí)間,因此短期內(nèi)焦煤將會(huì)成為黑色產(chǎn)業(yè)鏈中最強(qiáng)的品種,建議后期關(guān)注煤礦復(fù)產(chǎn)時(shí)間和焦企開(kāi)工情況。
疫情影響汽運(yùn),焦炭供需錯(cuò)配
在此次疫情中,焦炭是黑色產(chǎn)業(yè)鏈中受影響相對(duì)較小的品種,除交通管制外,疫情對(duì)焦炭的上下游是直接影響,而對(duì)焦炭屬于間接影響。疫情暴發(fā)以來(lái),各地區(qū)對(duì)省道、國(guó)道、高速進(jìn)行封閉管理,嚴(yán)格管控外來(lái)車輛,這就使得以汽運(yùn)為主的焦企原料煤庫(kù)存大幅下滑、產(chǎn)成焦炭庫(kù)存大幅增加。數(shù)據(jù)顯示,截至2月7日,焦企焦炭庫(kù)存為103.3萬(wàn)噸,較春節(jié)前增加47.3萬(wàn)噸,增量約84%,高庫(kù)存導(dǎo)致部分焦企已開(kāi)始主動(dòng)限產(chǎn)。汽運(yùn)不僅對(duì)焦企產(chǎn)生影響,對(duì)下游鋼廠也有較大影響,因鋼廠焦炭到貨不足,對(duì)焦炭以消耗為主,焦炭庫(kù)存略有下降。目前黑色終端需求幾乎處于停滯狀態(tài),鋼材價(jià)格承受著巨大壓力,在房地產(chǎn)、基建行業(yè)復(fù)工之前,后期鋼價(jià)繼續(xù)走弱的可能性較大,屆時(shí)鋼廠的利潤(rùn)將被打壓甚至達(dá)到虧損(其實(shí)當(dāng)前的電弧爐已經(jīng)是虧損生產(chǎn))。但在2月底之前,在鋼廠仍有利潤(rùn)的情況下,鋼廠會(huì)繼續(xù)生產(chǎn),鋼廠對(duì)焦炭仍是有需求的,因此短期內(nèi),焦炭盤面走勢(shì)或強(qiáng)于螺紋鋼。
后市展望
綜合來(lái)看,此次疫情對(duì)焦煤和焦炭影響相對(duì)較小,目前煤焦最悲觀的時(shí)候還未到來(lái)。從當(dāng)前的情況來(lái)看,黑色終端需求短期內(nèi)難以回歸,未來(lái)鋼廠面臨被動(dòng)減產(chǎn)的情況,一旦鋼廠大面積被動(dòng)減產(chǎn),上游原料焦煤和焦炭的需求將急劇減少。但目前鋼廠生產(chǎn)未受到太大影響,對(duì)原料仍有需求,焦煤和焦炭在供應(yīng)偏緊的情況下,相較于螺紋鋼比較抗跌,短期可以嘗試多焦炭05合約、空螺紋鋼05合約。后期建議繼續(xù)關(guān)注疫情拐點(diǎn)和鋼焦企開(kāi)工情況。(作者:魏亞如)