下半年焦炭供應仍然偏緊。焦炭產(chǎn)業(yè)鏈相對簡單,我國焦炭主要用于鋼鐵冶煉領域,其占總消費量的85%,鋼鐵行業(yè)對焦炭的消費起著決定性作用。焦炭產(chǎn)量和生鐵產(chǎn)量的比值高低直接反映了行業(yè)供需面情況,比值下降意味著焦炭供應趨于緊張,比值上升則意味著供應趨向?qū)捤?。有關數(shù)據(jù)顯示:6月全國焦炭產(chǎn)量4017萬噸,同比降4.2%;生鐵產(chǎn)量7663萬噸,同比增4.1%。6月焦炭與生鐵產(chǎn)量比值為0.524。1—6月全國焦炭產(chǎn)量22869萬噸,同比降2.5%;生鐵產(chǎn)量43268萬噸,同比增2.2%。1—6月焦炭與生鐵產(chǎn)量比值為0.528。今年焦炭產(chǎn)量負增長,生鐵產(chǎn)量正增長,產(chǎn)量比值下降走勢更加明顯,焦炭供應比去年同期更加緊張。下半年山東實行“以煤定焦”政策,使得全國焦炭產(chǎn)量降幅增大,預估影響全國產(chǎn)量4%以上。如果去產(chǎn)能政策嚴格執(zhí)行,下半年焦炭供應將更加緊張。
全國焦化行業(yè)利潤同比大幅增加。二季度以來,下游復工復產(chǎn)進度好于預期,焦化行業(yè)供給從寬松轉向偏緊,最直接的表現(xiàn)是焦化利潤同比大幅增加。截至7月31日,全國平均噸焦盈利236元,遠高于2019年同期140元的水平,同比高90%以上。
高頻數(shù)據(jù)印證焦炭供應緊張。從周數(shù)據(jù)看,獨立焦化企業(yè)開工積極性很高,樣本開工率維持較高水平,焦炭產(chǎn)量穩(wěn)定,低于去年水平。但與下游鋼廠開工數(shù)據(jù)相比,明顯處于偏低狀態(tài)。樣本企業(yè)焦炭產(chǎn)量與鐵水產(chǎn)量比值明顯低于同期水平。今年樣本企業(yè)焦炭產(chǎn)量與鐵水產(chǎn)量比值為0.4272,而2019年為0.4679,同比下降8.7%。
焦炭庫存持續(xù)下降,后期仍有下降的可能。截至7月31日,全國焦炭庫存為813萬噸,同比去年下降150萬噸,或15%;獨立焦企庫存47萬噸,較去年同期增加19萬噸,但較年內(nèi)高點下降約55萬噸;港口庫存265萬噸,同比去年下降224萬噸,或45%,貿(mào)易商去庫意愿較強;鋼廠焦炭庫存501萬噸,增加47萬噸,或10%,鋼廠補庫意愿較強。焦炭產(chǎn)量和生鐵產(chǎn)量比值與焦炭庫存關系圖顯示,兩者具有較強的一致性,當供需比值同比上升時焦炭庫存處于增加狀態(tài),當比值下降時焦炭庫存處于下降狀態(tài)。目前,焦炭供應緊張,焦炭產(chǎn)量與生鐵產(chǎn)量比值處于下降通道,預計焦炭庫存仍有下降空間。
在去產(chǎn)能政策背景下,焦炭產(chǎn)能收縮、產(chǎn)量減少,而下游需求相對穩(wěn)定,出現(xiàn)供不應求局面。由于焦化高利潤驅(qū)動,焦企高負荷生產(chǎn),而焦炭總庫存卻持續(xù)下滑,特別是焦企庫存和港口庫存已降至歷史同期低位水平。隨著旺季來臨,鋼材需求回升,鋼價上漲帶動鋼廠利潤上行,鋼廠提高采購焦炭價格,而焦企也將主動提高焦炭銷售價格,進而推升焦炭期價上行。