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基本面變化不大 焦炭價格將偏強(qiáng)震蕩

2021-01-22 10:39:00

  馮艷成
  近期,焦炭期貨表現(xiàn)相對偏弱,期價呈現(xiàn)高位回調(diào)走勢。其中,主力合約J2105由新高價格3036元/噸回落至2684元/噸(跌幅最大時),跌幅為352元/噸,1月8日至1月13日,日度K線連續(xù)4個交易日呈陰跌走勢。目前焦炭供需仍處于偏緊狀態(tài),總體庫存壓力不大,尤其鋼廠內(nèi)焦炭庫存近期下降明顯,對于焦價的第13輪提漲,河北省、山東省以及山西省等地區(qū)鋼廠已接受上漲,日照市港口準(zhǔn)一級焦貿(mào)易價格漲至2900元/噸。另外,據(jù)1月18日消息,山東省、河北省等地區(qū)主流焦企已開始第14輪100元/噸的提漲,因此,基本面暫時沒有對盤面形成拖累,總體還是利多的。
  對于盤面的回調(diào),筆者認(rèn)為有以下幾個原因:一是此前焦炭期價持續(xù)處于升水狀態(tài),基差回歸預(yù)期強(qiáng)烈。二是焦炭05合約持倉量大幅下降,由1月6日的21.13萬手下降至1月14日的15.61萬手,下降5.51萬手。由此可見,前期盈利的多單在逐步止盈,導(dǎo)致焦價連續(xù)陰跌。三是近期受終端需求季節(jié)性走弱及新冠肺炎疫情反復(fù)等因素影響,市場情緒有所回落,黑色金屬板塊總體偏弱,焦炭期價跟隨走弱。
  具體到供需情況來看,供應(yīng)端,上周(1月11日~1月15日),100家樣本獨立焦企產(chǎn)能利用率為77.57%,比前一周(1月4日~1月8日)下降0.58個百分點,較去年同期上升1.62個百分點。目前,焦企盈利較為豐厚,平均噸焦盈利達(dá)851元,創(chuàng)2017年以來新高。在高利潤的刺激下,焦企整體主觀生產(chǎn)意愿較強(qiáng),但目前處于采暖季,北方部分地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)政策有所反復(fù),促使焦企生產(chǎn)處于相對合理區(qū)間。目前,各地焦化去產(chǎn)能任務(wù)已基本完成,去產(chǎn)能預(yù)期對焦價的驅(qū)動將逐步衰退,剩余部分待退產(chǎn)能多為有供暖任務(wù)的企業(yè),預(yù)計將在采暖季結(jié)束后退出。
  需求端,近期受氣溫下降及春節(jié)臨近等積極性因素影響,終端需求有走弱趨勢,成材表觀需求下降并重回庫存累積周期,需求壓力或逐漸向上游原材料傳導(dǎo)。上周(1月11日~1月15日),247家鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量為242.87萬噸,環(huán)比下降1.41萬噸,是自2020年下半年以來首次降至243萬噸以下,不過,目前仍高于2020年同期產(chǎn)量20多萬噸,焦炭需求端仍有較強(qiáng)韌性。
  庫存方面,上周,焦炭樣本總庫存繼續(xù)下降,降至683.52萬噸,環(huán)比下降32.05萬噸,同比下降221.6萬噸,是自2018年底以來首次降至700萬噸以下,處于低位。分結(jié)構(gòu)來看,近期焦企及港口庫存變化依然不大,維持小幅波動;鋼廠焦炭庫存下降明顯,上周降至411.53噸,比前一周下降20.91萬噸,同比下降84.79萬噸,已連續(xù)6周下降。近期受新冠肺炎疫情影響,部分地區(qū)汽運受限,拉運車輛減少,疊加汽運費上漲也較為明顯,鋼廠到貨情況不佳,而下游高爐開工處于相對高位,導(dǎo)致鋼廠內(nèi)焦炭庫存下降明顯。目前臨近春節(jié)假期,鋼廠對焦炭仍有較強(qiáng)的補(bǔ)庫需求,預(yù)計仍將刺激焦炭價格上漲??傮w來看,焦炭低庫存狀態(tài)仍給予焦價一定支撐。
  整體來看,目前,焦炭供需兩旺,暫無庫存壓力,基本面對焦價支撐良好。盤面上,期價近期回調(diào)已逐步釋放基差壓力,期價重回貼水現(xiàn)貨價格狀態(tài),而隨著現(xiàn)貨價格新一輪的提漲,基差擴(kuò)大或給出期價進(jìn)一步反彈的空間。春節(jié)前這段時間需重點關(guān)注黑色整體的走勢變化,操作上建議以觀望為主。

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

編輯:滕珊

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