運行區(qū)間預(yù)計在4600元/噸~5500元/噸
南方已經(jīng)進入雨季,建筑鋼材需求將進一步回落,但前期因高價而延遲采購的這部分需求預(yù)計會在價格跌回4月的水平后釋放??梢哉f,螺紋鋼市場進入博弈期,現(xiàn)貨價格很難再次站上6000元/噸,也很難下破4600元/噸。
5月,螺紋鋼價格波動劇烈。五一假期結(jié)束后,期現(xiàn)貨看漲情緒一致,下游補庫帶動盤面加速上行,螺紋鋼主力合約上漲14%,最高至6208元/噸。而5月12日,相關(guān)調(diào)控措施出臺,大宗商品價格開始回落。5月13日,盤面急轉(zhuǎn)直下,到5月26日已下跌23.5%,最低至4626元/噸。不過,之后再次上行,6月4日,報收于5159元/噸,距離低點已經(jīng)反彈11.52%。
分析當(dāng)前的市場,政策對價格的影響較大,不論是“控產(chǎn)量”下的走高,還是“保供穩(wěn)價”下的走跌,政策主導(dǎo)了今年上半年的行情?,F(xiàn)階段,政府對大宗商品市場的監(jiān)管態(tài)度明確:“平穩(wěn)”是對大宗商品價格調(diào)控的核心訴求。李克強總理反復(fù)強調(diào),要部署做好大宗商品供給,遏制其價格不合理上漲,努力防止向居民消費價格傳導(dǎo),并要求多措并舉加強供需雙向調(diào)節(jié)。另外,中鋼協(xié)也表示,價格大漲和大跌都不合適?,F(xiàn)實情況是:5月上旬價格大幅攀升的時候,政府為了避免上游市場持續(xù)擠壓制造業(yè)利潤,加強了對原材料市場的調(diào)節(jié),緩解了企業(yè)成本壓力,而在價格快速下跌的時候,由于利潤的快速收斂,成本端支撐了鋼價的下限,加上需求階段性釋放以及海外價格居高不下,鋼價轉(zhuǎn)而反彈。
結(jié)合具體的供需數(shù)據(jù)可以看到,供需兩端共同承壓。供給端,鋼廠高爐產(chǎn)能利用率連續(xù)5周回升,即使分品種,產(chǎn)量也普遍回升,總產(chǎn)量逼近2020年的高點。市場傳聞唐山鋼廠將放松限產(chǎn),但隨即被證偽。隨著高層密集發(fā)聲和鋼價大幅回落,市場情緒和預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變,從前期的鋼材限產(chǎn)轉(zhuǎn)為短期暫無限產(chǎn)和未來有所放松。從目前的產(chǎn)量來看,鋼廠產(chǎn)量仍處于高位。需求端,上周,全國建筑鋼材貿(mào)易商合計成交量為99.14萬噸,環(huán)比上升1.06萬噸,成交穩(wěn)中有升。與此同時,表觀需求為408.15萬噸,環(huán)比上升31.77萬噸,同比下降37.53萬噸,環(huán)比有所恢復(fù),而同比繼續(xù)走弱。從宏觀需求層面看,地產(chǎn)銷售雖偏強運行,但隱憂在于新開工和拿地表現(xiàn)不佳。近期水泥出貨率明顯不及近年同期水平,真實需求可能偏弱,淡季建筑需求顯著承壓。
庫存方面,截至上周末,螺紋鋼總庫存為1042.37萬噸,環(huán)比減少35.83萬噸,已經(jīng)連續(xù)12周下降,現(xiàn)階段的庫存水平基本與去年同期持平,處于正常水平。按照季節(jié)性規(guī)律,待建筑需求進入淡季,螺紋鋼庫存會在6月中下旬面臨累庫風(fēng)險。
目前,南方進入雨季,建筑鋼材需求預(yù)期進一步收縮,但前期因高價而延遲采購的這部分需求預(yù)計會在價格跌回4月的水平后釋放??梢哉f,黑色成材市場已經(jīng)進入博弈期,這個時候任何的政策、事件或者數(shù)據(jù)都有可能被市場放大解讀,這既符合目前市場雙邊承壓的現(xiàn)實,也符合政策預(yù)期。因此,在進入消費淡季的背景下,螺紋鋼現(xiàn)貨價格很難再次回到6000元/噸,一是下游市場接盤的可能性不大,二是重新上漲或面臨政策上更加嚴厲的打壓。此外,碳達峰造成供給收縮預(yù)期一直存在,4600元/噸具有較強支撐??梢灶A(yù)計,在雨季結(jié)束前,螺紋鋼價格將持續(xù)寬幅振蕩,整體波動區(qū)間在4600—5500元/噸,操作上建議低吸高拋。