中國(guó)冶金報(bào) 中國(guó)鋼鐵新聞網(wǎng)
馮艷成
上周(4月17日—21日,下同),焦煤、焦炭期價(jià)小幅反彈后再度轉(zhuǎn)跌,其中焦炭?jī)r(jià)格跌至2250元/噸附近,周跌幅為3.11%;焦煤價(jià)格跌至1480元/噸附近,周跌幅為4.13%。從2309合約K線圖走勢(shì)來看,目前“雙焦”期價(jià)均已跌至前低附近,考驗(yàn)下方支撐力度。
現(xiàn)貨市場(chǎng)方面,上周末(4月23日—24日),各地鋼廠開始對(duì)焦價(jià)進(jìn)行第4輪調(diào)降,降幅為100元/噸。至此,4月初以來焦價(jià)已累計(jì)下跌300元/噸~400元/噸。焦煤現(xiàn)貨價(jià)格同樣暫未止跌,且下跌幅度更大,近期各地焦煤價(jià)格已普遍累計(jì)下跌500元/噸~600元/噸。
此輪焦炭?jī)r(jià)格下跌的原因,一方面在于原材料焦煤因受自身供應(yīng)顯著增加等因素影響,價(jià)格自3月初以來持續(xù)走弱,失去成本支撐后,焦炭?jī)r(jià)格跟隨焦煤價(jià)格下跌;另一方面在于近期鋼材需求表現(xiàn)不及預(yù)期,去庫(kù)存速度放緩,鋼材價(jià)格承壓回調(diào),致使鋼廠利潤(rùn)收縮,壓力又進(jìn)一步傳導(dǎo)至原材料端。
從“雙焦”基本面來看,近期焦化企業(yè)盈利小幅回升,整體生產(chǎn)積極性有所提升,需求端鐵水產(chǎn)量有見頂回落之勢(shì),短期總庫(kù)存維持低位;國(guó)內(nèi)焦煤供應(yīng)量保持高位,進(jìn)口端略有波動(dòng),但總體通關(guān)量仍較高,煤價(jià)尚未企穩(wěn)。
具體來看,4月初至今,焦炭現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)過連續(xù)4輪調(diào)降,不過由于成本端焦煤價(jià)格率先下跌,且跌幅可覆蓋焦炭?jī)r(jià)格下跌幅度,焦化企業(yè)目前尚有一定盈利空間。4月21日調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,獨(dú)立焦企平均噸焦盈利68元,環(huán)比增加16元,同比下降270元。分地區(qū)來看,目前山西地區(qū)焦企噸焦盈利最高,約為120元,江蘇、山東地區(qū)焦企噸焦盈利在100元左右,江西地區(qū)焦企盈利情況最差,處于盈虧平衡附近。雖然總體盈利水平有限,但也刺激焦企逐步提升了焦化產(chǎn)能利用率。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,上周獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率提升至76.7%,較3月初提升4.4個(gè)百分點(diǎn),與去年同期基本持平;日均焦炭產(chǎn)量增至70.4萬(wàn)噸,周環(huán)比增加0.4萬(wàn)噸,同比增加5.23萬(wàn)噸。另外,第一季度,我國(guó)焦炭累計(jì)產(chǎn)量為12029萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)3.8%,其中,3月份焦炭產(chǎn)量為4178萬(wàn)噸,創(chuàng)單月產(chǎn)量歷史新高。
需求方面,第一季度房地產(chǎn)系列數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期,尤其與黑色金屬需求直接相關(guān)的新開工、施工面積數(shù)據(jù)同比仍呈不同幅度的負(fù)增長(zhǎng);高頻調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,螺紋鋼表觀需求量?jī)H恢復(fù)到去年同期水平,低于往年同期,去庫(kù)存速度放緩,均印證了終端需求不及預(yù)期。受需求負(fù)反饋的影響,鋼材價(jià)格回落進(jìn)而壓縮鋼廠盈利空間,同時(shí)相關(guān)部門定調(diào)年內(nèi)對(duì)粗鋼產(chǎn)量實(shí)施平控政策,而第一季度粗鋼產(chǎn)量同比增加1500多萬(wàn)噸,生鐵產(chǎn)量同比增加約1550萬(wàn)噸,受鋼廠盈利較差疊加平控政策約束影響,目前部分地區(qū)鋼廠已陸續(xù)發(fā)布檢修、減產(chǎn)計(jì)劃。上周全國(guó)247家鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量為245萬(wàn)噸左右,預(yù)計(jì)后期將逐步回落,利空原材料需求。
庫(kù)存方面,上周焦炭總庫(kù)存小幅回落至916.7萬(wàn)噸,周環(huán)比下降13.5萬(wàn)噸,同比下降111.4萬(wàn)噸。分結(jié)構(gòu)來看,在鋼廠端,基于需求回落預(yù)期,鋼廠對(duì)焦炭多保持按需采購(gòu)節(jié)奏,“五一”假期前補(bǔ)庫(kù)力度也較為一般,廠內(nèi)庫(kù)存保持降庫(kù)趨勢(shì),庫(kù)存可用天數(shù)處于往年同期最低水平;在焦企端,盡管近期焦企有提產(chǎn)行為,但焦炭剛性需求尚在高位,焦企庫(kù)存壓力不大,若后期鋼廠加大限產(chǎn)力度,焦化企業(yè)或面臨一定累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)。
煉焦煤方面,第一季度煉焦煤進(jìn)口增量顯著,供應(yīng)增加預(yù)期正逐步兌現(xiàn)。國(guó)家海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,3月份,我國(guó)進(jìn)口煉焦煤964.7萬(wàn)噸,環(huán)比增長(zhǎng)39.53%,同比大增156.42%;第一季度累計(jì)進(jìn)口煉焦煤2275.72萬(wàn)噸,同比大增85.59%。分國(guó)別來看,蒙古國(guó)煤炭(下稱蒙煤)進(jìn)口量穩(wěn)居榜首,3月份進(jìn)口量為475.91萬(wàn)噸,創(chuàng)單月進(jìn)口量新高,第一季度累計(jì)進(jìn)口1121.75萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)433.79%。俄羅斯煤炭(下稱俄煤)進(jìn)口量?jī)H次于蒙煤,3月份進(jìn)口量為275.93萬(wàn)噸,同樣創(chuàng)單月進(jìn)口量新高。另外,3月份進(jìn)口澳大利亞煤炭(下稱澳煤)28.5萬(wàn)噸,較2月份有所增加。目前來看,蒙煤、俄煤仍是供應(yīng)量增加的主要壓力來源,受監(jiān)管區(qū)環(huán)保檢查還沒結(jié)束以及競(jìng)拍溢價(jià)的影響,蒙煤日通關(guān)量有所回落,但總體仍處于相對(duì)高位;澳煤海外需求也呈現(xiàn)弱勢(shì),價(jià)格已持續(xù)回落至270美元/噸附近,折合人民幣到港價(jià)為2156元/噸,國(guó)內(nèi)外煤價(jià)差持續(xù)修復(fù),預(yù)計(jì)后期澳煤進(jìn)口量將逐步增加,繼續(xù)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成沖擊。此外,國(guó)內(nèi)洗煤廠產(chǎn)量也保持相對(duì)高位。總體來看,焦煤供應(yīng)穩(wěn)中有增趨勢(shì)未變,市場(chǎng)偏空情緒仍較濃厚。
綜合來看,需求負(fù)反饋壓力繼續(xù)向上游傳導(dǎo),鋼廠端在利潤(rùn)較差的壓力下已計(jì)劃采取檢修、減產(chǎn)措施;另外,原材料焦煤端供應(yīng)量持續(xù)增加致使供需關(guān)系由偏緊向平衡甚至寬松轉(zhuǎn)變,成本坍塌拖累黑色產(chǎn)業(yè)鏈下游期貨品種價(jià)格?!半p焦”整體供增需減的預(yù)期強(qiáng)烈,市場(chǎng)偏空情緒仍在蔓延,預(yù)計(jì)短期“雙焦”價(jià)格仍存回落空間。