劉凡
需求超預(yù)期釋放，鋼材社會庫存持續(xù)下降……近期鋼市難得在淡季迎來一波上漲行情。筆者認(rèn)為，這波上漲的慣性短期內(nèi)仍將存在，但是連續(xù)沖高的動(dòng)能或?qū)⒉蛔恪ｋS著后期需求釋放放緩、市場恐高情緒加重，“降價(jià)跑量”的銷售模式將逐漸增多，鋼價(jià)短期內(nèi)難有新突破，有望進(jìn)入階段性高位震蕩調(diào)整中。筆者認(rèn)為，在這種運(yùn)行態(tài)勢下，成本支撐是否堅(jiān)實(shí)將成為本輪鋼價(jià)將“跳水”還是高位盤整的關(guān)鍵。
原因很簡單。經(jīng)歷了11月上旬鋼價(jià)的這波快速拉漲行情后，盡管下游行業(yè)趕工的需求仍然存在，但是這種需求無論是兌現(xiàn)的規(guī)模還是速度都已經(jīng)很難與前期相比。這就意味著在下一階段，鋼材去庫存速度將放緩，需求對鋼價(jià)的拉動(dòng)能力將減弱，鋼價(jià)繼續(xù)上行的空間不大。
筆者認(rèn)為，隨著需求減少、市場成交趨于平淡，成本因素將重獲市場行情的主導(dǎo)權(quán)。就目前的市場情況來看，焦炭、鐵礦石等原燃料價(jià)格堅(jiān)挺，后期仍有一定的上漲空間，這將為鋼價(jià)提供強(qiáng)有力的底部支撐，使得鋼價(jià)短期內(nèi)不會出現(xiàn)因需求釋放放緩而大幅下跌的可能。在高成本作用下，本輪鋼價(jià)調(diào)整極有可能“軟著陸”。
以鐵礦石為例，當(dāng)前巴西、澳大利亞鐵礦石發(fā)貨量高位回落，鐵礦石港口庫存首次出現(xiàn)降庫，市場心態(tài)轉(zhuǎn)強(qiáng)，再加上部分地區(qū)PB粉等主流原料資源供應(yīng)偏緊，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鐵礦石價(jià)格將保持堅(jiān)挺。同時(shí)，焦炭市場也已經(jīng)開啟第7輪提價(jià)，雖然鋼企抵觸情緒較濃，但因?yàn)樯轿魇〔糠值貐^(qū)焦企處于檢修或關(guān)停狀態(tài)，焦炭資源供應(yīng)偏緊。因此，鋼企大概率將接受本輪提價(jià)。綜合來看，短期內(nèi)原燃料市場價(jià)格回調(diào)的可能性不大，小幅拉漲或高位震蕩調(diào)整將成為主導(dǎo)行情。這也意味著鋼企生產(chǎn)成本將進(jìn)一步提高，高成本迫使鋼企只能進(jìn)一步調(diào)高鋼材出廠價(jià)格來轉(zhuǎn)嫁成本壓力。
筆者認(rèn)為，后期鋼市將逐步進(jìn)入“高成本、低需求”的運(yùn)行態(tài)勢，在沒有重大利好或者利空因素出現(xiàn)的情況下，高成本將封堵鋼價(jià)下跌的空間，為鋼價(jià)提供強(qiáng)力的底部支撐，鋼價(jià)“跳水”的可能性不大。但是，需求轉(zhuǎn)弱將導(dǎo)致鋼價(jià)上漲動(dòng)力不足，鋼價(jià)或?qū)⒅鼗亍皾q跌兩難”的局面。對市場參與者來說，緊抓機(jī)遇、優(yōu)化庫存、切忌追漲、落袋為安才是最佳選擇。 
