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國際銅貿(mào)易:期貨市場打破上游壟斷定價(jià)(一)

2021-01-27 14:58:00

  18世紀(jì)末至19世紀(jì)60年代,英國大型冶煉企業(yè)在銅國際貿(mào)易中壟斷定價(jià)。從1877年開始,歐洲市場的銅國際貿(mào)易定價(jià)由貿(mào)易雙方談判確定,并參考倫敦金屬交易所期貨價(jià)格。1877年,倫敦主要的金屬商人聯(lián)合組建了倫敦金屬交易所(LME)。由于智利的銅和馬來西亞的錫運(yùn)往歐洲都需要3個(gè)月,倫敦金屬交易所率先上市了3月期的銅和錫期貨合約。此時(shí),歐洲市場上的銅價(jià)多是由買賣雙方通過長期協(xié)議的形式談判確定,并且談判時(shí)會(huì)參考LME的期貨價(jià)格。
  19世紀(jì)末,美國、加拿大和智利等國的大型銅業(yè)跨國公司曾多次通過控制向歐洲市場的供貨,試圖操縱歐洲市場價(jià)格,但最終均以失敗告終。1967年,智利、秘魯、贊比亞和扎伊爾(即剛果民主共和國)等4國政府成立了銅礦出口國政府聯(lián)合委員會(huì)(下稱委員會(huì)),旨在協(xié)調(diào)提高銅出口國的真實(shí)收入水平和穩(wěn)定銅價(jià)等。委員會(huì)在控制銅的產(chǎn)出以推漲價(jià)格方面的嘗試并未取得成功。1974年11月,面對LME銅價(jià)的下降,委員會(huì)宣布其成員國從當(dāng)年12月1日起減產(chǎn)10%。然而,這一舉動(dòng)不但未達(dá)到預(yù)期效果,反而令LME銅價(jià)繼續(xù)下跌。之后委員會(huì)進(jìn)一步宣布調(diào)整減產(chǎn)額度至15%,仍然沒有達(dá)到預(yù)期效果。1977年,秘魯、扎伊爾和贊比亞再次協(xié)商減少銅的生產(chǎn)和供應(yīng),但是智利拒絕加入,并宣布計(jì)劃提高其市場份額,最終秘魯跟隨增產(chǎn)。
      可以看出,銅的壟斷廠商或銅卡特爾組織雖然掌握著全球大多數(shù)的銅礦產(chǎn)能,但是由于儲(chǔ)藏分散、生產(chǎn)商眾多,加之再生銅市場規(guī)模較大,貿(mào)易商市場活躍,部分壟斷廠商或卡特爾組織即使能夠在短期內(nèi)推升銅價(jià),仍會(huì)面臨競爭性生產(chǎn)商、貿(mào)易商和卡特爾內(nèi)部生產(chǎn)商的套利壓力以及經(jīng)濟(jì)周期的不斷變化,維持銅價(jià)在較高水平的壓力巨大,難以長期持續(xù),最終失敗。同時(shí),LME銅期貨市場為全球提供了公開、透明的期貨價(jià)格,也在一定程度上加大了卡特爾組織壟斷價(jià)格的難度。 

來源:中國冶金報(bào)-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

編輯:楊珊山

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