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供需相對(duì)平衡 鐵礦石期價(jià)區(qū)間震蕩

2019-12-24 09:08:00

  程鵬

  上周,鐵礦石期價(jià)整體延續(xù)震蕩格局,主要原因有以下幾個(gè):一是受成品鋼材價(jià)格企穩(wěn)和庫(kù)存增加速度低于預(yù)期的影響,鐵礦石近月合約相對(duì)穩(wěn)定,提振原材料價(jià)格。鋼材南北價(jià)差繼續(xù)縮小導(dǎo)致鋼材價(jià)格繼續(xù)上行的動(dòng)力不足。螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格回落導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)收縮,環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致鋼廠開(kāi)工相對(duì)穩(wěn)定,鋼廠進(jìn)口粉礦庫(kù)存已回升至相對(duì)較高水平。二是主流礦山發(fā)運(yùn)整體回升的力度不足。巴西發(fā)運(yùn)水平雖有所恢復(fù)但仍維持中低位水平,預(yù)計(jì)遠(yuǎn)月供需進(jìn)入偏寬松的周期將拉長(zhǎng),疊加宏觀預(yù)期回暖,遠(yuǎn)月合約估值相對(duì)合理。截至12月20日,鐵礦石期貨主力合約收于635.0元/噸,周跌幅為2.83%;港口進(jìn)口主流礦粉價(jià)格環(huán)比下調(diào)5元/噸左右,港口進(jìn)口鐵礦石單日成交量較去年同期大幅增長(zhǎng)但整體呈下降趨勢(shì)。鋼廠粉礦庫(kù)存大幅增加,表明鋼廠補(bǔ)庫(kù)進(jìn)入高峰期,后期上升的空間有限。
  展望后市,國(guó)外主流礦山發(fā)運(yùn)整體保持中位水平。其中,澳大利亞鐵礦石發(fā)運(yùn)整體呈季節(jié)性平穩(wěn)上升態(tài)勢(shì),巴西方面發(fā)運(yùn)保持偏低水平。淡水河谷已下調(diào)明年第一季度發(fā)運(yùn)目標(biāo),預(yù)計(jì)短期內(nèi)增量主要來(lái)自澳大利亞,主流礦山供給整體相對(duì)平穩(wěn),短期到港量增加符合預(yù)期。需求方面,鋼廠在高利潤(rùn)的刺激下生產(chǎn)積極性較高,疏港量受部分港口封港影響有所回落,但生鐵產(chǎn)量保持中高水平。短期內(nèi),成品鋼材價(jià)格回落但利潤(rùn)仍然較高,長(zhǎng)流程企業(yè)生產(chǎn)積極性較高。受環(huán)保限產(chǎn)影響,鐵礦石需求增量難以釋放,但短期內(nèi)需求仍有保證。
  綜合來(lái)看,黑色系產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)相對(duì)穩(wěn)定,鋼廠補(bǔ)庫(kù)支撐現(xiàn)貨價(jià)格,主流礦山發(fā)運(yùn)整體平穩(wěn),鐵礦石供需關(guān)系短期內(nèi)相對(duì)平衡。預(yù)計(jì)本周鐵礦石期價(jià)將震蕩運(yùn)行。
  展望2020年,澳大利亞方面,如果排除颶風(fēng)等突發(fā)因素,根據(jù)必和必拓財(cái)年發(fā)運(yùn)目標(biāo)、力拓維持2019年發(fā)運(yùn)目標(biāo)測(cè)算,澳大利亞2020年將增加釋放約3000萬(wàn)噸產(chǎn)量。巴西方面,2020年,淡水河谷將增加3800萬(wàn)噸產(chǎn)量,發(fā)往中國(guó)的比例將保持在65%~70%。非主流礦山的主要變量來(lái)自印度方面。基于印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和印度港口庫(kù)存較大的事實(shí),預(yù)計(jì)印度采礦證續(xù)約事件不會(huì)對(duì)非主流礦進(jìn)口產(chǎn)生較大影響。受制于成本和礦山新建、擴(kuò)建難度較大等因素,國(guó)內(nèi)礦山生產(chǎn)預(yù)計(jì)2020年將保持平穩(wěn)。需求方面,國(guó)內(nèi)鐵礦石需求保持小幅增長(zhǎng)。綜合來(lái)看,2020年,國(guó)內(nèi)鐵礦石供需矛盾將大幅緩解,從當(dāng)前平衡偏緊的格局趨向?qū)捤筛窬?,整體節(jié)奏仍由主流礦山掌控。預(yù)計(jì)2020年,鐵礦石價(jià)格將呈前揚(yáng)后抑走勢(shì)。
  《中國(guó)冶金報(bào)》(2019年12月24日 06版六版)

來(lái)源:中國(guó)冶金報(bào)-中國(guó)鋼鐵新聞網(wǎng)

編輯:宋玉錚

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