首頁>數(shù)據(jù)資訊>期貨研報

焦炭迎來做空機(jī)會

2019-12-27 16:18:00

        受暖冬及山東去產(chǎn)能政策影響,焦炭供需逐漸轉(zhuǎn)好,現(xiàn)貨連續(xù)提漲下近一個多月盤面J2005合約從1650元/噸的低點(diǎn)反彈至最高1900元/噸附近。但隨著焦企利潤正常下生產(chǎn)積極性較高,而下游鋼廠補(bǔ)庫完成后對焦炭繼續(xù)提漲阻力較大,焦炭走勢有望逐漸轉(zhuǎn)弱,可把握適時的做空機(jī)會。

  焦煤偏弱運(yùn)行,焦企生產(chǎn)積極性較強(qiáng)
 
  焦炭現(xiàn)貨累計提漲2輪共100元/噸,近期焦企已提出第三輪上調(diào)50元/噸的要求,下游鋼廠暫未接受。上游焦煤受進(jìn)口端內(nèi)外價差較大的影響走勢相對偏弱,使得焦化企業(yè)現(xiàn)貨利潤升至150—200元/噸。由于今年環(huán)保限產(chǎn)較弱,焦化企業(yè)生產(chǎn)利潤持續(xù)處于低位運(yùn)行,當(dāng)前利潤對焦企而言屬于年內(nèi)相對偏高水平,焦化廠生產(chǎn)積極性較強(qiáng),開工率從11月以來持續(xù)上行。雖然近期山東去產(chǎn)能力度加碼,焦化開工率出現(xiàn)小幅回落,但仍明顯高于歷年同期。隨著去產(chǎn)能的陸續(xù)結(jié)束,開工情況有望延續(xù)高位運(yùn)行。
 
  焦炭各環(huán)節(jié)庫存偏高,鋼廠補(bǔ)庫需求減弱
 
  近期焦炭現(xiàn)貨能夠得到連續(xù)提漲,其原因在于:一、焦炭價格補(bǔ)漲。前期鋼材現(xiàn)貨持續(xù)上行過程中原料端走勢較弱,鋼廠利潤擴(kuò)大至700—800元/噸而焦企利潤不足100元/噸,上下游利潤差距較大下鋼廠對焦炭價格上調(diào)接受能力較強(qiáng)。二、鋼廠補(bǔ)庫需求。今年采暖季環(huán)保對鋼廠的生產(chǎn)影響較弱,鋼材價格大幅上漲后鋼廠生產(chǎn)積極性也得到明顯提升,疊加每年春節(jié)前的季節(jié)性補(bǔ)庫,鋼廠對焦炭的需求出現(xiàn)了階段性集中爆發(fā)。但上述兩點(diǎn)看多理由逐漸消失,焦企利潤已上升至200元/噸附近,繼續(xù)擠壓鋼廠利潤的動力及能力均不足。鋼廠焦炭庫存隨著前期補(bǔ)庫已上升至高位,明顯高于歷年同期,未來繼續(xù)補(bǔ)庫的需求將逐漸減弱。其余環(huán)節(jié)庫存,港口庫存有所消化,但同比仍是天量,焦企焦炭庫存逐步開始堆積,同比也有明顯增加。由于焦炭各環(huán)節(jié)庫存均處于高位,隨著鋼廠補(bǔ)庫至高位后,未來采購需求難以延續(xù),將逐步壓制焦炭價格。
 
  鋼材產(chǎn)量偏高,淡季承壓明顯
 
  今年暖冬使得11月鋼材需求超預(yù)期表現(xiàn),上海螺紋鋼現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲至4180元/噸。但鋼材的現(xiàn)貨價格季節(jié)性走勢相對較為明顯,隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)冷后需求季節(jié)性下滑難以阻擋,華東港口逐漸卸貨后庫存反彈,價格自高點(diǎn)回落近400元/噸。價格的快速下行使得鋼廠利潤出現(xiàn)收縮,至450元/噸左右,下游焦化廠利潤已上漲至200元/噸,利潤差距大幅收窄。當(dāng)前整體鋼材產(chǎn)量仍然偏高,對焦炭需求存在一定支撐。由于焦炭現(xiàn)貨價格走勢更多地取決于下游鋼廠對焦炭價格的接受程度。由于鋼廠自身在淡季壓力較大,焦炭價格繼續(xù)漲價的可能性較低。
  當(dāng)前焦炭面臨第三輪提漲,鋼廠接受意愿較低。由于鋼廠補(bǔ)庫已基本完成,焦化利潤得到了明顯提升,產(chǎn)業(yè)鏈矛盾縮小后,焦炭繼續(xù)提漲難度較大,第三輪提漲或能落實,但第四輪提漲基本不會出現(xiàn)。因此,隨著去產(chǎn)能政策的炒作風(fēng)潮逐漸散去,盤面有望出現(xiàn)回落,可擇機(jī)在1850—1900點(diǎn)做空焦炭2005合約。

來源:富寶資訊

編輯:網(wǎng)站實習(xí)2

版權(quán)說明

【1】 凡本網(wǎng)注明"來源:中國冶金報—中國鋼鐵新聞網(wǎng)"的所有作品,版權(quán)均屬于中國鋼鐵新聞網(wǎng)。媒體轉(zhuǎn)載、摘編本網(wǎng)所刊 作品時,需經(jīng)書面授權(quán)。轉(zhuǎn)載時需注明來源于《中國冶金報—中國鋼鐵新聞網(wǎng)》及作者姓名。違反上述聲明者,本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責(zé)任。
【2】 凡本網(wǎng)注明"來源:XXX(非中國鋼鐵新聞網(wǎng))"的作品,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網(wǎng) 贊同其觀點(diǎn),不構(gòu)成投資建議。
【3】 如果您對新聞發(fā)表評論,請遵守國家相關(guān)法律、法規(guī),尊重網(wǎng)上道德,并承擔(dān)一切因您的行為而直接或間接引起的法律 責(zé)任。
【4】 如因作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的。電話:010—010-64411649
品牌聯(lián)盟
  • 燃燒裝置2.gif
  • 湖南華菱集團(tuán).jpg
  • 山東鋼鐵集團(tuán).jpg
  • 1_看圖王.png
  • W020190430461031429831.jpg
  • 首鋼.jpg
  • 冶金工業(yè)規(guī)劃研究院logo1.jpg
  • W020130618825601874406.jpg
  • W020130618825602778336.jpg
  • W020130618825603702632.jpg
  • W020130618825617201098.jpg
  • W020130618825606679805.jpg
  • W020130618825607505186.jpg
  • brand04.png
  • brand06.png
  • brand05.png
  • brand03.png
  • brand02.png
  • brand01.png
    read_image.gif

    地址:北京市朝陽區(qū)安貞里三區(qū)26樓 郵編:100029 電話:(010)64442120/(010)64442123 傳真:(010)64411645 電子郵箱:csteelnews@126.com

    中國冶金報/中國鋼鐵新聞網(wǎng)法律顧問:大成律師事務(wù)所 楊貴生律師 電話:010-58137252 13501065895 Email:guisheng.yang@dachenglaw.com

    中國鋼鐵新聞網(wǎng)版權(quán)所有,未經(jīng)書面授權(quán)禁止使用 京ICP備07016269 京公網(wǎng)安備11010502033228