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動力煤上行基礎(chǔ)不牢固

2020-01-10 15:47:00

  產(chǎn)區(qū)安全檢查形勢嚴峻,疊加強降雪,民營煤炭有提前停產(chǎn)意圖,同時港口庫存迅速消耗,加劇了市場對供應(yīng)的擔憂,報價走強。而需求逐步走弱,主要以消化庫存為主,企業(yè)采購謹慎,動力煤價格上行乏力。

 

  短期供應(yīng)收緊

 

  去年四季度以來,煤礦產(chǎn)區(qū)安全檢查進一步嚴格,制約煤礦生產(chǎn)積極性。近期陜西、內(nèi)蒙古、山西等地普降大雪,煤炭外運不暢,民營煤礦有提前停產(chǎn)放假意愿,產(chǎn)區(qū)供應(yīng)進一步收緊。從港口庫存來看,冬季氣候因素制約鐵路運力,港口報價倒掛,且臨近春節(jié),貿(mào)易商發(fā)運積極性下降,港口庫存急劇下跌,其中秦皇島港煤炭庫存迅速下降至500萬噸以下水平,較上周末下降70萬噸左右。港口庫存下滑,進一步加劇供應(yīng)緊張預(yù)期,對市場形成較強的提振,貿(mào)易商提價意愿增強。

  不過,正常情況下,1月中旬大部分民營煤礦也將停產(chǎn)放假,近期降雪雖令停產(chǎn)有所提前,但對供應(yīng)影響有限。后期更需要關(guān)注春節(jié)后煤礦的復產(chǎn)情況,這種不確定性或?qū)谑袌鲂纬梢欢ㄖ巍?/p>

  中期分析,從2019年前11個月產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看,國內(nèi)原煤產(chǎn)量迅猛增長,優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能加速釋放,供應(yīng)能力增強,且安全檢查常態(tài)化后,對供應(yīng)制約的邊際作用有所減弱,供應(yīng)形勢趨于穩(wěn)定。

 

  需求旺季不旺

 

  受暖冬影響,近期我國江南華南等大部分地區(qū)氣溫明顯偏高,取暖用電壓力不大,且工業(yè)企業(yè)停產(chǎn)放假在即,用電負荷減輕。截至1月8日,沿海六大電廠煤炭日耗下降至70.10萬噸,同比、環(huán)比均出現(xiàn)明顯下滑,根據(jù)歷史數(shù)據(jù)分析,春節(jié)前一周,電煤日耗將迅速跳水下行,電煤需求因春節(jié)因素或旺季不旺。

  從庫存情況分析,電廠煤炭庫存也有所消耗,截至1月8日,沿海六大電廠煤炭庫存1520萬噸,周環(huán)比下降28萬噸左右,但同比偏高超過百萬噸,煤炭庫存可用天數(shù)在21天以上,基本可以覆蓋至春節(jié)期間,電廠主要以消化庫存為主。

  此外,1月進口限制放開,電廠積極進行進口煤招標,有計劃擴大一季度進口量,對內(nèi)貿(mào)煤采購需求有限。

 

  煤電行業(yè)調(diào)整加劇

 

  去年12月底,烏東德水電站工程拱壩首個壩段率先澆筑到頂,標志著烏東德水電站主體工程建設(shè)又將邁入新階段。烏東德水電站是我國第四大水電站,裝機總?cè)萘?020萬千瓦,預(yù)計2020年7月首批機組投產(chǎn)發(fā)電、2021年全部機組投產(chǎn)發(fā)電。此外,我國第二大水電站白鶴灘水電站建設(shè)進展順利,該水電站裝機容量在1600萬千瓦,預(yù)計2021年7月投產(chǎn)發(fā)電。水電在未來兩年內(nèi)將高速增長。同時,近期核電、海上風電、光熱發(fā)電等多項目獲批,清潔能源發(fā)展迅猛,將進一步擠占煤電市場份額。

  另一方面,煤電行業(yè)競爭加劇,自2019年10月國家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價形成機制改革的指導意見》以來,已有部分省份發(fā)布燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價方案,除小部分省份在細則上有所調(diào)整外,其他大部分省份方案與國家發(fā)改委指導意見一致,一般工商電價只降不升。因此,煤電行業(yè)經(jīng)營壓力增加,倒逼產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。在此背景下,煤電集團對上游成本端采購更為謹慎,特別是目前大型電力企業(yè)并未就年度長協(xié)基準價談判達成一致,內(nèi)貿(mào)煤采購謹慎的情況將延續(xù)。

  總之,動力煤5月合約走勢偏強,近期試探前高560元/噸附近壓力,而一旦突破,強勢或延續(xù)。不過,由于缺乏需求配合,動力煤期價上行風險逐漸增大。

來源:期貨日報

編輯:網(wǎng)站實習2

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