馮艷成
上周(8月24日~28日),焦炭期貨主力J2101合約價格延續(xù)前2周的偏弱走勢,跌幅一度達(dá)到2.8%。但在上周五(8月28日),J2101合約一改近期頹勢,量價齊升。截至當(dāng)日收盤時,J2101合約價格收復(fù)當(dāng)周跌幅,并小幅上漲0.47%。
焦炭期價的持續(xù)偏弱運行,或與近期河北唐山環(huán)保限產(chǎn)政策趨嚴(yán)有關(guān),引起市場對焦炭需求走弱的擔(dān)憂。從調(diào)研數(shù)據(jù)來看,上周,唐山樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率確有小幅下降,但整體開工波動不大,限產(chǎn)執(zhí)行力度較為一般,焦炭需求暫時不會出現(xiàn)大幅下降。
現(xiàn)貨方面,受期價持續(xù)偏弱走勢影響,焦炭市場觀望情緒升溫,提價節(jié)奏稍有放緩。直到上周五,山西、河北的個別焦企才出現(xiàn)第二輪提出上漲焦價50元/噸的聲音,定于8月31日起執(zhí)行,截至發(fā)稿時暫無執(zhí)行消息。其他地區(qū)的主流焦企暫未有跟漲情況。上周,焦企平均噸焦盈利維持在270元左右。而在鋼廠端,因原料表現(xiàn)更為強(qiáng)勢,成品鋼材價格震蕩偏弱,長流程利潤仍不樂觀,預(yù)計焦炭此輪提價落地難度較第一輪增加。
從基本面來看,焦炭繼續(xù)維持供需兩旺格局,但需求端稍有見頂回落跡象。
具體來看,上周,焦炭供給量繼續(xù)小幅增加,全國100家樣本獨立焦企產(chǎn)能利用率為81.43%,周環(huán)比上漲0.1個百分點,創(chuàng)今年初以來新高。在盈利情況較好和環(huán)保限產(chǎn)政策相對寬松的情況下,企業(yè)生產(chǎn)積極性較高,整體產(chǎn)能利用率偏高。另外,焦企廠內(nèi)庫存處于絕對低位,上周,焦企廠內(nèi)庫存降至30萬噸以下,創(chuàng)今年初以來新低。在相對偏高的開工率下,廠內(nèi)庫存仍呈下降趨勢,再次印證了當(dāng)前焦炭需求保持高位的事實。
另外,近期,據(jù)有關(guān)市場消息稱,山西太原部分4.3米焦?fàn)t淘汰計劃或由原本的10月執(zhí)行提前至9月執(zhí)行。目前太原涉及4.3米焦?fàn)t的產(chǎn)能共有1090萬噸,9月可能提前關(guān)停焦化產(chǎn)能共270萬噸,政策具體落實情況有待后期進(jìn)一步跟蹤。
需求方面,上周,全國247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量小幅回落至251.93萬噸,周環(huán)比下降0.41萬噸。近期,唐山環(huán)保限產(chǎn)政策不斷,焦炭需求有見頂回落跡象。但從實際情況來看,對高爐的影響相對有限,鐵水產(chǎn)量依然維持較高水平。進(jìn)入9月份,黑色金屬迎來了“金九銀十”需求旺季,未來焦炭需求仍有一定支撐。
庫存方面,上周,焦炭總庫存維持下降趨勢,但在焦炭供應(yīng)持續(xù)增加而需求小幅回落的情況下,焦炭去庫存趨勢稍有放緩。分結(jié)構(gòu)來看,焦企發(fā)貨較為順暢,廠內(nèi)庫存下降至低位水平;鋼廠焦炭庫存延續(xù)下降,略高于往年同期水平,但在高開工率情況下,庫存壓力暫不明顯;港口庫存繼續(xù)穩(wěn)步增加,但隨著產(chǎn)地焦炭價格的上漲,貿(mào)易商拿貨情緒也較前期更為謹(jǐn)慎??傮w看,焦炭庫存結(jié)構(gòu)依然有利于焦價上行。
整體來看,目前焦炭呈現(xiàn)高利潤、高供給、高需求態(tài)勢,庫存情況繼續(xù)改善,基本面支撐焦炭價格偏強(qiáng)運行。進(jìn)入9月,需求旺季的逐步回歸和山西焦化去產(chǎn)能的預(yù)期或?qū)⒔o焦價帶來新的上漲驅(qū)動力。因此,在焦價回調(diào)后,擇機(jī)布局J2101合約多單仍有可能是更安全的選擇,值得市場給予更多關(guān)注。
《中國冶金報》(2020年09月02日 07版七版)