馮艷成
上周(10月12日~16日),焦炭主力J2101合約價(jià)格整體偏強(qiáng)運(yùn)行,其間最高價(jià)達(dá)到2127.5元/噸,再創(chuàng)J2101合約運(yùn)行以來(lái)新高。
焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)同樣偏強(qiáng)運(yùn)行。繼焦炭第4輪提價(jià)快速落地后,上周五(10月16日),山西省個(gè)別焦企順勢(shì)提出第5輪50元/噸的提價(jià)要求,其他地區(qū)焦企暫未跟漲。當(dāng)前焦炭供需依然偏緊,仍有利于焦價(jià)的上漲,預(yù)計(jì)本周(10月19日~23日)提價(jià)范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大。
利潤(rùn)方面,目前焦企盈利依然豐厚,但受近期停止進(jìn)口澳煤傳聞持續(xù)發(fā)酵的影響,國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格不同程度上漲,致使焦企煉焦成本增加。上周,全國(guó)30家獨(dú)立焦企的平均噸焦盈利為399.84元,周環(huán)比增加34.21元。
從基本面來(lái)看,焦炭供給旺盛態(tài)勢(shì)未變,需求繼續(xù)小幅回落,庫(kù)存仍處于減少過(guò)程中。
具體來(lái)看,供給方面,上周,相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,全國(guó)100家焦企的產(chǎn)能利用率為82.29%,基本與前一周持平,維持高供給狀態(tài)。目前,全國(guó)多?。òㄉ轿魇?、山東省、河北省等省份)焦企盈利超過(guò)400元/噸。高利潤(rùn)刺激下,焦企產(chǎn)能由化工焦逐步調(diào)節(jié)為冶金焦,疊加現(xiàn)行環(huán)保限產(chǎn)政策對(duì)焦炭限制作用較弱,焦企生產(chǎn)積極性持續(xù)高漲。不過(guò),近期利用率數(shù)據(jù)漲勢(shì)較為平緩,并且,隨著部分地區(qū)焦化產(chǎn)能的退出,未來(lái)焦炭供給繼續(xù)增長(zhǎng)的空間或已不大,后期考驗(yàn)的仍是高需求的持續(xù)性。
焦化去產(chǎn)能方面,據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研,目前山西省已關(guān)?;蛴?jì)劃在10月底關(guān)停產(chǎn)能共730萬(wàn)噸(包含熱回收)。其中,太原市清徐縣在10月中下旬已停產(chǎn)和計(jì)劃關(guān)停產(chǎn)能共430萬(wàn)噸;太原市古交縣在10月20日左右計(jì)劃關(guān)停熱回收焦?fàn)t60萬(wàn)噸;晉中市介休市60萬(wàn)噸產(chǎn)能已于9月下旬關(guān)停;運(yùn)城市河津市180萬(wàn)噸產(chǎn)能壓減所涉及3家焦企在10月20日停止進(jìn)煤。其他待退出產(chǎn)能需后期持續(xù)關(guān)注。
新增產(chǎn)能方面,預(yù)計(jì)山西省10月份投產(chǎn)515萬(wàn)噸產(chǎn)能(包含10月底投產(chǎn)的300萬(wàn)噸產(chǎn)能),11月份投產(chǎn)330萬(wàn)噸產(chǎn)能,但達(dá)不到滿(mǎn)產(chǎn)水平。總體來(lái)看,短期內(nèi),新增產(chǎn)能無(wú)法彌補(bǔ)淘汰產(chǎn)能的減量,仍給予焦價(jià)一定上漲支撐。
需求方面,全國(guó)247家鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)小幅下降。上周,全國(guó)247家鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量為247.3萬(wàn)噸,環(huán)比下降0.8萬(wàn)噸,同比增加27.5萬(wàn)噸。目前,鋼廠成品鋼材仍有一定庫(kù)存壓力,長(zhǎng)流程利潤(rùn)持續(xù)偏低;北方地區(qū)即將面臨秋冬季環(huán)保限產(chǎn)政策影響,預(yù)計(jì)鋼廠高爐開(kāi)工率或繼續(xù)小幅下降。不過(guò),當(dāng)前鐵水產(chǎn)量處于絕對(duì)高位,仍有較大的下降緩沖空間,預(yù)計(jì)焦炭需求韌性依然較強(qiáng)。
庫(kù)存方面,焦炭總庫(kù)存維持下降趨勢(shì),上周降至716.91萬(wàn)噸,周環(huán)比下降10.87萬(wàn)噸,同比下降238.7萬(wàn)噸。焦炭各環(huán)節(jié)庫(kù)存均處于今年初以來(lái)最低水平。其中,焦企廠內(nèi)庫(kù)存僅為27.35萬(wàn)噸,較去年同期下降18.83萬(wàn)噸。往年數(shù)據(jù)顯示,目前所處時(shí)期多為焦企庫(kù)存增加階段,但今年因下游需求持續(xù)處于高位,疊加去產(chǎn)能導(dǎo)致的供給減量,致使焦企庫(kù)存仍處低位。因產(chǎn)地價(jià)格不斷上漲,港口貿(mào)易商集港情緒較為低迷,港口焦炭庫(kù)存降至244.5萬(wàn)噸,同比大幅下降204.5萬(wàn)噸。鋼廠焦炭庫(kù)存降至445.06噸,同比下降15.37萬(wàn)噸。低庫(kù)存對(duì)焦價(jià)仍有較強(qiáng)的支撐作用。
整體來(lái)看,需求端鐵水產(chǎn)量的緩慢回落暫時(shí)沒(méi)有導(dǎo)致焦炭供需偏緊格局發(fā)生明顯改變。基本面整體偏樂(lè)觀,支撐現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)。盤(pán)面上,焦炭J2101合約價(jià)格經(jīng)歷快速反彈后呈現(xiàn)高位盤(pán)整態(tài)勢(shì),短期內(nèi)漲勢(shì)稍顯乏力,繼續(xù)追高J2101合約的風(fēng)險(xiǎn)加大??紤]到目前去產(chǎn)能政策對(duì)價(jià)格的擾動(dòng)仍存,建議待焦炭?jī)r(jià)格回調(diào)后再次布局多單。
《中國(guó)冶金報(bào)》(2020年10月22日 03版三版)