趙毅
經(jīng)歷過今年1月份的盤整后,鋼材的供需結(jié)構(gòu)在春節(jié)后經(jīng)歷了怎樣的變化?哪些因素對螺紋鋼價格的影響更大?庫存的持續(xù)累積是否會對螺紋鋼價格帶來影響?筆者來做一簡要分析。
供給端偏緊,對螺紋鋼價格構(gòu)成支撐
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2021年12月份全國粗鋼產(chǎn)量為8619萬噸,同比下降6.8%。2021年全年粗鋼累計產(chǎn)量為103279萬噸,同比下降3.0%。盡管2021年12月份粗鋼產(chǎn)量較11月份環(huán)比回升,全年仍較好地完成了年初定下的壓減目標(biāo)任務(wù)。在“雙碳”背景下,我國發(fā)展面臨更嚴(yán)苛的資源環(huán)境約束,減少鋼鐵初級產(chǎn)品、增加高附加值產(chǎn)品勢在必行。筆者認(rèn)為,2022年乃至未來更長一段時間,壓減粗鋼產(chǎn)量的行動仍會推進(jìn),但會更加平緩。2月3日~9日,螺紋鋼周產(chǎn)量為243.98萬噸,環(huán)比下降11.62萬噸,連續(xù)4周下降,且低于過去4年同期水平。目前正值北京冬奧會期間,京津冀及周邊“2+26”城市正嚴(yán)格執(zhí)行限停產(chǎn)措施,此前河北唐山等部分城市宣布限停產(chǎn)措施會執(zhí)行至3月中旬。據(jù)此推算,鋼廠復(fù)產(chǎn)會循序漸進(jìn),鋼材產(chǎn)量不會在短時間內(nèi)大幅提高,對價格構(gòu)成支撐。
螺紋鋼需求不確定性大,逐步迎來兌現(xiàn)考驗
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2021年,商品房銷售面積為17.9億平方米,同比增長1.9%,比2019年增長4.6%,兩年平均增長2.3%;商品房銷售額為18.2萬億元,同比增長4.8%,比2019年增長13.9%,兩年平均增長6.7%;全國房地產(chǎn)開發(fā)投資額為14.8萬億元,同比增長4.4%,比2019年增長11.7%,兩年平均增長5.7%;全國房屋新開工面積為19.9億平方米,同比下降11.4%;全國房屋施工面積為97.5億平方米,同比增長5.2%;全國房屋竣工面積為10.1億平方米,同比增長11.2%。從以上數(shù)據(jù)來看,盡管2021年全國房地產(chǎn)市場規(guī)模創(chuàng)歷史新高,但整個市場降溫特征極其明顯,交易市場和土地市場情緒雙降。目前,房地產(chǎn)市場形成房企資金緊張-貸款難-新開工難-降價回籠資金-購房者心理預(yù)期改變導(dǎo)致購房行為延遲-銷量下滑-房企資金進(jìn)一步緊張的負(fù)反饋閉環(huán)。因此,筆者認(rèn)為,2022年及未來數(shù)年房地產(chǎn)市場大周期仍以降溫為主,“房住不炒”主基調(diào)不會改變。
作為我國GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)的重要支撐,房地產(chǎn)市場不存在硬著陸基礎(chǔ)。2021年9月底,中國人民銀行針對房地產(chǎn)市場首次提出“兩個維護(hù)”(維護(hù)房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展,維護(hù)住房消費者的合法權(quán)益),此后監(jiān)管層暖風(fēng)頻吹,年底更是傳出信貸有所放松的消息,房地產(chǎn)市場迎來“政策底”。2021年12月份至今,盡管正處于季節(jié)上的需求淡季,成材價格仍震蕩偏強運行,其主要原因是市場對未來抱有樂觀預(yù)期。目前,市場普遍認(rèn)為下游會迎來“小陽春”,隨著信貸環(huán)境改善,貸款批復(fù)速度加快,貨幣供應(yīng)增加,需求市場有望實現(xiàn)“金三銀四”,這也符合自2021年第4季度房地產(chǎn)市場觸底回升的趨勢。但需要注意的是,需求端的情況至少要到今年3月份才能得以顯現(xiàn),實際情況的證偽將跨越1月份和2月份,房地產(chǎn)市場能否如愿轉(zhuǎn)暖或者回升的力度是否達(dá)到預(yù)期都是未知數(shù),屆時將對成材價格造成實質(zhì)影響,甚至影響今年年中或下半年的方向和走勢。
螺紋鋼累庫將在2月下旬達(dá)到高點 低庫存壓力利多鋼材價格
數(shù)據(jù)顯示,2月4日~10日,螺紋鋼總庫存為1110.02萬噸,較春節(jié)當(dāng)周上升89.8萬噸,較春節(jié)前一周上升401.47萬噸,較2021年春節(jié)后第1周下降410.78萬噸,總庫存連續(xù)7周上升,春節(jié)當(dāng)周升幅最大。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計,螺紋鋼庫存高點多出現(xiàn)在春節(jié)假期后的第2周或第3周,折算到今年約在2月下旬。筆者做一假設(shè),今年春節(jié)前一周和春節(jié)后一周的庫存增量約為100萬噸,春節(jié)當(dāng)周增量為300余萬噸,但春節(jié)當(dāng)周因假期因素忽略不計,那么如果接下來仍有兩到三周的累庫,且每周累庫為100萬噸,則螺紋鋼庫存年度峰值為1400萬噸左右。而實際情況是螺紋鋼累庫在春節(jié)假期后呈下降趨勢,即難以達(dá)到并維持周增100萬噸的水平,那么全年的螺紋鋼庫存峰值將低于1400萬噸的水平,這一水平將大幅低于過去兩年。盡管最近兩年庫存已不是影響鋼材價格的主要原因,也不是市場交易的主要邏輯,但偏低的庫存水平仍對鋼材價格有積極(利多)影響。
今年2月份正值北京冬奧會期間,供應(yīng)端偏緊利多鋼材價格;2021年底至今,市場對下游“小陽春”抱有樂觀預(yù)期,推動鋼材價格整理中偏強運行,而真實需求有望在3月份證偽。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計,螺紋鋼庫存高點或出現(xiàn)在2月下旬,今年的庫存水平較低,以累庫數(shù)據(jù)推算,全年庫存峰值或不足1400萬噸,將大幅低于過去兩年,對螺紋鋼價格構(gòu)成支撐。綜合來看,鋼材市場偏暖運行,監(jiān)管層針對大宗商品惡意炒作的管理依舊嚴(yán)格,或抑制黑色系鋼材價格上升空間。
《中國冶金報》(2022年2月17日 03版三版)