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鐵合金下游補庫 但過剩壓力仍較大

2023-09-07 08:30:00

  李文婧
  8月份鐵合金期貨價格延續(xù)6月份后的反彈趨勢,小幅回升。截至8月31日,硅鐵期貨主力合約價格上漲至7226元/噸,月漲幅為0.7%;錳硅期貨主力合約價格上漲至6922元/噸,月漲幅為2.31%。
  從基差結構來看,期貨價格仍然小幅低于現(xiàn)貨價格,但月末基差已縮小至接近平水水平;從月差來看,倉單注銷后的合約價格稍高,其余合約呈現(xiàn)小幅貼水結構,說明市場對遠期預期仍然偏向悲觀,但悲觀程度有所減弱。
  鋼廠補庫帶動鐵合金價格偏強運行
  8月份鐵合金價格偏強的主要原因在于鋼廠的補庫。成本端沒有超預期的表現(xiàn),鐵合金產量仍然攀升,但鋼廠對鐵合金需求維持剛性,鋼廠補庫導致鐵合金近期走勢稍強,但筆者認為鐵合金供應過剩的壓力較大,市場走勢仍然承壓。
  8月份是能源需求旺季,但從成本端來看,8月份電力成本支撐作用不強,動力煤價格小幅下跌,電力成本并未明顯回升。北方錳硅、硅鐵生產企業(yè)有利潤,產量逐步回升,日均錳硅產量創(chuàng)下歷史同期最高。
  根據(jù)筆者計算,硅鐵生產利潤繼續(xù)小幅回升,導致硅鐵產量延續(xù)增長趨勢。硅鐵產量曾在4月、5月份價格下跌后有所回落,但近期隨著價格稍有好轉,產量馬上攀升。據(jù)相關機構調查統(tǒng)計,8月份全國硅鐵產區(qū)136家生產企業(yè)綜合產能利用率為56.67%,環(huán)比提高4.33%;全國硅鐵產量為470313噸,環(huán)比增長8.26%,同比增長6.52%;日均硅鐵產量為15171噸,環(huán)比增長8.26%。
  廣西、貴州地區(qū)錳硅生產利潤不佳,但北方及云南地區(qū)錳硅生產利潤很好,產量維持高位,8月份產量創(chuàng)歷史新高。據(jù)相關機構統(tǒng)計,8月份全國錳硅產區(qū)121家生產企業(yè)(占比94%)綜合開工率為63.89%,環(huán)比提高1.15%;錳硅產量為1019604噸,環(huán)比增長2.54%,同比增長68.2%;日均產量為32890.5噸,環(huán)比增長2.54%。分地區(qū)來看,8月份內蒙古地區(qū)錳硅產量環(huán)比小幅減少,主要原因在于當?shù)夭糠制髽I(yè)減產、停產,北方區(qū)域整體開工率維持高位,而貴州、云南、重慶等南方區(qū)域開工率有所提升,整體錳硅產量維持高位運行。
  錳礦仍是錳硅產業(yè)鏈的最大變數(shù)
  8月底錳硅價格突然走強,主要原因在于錳礦端的變化。加蓬是全球第二大錳礦供給國,和第一大供給國南非一樣位于非洲,非洲基建和政治局勢等問題常常會影響錳礦供給。而且加蓬礦是比較優(yōu)質的高品位礦。
  今年初加蓬的康密勞因鐵路問題導致發(fā)運受阻,錳礦和錳硅價格走強。當時康密勞母公司埃赫曼(Eramet)發(fā)公告稱不會影響全年發(fā)運計劃,但實際上在隨后的4月份季報中,埃赫曼把錳礦的全年發(fā)運目標從750萬噸下調至700萬噸。8月30日,中國駐加蓬大使館提醒在加蓬中國公民注意安全。市場消息稱,加蓬部分軍人以“機構過渡和恢復委員會”的名義在電視臺宣稱選舉結果無效,已解散選舉機構并奪取政權,同時關閉該國邊境。根據(jù)相關媒體機構消息,埃赫曼在8月30日上午宣布暫停加蓬所有錳礦開采、鐵路運輸和航運活動,但隨后在8月31日恢復采礦作業(yè)和鐵路運輸。埃赫曼股票價格先大跌隨后反彈,但仍低于此前價格。
  5月份以來,錳礦進口量回落。根據(jù)海關數(shù)據(jù),5月、6月、7月份錳礦進口量都在250萬噸左右。在錳硅維持高產量的情況下,錳礦每月的需求缺口為30萬噸~40萬噸。埃赫曼未提及航運何時恢復,錳礦供應仍是錳硅產業(yè)鏈的最大變數(shù)。
  鐵合金行業(yè)產能過剩的壓力仍在
  2023年初鐵合金現(xiàn)貨、鋼廠招標價格明顯回落,7月份跌幅趨小,8月份略有反彈。
  據(jù)相關機構統(tǒng)計數(shù)據(jù),1月份硅鐵標志性鋼廠招標價為8750元/噸,2月份為8430元/噸,3月份為8150元/噸,4月份為7880元/噸,5月份為7580元/噸,6月份為7300元/噸,7月份為7250元/噸,8月份為7330元/噸。1月份錳硅標志性鋼廠招標價為7700元/噸,2月份為7650元/噸,3月份為7550元/噸,4月份為7300元/噸,5月份為7150元/噸,6月份為6880元/噸,7月份為6700元/噸,8月份為6900元/噸。9月份鋼廠招標已經(jīng)開始。在鋼廠內部,鐵合金可用庫存天數(shù)也在7月份見底后略有回升,體現(xiàn)為鋼廠對鐵合金需求的恢復。鋼廠補庫的主因是鋼材產量仍然處于高位。
  國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,7月份,中國粗鋼產量為9080萬噸,同比增長11.5%;生鐵產量為7760萬噸,同比增長10.2%;鋼材產量為11653萬噸,同比增長14.5%。1月—7月份,中國粗鋼產量為62651萬噸,同比增長2.5%;生鐵產量為52892萬噸,同比增長3.5%;鋼材產量為78900萬噸,同比增長5.4%。
  但從絕對供需來看,錳硅月度產量創(chuàng)下歷史新高,硅鐵產量在利潤轉好后迅速回升,鐵合金行業(yè)產能過剩的壓力仍在。如果加蓬的錳礦供應情況不再繼續(xù)惡化,則錳硅10萬噸~20萬噸的月過剩量必將給市場帶來較大的下行壓力。硅鐵市場運行則看電價,由于動力煤需求由旺季轉向淡季,硅鐵供應出現(xiàn)過剩,預計其價格難以走強。

  《中國冶金報》(2023年09月07日 03版三版) 

來源:

編輯:宋玉錚

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