中國冶金報 中國鋼鐵新聞網
記者 何惠平 李江梅 報道
2024年以來，鋼鐵產業(yè)客戶期貨市場參與度不斷提升，期貨交割意愿顯著增強，鋼材期貨標準倉單注冊量持續(xù)增長，傳統鋼材現貨貿易與定價方式正在向以期貨價格為基準的市場化定價方式轉變。
截至2024年9月30日，螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼期貨標準倉單注冊量分別為19.03萬噸、44.17萬噸、9.41萬噸。螺紋鋼期貨標準倉單注冊量于2024年9月份達到近5年來標準倉單歷史最高值21.01萬噸，熱軋卷板期貨標準倉單注冊量于今年11月份達到近5年來標準倉單歷史最高值52.07萬噸，不銹鋼期貨標準倉單注冊量曾于今年7月份達到上市以來歷史最高值19.71萬噸。
今年鋼材期貨標準倉單注冊量的增加，一方面反映了行業(yè)轉型升級中實體企業(yè)對于衍生品應用的迫切性，目前上期所鋼材注冊企業(yè)已達50余家，包括鞍鋼、寶鋼等市場上主要的中大型鋼企；另一方面反映了期貨市場高質量服務實體經濟的重要功能。當前鋼鐵行業(yè)受鋼鐵產能過剩、市場需求下降等影響，鋼鐵企業(yè)生產經營風險加劇。企業(yè)對產品價格風險管理及參與期貨套保和交割業(yè)務的避險需求相比往年更為強烈。
北京物資學院期貨學院行政院長曹勝在接受《中國冶金報》記者采訪時表示，近些年鋼鐵企業(yè)利用期貨市場開展交割業(yè)務呈現出了很明顯的變化，近兩年來，受持續(xù)虧損影響，鋼企開始更多地考慮如何從銷售端要效益、從原料端降低成本等問題。
他同時表示，隨著鋼鐵行業(yè)開啟供給側結構性改革化解過剩產能，疊加房地產行業(yè)下滑造成現貨供應過剩，越來越多的鋼鐵企業(yè)開始主動“擁抱”期貨，利用期貨進行套期保值來保護自己的利潤，積極參與到期貨市場進行套保交割，并越來越重視期貨人才的培養(yǎng)。據他介紹，期貨學院于2020年正式成立，通過產教融合的方式，將學生、研究員、分析員等各方資源整合在一起，為鋼鐵企業(yè)提供服務。同時，期貨學院還發(fā)起了期貨產教融合聯盟，旨在推動全國28個開設期貨課程的高校進行合作。
鋼材期貨交割業(yè)務相關從業(yè)人士表示，鋼材期貨市場功能有效發(fā)揮，推動傳統定價方式向市場化機制轉變。期貨交割作為實體企業(yè)參與期貨市場的重要途徑，實物交割業(yè)務對促進企業(yè)產品生產銷售具有積極的引導作用。今年鋼鐵產品銷售利潤不及往年預期，企業(yè)參與期貨市場，一方面可以在期貨市場上鎖定遠期價格，通過期貨套保業(yè)務對沖遠期價格波動風險；另一方面可以通過期貨交割業(yè)務進一步增強企業(yè)產品的品牌影響力，拓寬產品的流通銷售覆蓋區(qū)域。這對于當下市場環(huán)境下增強企業(yè)自身的市場競爭力具有重要意義。
北京物資學院黑色產業(yè)導師周泓達補充介紹了鋼材期貨交割業(yè)務具體呈現的4點積極變化。一是交割量相比10年前已經發(fā)生了非常大的躍升，以螺紋鋼期貨主力合約為例，RB2410合約的交割注冊量已經達到了20多萬噸；二是交割品牌的參與度相比以往更高；三是交割主導區(qū)域的變化，以往交割的主導區(qū)域主要是華東區(qū)域，而現在集中生產和注冊商單的日期轉變?yōu)?月、8月份，華中、西南地區(qū)的交割數量大大增多，這說明全國的鋼企都在積極參與交割；四是鋼企參與交割的主動性大大增強。
當前，供應和需求在空間不匹配的問題比較突出。為應對這一問題，周泓達向《中國冶金報》記者透露，上期所正考慮在新區(qū)域設立交割庫，方便周邊的鋼材品牌直接在當地進行交割。但解決供需錯配問題的關鍵，還是鋼企需要根據市場的實際需求情況調整生產計劃，減輕庫存壓力，避免陷入“內卷式”的惡性競爭。
河鋼集團北京國際貿易有限公司期貨負責人介紹，河鋼從2015年底開始參與期貨市場，近年來，每年在期貨市場上的操作量都能保持在2000萬噸左右的規(guī)模，也會積極參與交割。
他表示，之前鋼鐵企業(yè)銷售的產品部分采用一口價定價方式?，F在很多中下游企業(yè)通過期貨基差的方式直接從工廠進行貨物采購或期貨交割，這樣的變化反映出鋼鐵期貨價格發(fā)現的功能越來越強，產業(yè)鏈上下游企業(yè)參與度越來越高，生產企業(yè)已成為期貨交割業(yè)務的實際受益者。
南鋼高級期現分析師劉志誠表示，今年鋼材現貨市場需求不佳，期貨交割對于期現貨價格回歸的錨定作用更加突出，這對企業(yè)穩(wěn)定產品市場價格具有重要意義，一定程度上幫助企業(yè)避免了很多損失，保障了生產經營的持續(xù)增長。
據他介紹，南鋼參與期貨市場已有10多年歷史，其主要產品中厚板具有定制化的特征，具備參與期貨市場進行風險管理的先天優(yōu)勢。近年來，南鋼充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，針對差異化的需求開展差異化的風險管理，并對套期保值體系進行了數字化賦能，建立線上倉庫，可實時監(jiān)測倉庫的動態(tài)變化，方便進行管理，在套期保值領域獲得了行業(yè)的認可。而在過去兩年鋼材價格下行期間，南鋼采取了中性套期保值策略，在下行周期中保證相對有優(yōu)勢的現金流和訂單量，取得了訂單毛利增厚的效果。
《中國冶金報》記者從上期所相關負責人了解到，上期所持續(xù)跟蹤鋼鐵產業(yè)發(fā)展情況，不斷推動制度創(chuàng)新，以實際舉措回應行業(yè)呼聲，緩解供需錯配矛盾，通過庫容管理、交割庫布局優(yōu)化等方式完善交割服務，為鋼鐵企業(yè)參與期貨市場提供便利。今年初以來，上期所先后增加了五礦無錫、中國物流、玖隆物流、中儲南京等鋼材期貨交割庫，進一步拓寬了交割輻射區(qū)域，為鋼鐵企業(yè)進行期貨套期保值提供了便利，促進鋼鐵產業(yè)期現深度融合，助力鋼鐵行業(yè)轉型升級。
