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易綱:應(yīng)發(fā)揮積極財政政策在減稅降費等方面重要作用

2019-12-02 09:23:00

   “金融活,經(jīng)濟活;金融穩(wěn),經(jīng)濟穩(wěn)”,“保持經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展,一定要把金融搞好”,習(xí)近平總書記要求充分認識金融在經(jīng)濟發(fā)展和社會生活中的重要地位和作用,扎扎實實把金融工作做好。黨的十九屆四中全會提出,堅持和完善社會主義基本經(jīng)濟制度,推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展,要“加強資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè),健全具有高度適應(yīng)性、競爭力、普惠性的現(xiàn)代金融體系,有效防范化解金融風(fēng)險”。
  貨幣是金融體系的血液,我國貨幣政策是國家制度和國家治理體系的重要組成部分。貨幣政策與每一家企業(yè)、每一個家庭息息相關(guān),關(guān)乎大家手中的“票子”,關(guān)乎廣大人民群眾的切身利益?!扒д腥f招,管不住貨幣都是無用之招?!闭驹谛聲r代的歷史方位,無論是堅持和完善中國特色社會主義制度、推進國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化,還是把我國制度優(yōu)勢更好轉(zhuǎn)化為國家治理效能、在推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中牢牢把握我國發(fā)展的重要戰(zhàn)略機遇期,都要求我們堅守幣值穩(wěn)定目標(biāo),實施穩(wěn)健貨幣政策。
  一、從歷史演進看貨幣政策的本源和目標(biāo)
  “發(fā)展金融業(yè)需要學(xué)習(xí)借鑒外國有益經(jīng)驗,但必須立足國情,從我國實際出發(fā),準(zhǔn)確把握我國金融發(fā)展特點和規(guī)律,不能照抄照搬”,習(xí)近平總書記深刻指出要深化對國際國內(nèi)金融形勢的認識,正確把握金融本質(zhì)。
  從全球范圍看,20世紀(jì)“大蕭條”以來貨幣政策大致經(jīng)歷了三個階段的演進。
  第一個階段是20世紀(jì)80年代以前,貨幣政策目標(biāo)比較多,主要是刺激經(jīng)濟增長,最終出現(xiàn)了嚴重的“滯脹”。以凱恩斯為代表的經(jīng)濟學(xué)家認為,經(jīng)濟增長(失業(yè)下降)與物價上漲之間有穩(wěn)定的相關(guān)性,也就是說只要容忍較高的通貨膨脹,就可以換來較高的經(jīng)濟增長。因此,當(dāng)時的貨幣政策目標(biāo)較多,且更多側(cè)重于經(jīng)濟增長。但是,發(fā)達經(jīng)濟體依靠貨幣刺激實現(xiàn)高增長的做法并不成功。20世紀(jì)70年代,美國等發(fā)達國家出現(xiàn)了眾所周知的“滯脹”問題,也就是經(jīng)濟停滯和高通脹同時發(fā)生,當(dāng)時美國物價年均漲幅超過10%,企業(yè)倒閉、銀行破產(chǎn)和失業(yè)率都創(chuàng)出第二次世界大戰(zhàn)后的新高。
  第二個階段是20世紀(jì)80年代至2008年國際金融危機,反通脹成為貨幣政策的主要目標(biāo),經(jīng)濟增長較快,但忽視了金融穩(wěn)定。這一時期,保持物價穩(wěn)定成為貨幣政策的主要或唯一目標(biāo)??偟膩砜矗泿耪咴诜赐浄矫嫒〉蔑@著效果,加之經(jīng)濟全球化和科技進步改善了經(jīng)濟供給面,全球性的高通脹得到有效緩解,主要發(fā)達經(jīng)濟體迎來了低通脹、高增長的“大緩和”時代。但是,中央銀行在盯住價格穩(wěn)定的同時,忽視了金融穩(wěn)定。在2008年國際金融危機爆發(fā)前,雖然一些發(fā)達國家物價指數(shù)相當(dāng)穩(wěn)定,但大宗商品和資產(chǎn)價格大幅飆升,系統(tǒng)性風(fēng)險累積。因盯住低通脹而形成的寬松貨幣條件,也在一定程度上助推了資產(chǎn)泡沫和金融風(fēng)險。這些都成為引發(fā)國際金融危機的重要因素。
  第三個階段是2008年國際金融危機以來,全球著力完善金融監(jiān)管框架并強化宏觀審慎管理,貨幣政策再次轉(zhuǎn)向刺激經(jīng)濟增長,但超寬松貨幣政策效果面臨新的挑戰(zhàn)。國際金融危機爆發(fā)以來,主要發(fā)達經(jīng)濟體實施了空前的貨幣刺激,從降息等常規(guī)貨幣政策,到零利率、量化寬松、前瞻性指引乃至負利率等非常規(guī)貨幣政策。這些政策有力對沖危機沖擊,防止了經(jīng)濟和價格出現(xiàn)螺旋式下行,不過從中長期看也可能會延緩經(jīng)濟內(nèi)在的調(diào)整進程,加劇結(jié)構(gòu)性問題。近些年,主要發(fā)達經(jīng)濟體利率下行速度明顯快于經(jīng)濟增速和通脹的下行,降息和量化寬松政策的效果呈邊際遞減的態(tài)勢。由于主要發(fā)達經(jīng)濟體債務(wù)高企、增長動力不足、通縮壓力揮之不去,非常規(guī)貨幣政策正趨于“常態(tài)化”。
  為什么發(fā)達國家這些非常規(guī)貨幣政策的效果不及預(yù)期呢?一是經(jīng)濟增長趨勢等基本面是由重要經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性變量決定的。比如,人口老齡化將導(dǎo)致潛在經(jīng)濟增長和生產(chǎn)率增長減緩,儲蓄增加、消費和價格水平降低;技術(shù)進步也會導(dǎo)致價格水平下降,經(jīng)濟全球化的程度對勞動力成本下降也有重要影響。但這些因素都不是貨幣政策和低利率所能改變的。若因?qū)捤韶泿耪叨档透母锖驼{(diào)整的動力,反而會延誤問題的解決。二是在缺乏增長點的情況下,央行給銀行體系提供流動性,但商業(yè)銀行資金貸不出去,容易流向資產(chǎn)市場。放松貨幣條件總體上有利于資產(chǎn)持有者,超寬松的貨幣政策可能加劇財富分化,固化結(jié)構(gòu)扭曲,使危機調(diào)整的過程更長。三是零利率和負利率政策會使利差收窄,擠壓銀行體系,弱化銀行貨幣供給的動力。
  貨幣政策的效果很大程度上取決于對預(yù)期的引導(dǎo)和把控,這也是中央銀行可信度的重要體現(xiàn)。目前,世界上很多國家央行把盯住通貨膨脹目標(biāo)作為貨幣政策的錨,用于引導(dǎo)社會公眾的預(yù)期。多數(shù)發(fā)達國家把2%作為通貨膨脹目標(biāo),有些發(fā)展中國家的目標(biāo)比2%高一些,比如3%或4%。如果受上述基本面因素影響,某國長期通貨膨脹的客觀和真實走勢是1%,而中央銀行為引導(dǎo)預(yù)期把通脹目標(biāo)定為2%,并通過寬松貨幣政策進行引導(dǎo),則其結(jié)果肯定是事倍功半的。正確的做法是,各國中央銀行根據(jù)本國的實際情況來確定通脹目標(biāo),從1%到4%可能都是合理的選擇區(qū)間。比如,發(fā)達國家和人口老齡化經(jīng)濟體最優(yōu)的通脹目標(biāo)可能是1%或1.5%,發(fā)展中國家和人口年輕化經(jīng)濟體可選擇3%或4%,有些持續(xù)高通脹的經(jīng)濟體還可以把通脹目標(biāo)定得更高一些,比如超過4%。貨幣政策(比如對通脹目標(biāo)的確定)可以在一定程度上穩(wěn)定和引導(dǎo)社會公眾的預(yù)期,但前提是這種引導(dǎo)離經(jīng)濟基本面所決定的趨勢不遠,這樣的貨幣政策才是符合實際和有效的。
  上述貨幣政策框架演進的過程,也是人類社會對貨幣政策不斷探索和深化認識的過程。每個歷史階段的時代背景不同,面臨的主要矛盾也不同,貨幣政策總的來看發(fā)揮了重要作用,但有時不夠及時、有力,有時又會走得“過遠”。關(guān)鍵是要明確職責(zé)、定位和目標(biāo),既不畏手畏腳,也不大手大腳。
  改革開放以來,在發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟的過程中,我們從中國實際出發(fā),堅持貨幣政策保持幣值穩(wěn)定這一本質(zhì)屬性,為改革發(fā)展穩(wěn)定營造適宜的貨幣金融環(huán)境,同時與其他政策形成有效配合,取得了重要的規(guī)律性認識。
  一是貨幣政策需要關(guān)注經(jīng)濟增長,又不能過度刺激經(jīng)濟增長。從世界歷史上看,貨幣政策曾被用作追求經(jīng)濟增長的手段,甚至希望通過容忍高一點的通脹來換取更高一些的經(jīng)濟增長。但實踐表明,這樣的想法難以實現(xiàn),甚至?xí)霈F(xiàn)“滯脹”的后果。貨幣政策短期看似乎只影響需求,但中長期則會影響供給和經(jīng)濟結(jié)構(gòu),過度使用有可能留下復(fù)雜的“后遺癥”。應(yīng)根據(jù)實際情況把握好政策目標(biāo)和政策力度。
  二是堅守幣值穩(wěn)定這個根本目標(biāo),同時中央銀行也要強化金融穩(wěn)定目標(biāo),把保持幣值穩(wěn)定和維護金融穩(wěn)定更好地結(jié)合起來。保持幣值穩(wěn)定,并由此為經(jīng)濟增長營造適宜的貨幣環(huán)境,是貨幣政策的根本目標(biāo)。要根據(jù)形勢發(fā)展,探索更為科學(xué)合理地確定和衡量價格水平的方式、方法。當(dāng)前,我國金融體系和資產(chǎn)市場規(guī)模巨大,且容易產(chǎn)生順周期波動。因此,必須強化宏觀審慎政策,更好地維護金融體系穩(wěn)定。
  三是貨幣政策不能單打獨斗,需要與其他政策相互配合,“幾家抬”形成合力。要實現(xiàn)經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展,不同政策之間的協(xié)調(diào)配合至關(guān)重要。面對經(jīng)濟金融問題,關(guān)鍵是找準(zhǔn)病根,對癥下藥。要深刻認識貨幣政策傳導(dǎo)機制可能發(fā)生的變化。貨幣政策的主要功能是保持短期的需求平衡,避免經(jīng)濟大起大落,而經(jīng)濟增長根本上取決于結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)進步。
  二、新時代我國貨幣政策的使命與擔(dān)當(dāng)
  中國特色社會主義進入新時代,我國經(jīng)濟也由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。我國發(fā)展仍處于并將長期處于重要戰(zhàn)略機遇期,長期向好的基本面沒有變化。切實維護好我國發(fā)展重要戰(zhàn)略機遇期,就金融工作而言,就是要按照習(xí)近平總書記所強調(diào)的,要回歸本源,服從服務(wù)于經(jīng)濟社會發(fā)展,并把防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險作為金融工作的永恒主題。為此,貨幣政策要找準(zhǔn)時代使命、履行時代擔(dān)當(dāng)。
  一是堅持以人民為中心的發(fā)展思想。評判和衡量貨幣政策,根本上是要看其是否有利于最廣大人民群眾的利益。守護好老百姓(68.400, 0.00, 0.00%)手里的錢,保持幣值穩(wěn)定,并以此促進經(jīng)濟增長,是貨幣政策的使命。不能讓老百姓手中的票子變“毛”了,不值錢了。適當(dāng)?shù)呢泿艞l件可以促進財富增長,不適當(dāng)?shù)呢泿艞l件可能加劇財富分化和金融風(fēng)險,甚至引發(fā)社會性問題。應(yīng)當(dāng)看到,保持正的利率,保持正常的、向上傾斜的收益率曲線,總體上有利于為經(jīng)濟主體提供正向激勵,符合中國人儲蓄有息的傳統(tǒng)文化,有利于適度儲蓄,有利于經(jīng)濟社會的可持續(xù)發(fā)展。在世界經(jīng)濟可能處在長期下行調(diào)整期的環(huán)境下,要做好“中長跑”的準(zhǔn)備,盡量長時間保持正常的貨幣政策,以維護長期發(fā)展的重要戰(zhàn)略機遇期,維護廣大人民群眾的根本利益。
  二是堅持推動高質(zhì)量發(fā)展。當(dāng)前,我國經(jīng)濟周期性和結(jié)構(gòu)性問題相互疊加,但主要是結(jié)構(gòu)性矛盾和發(fā)展方式上的問題。為此,我國經(jīng)濟發(fā)展的核心是發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化。結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化是走向高質(zhì)量發(fā)展的必由之路,要尊重經(jīng)濟規(guī)律,不能簡單以GDP增長論英雄。就貨幣政策而言,要適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展階段和結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中經(jīng)濟增長速度的變化,把握好總量政策的取向和力度。政策過緊,會加劇總需求收縮和經(jīng)濟下行;政策過松,又可能固化結(jié)構(gòu)扭曲,推高債務(wù)并積累風(fēng)險。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革過程中,傳統(tǒng)上作為總量政策的貨幣政策,也可以在引導(dǎo)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化方面發(fā)揮積極作用,增強政策的針對性和有效性。同時,過多使用結(jié)構(gòu)性政策也可能會導(dǎo)致總量出問題。這就要求,貨幣政策始終保持松緊適度,加強預(yù)調(diào)微調(diào),為高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣環(huán)境。
  三是要堅持服務(wù)實體經(jīng)濟,防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險。當(dāng)前,貨幣政策更好地服務(wù)實體經(jīng)濟,就是要著力于深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,完善激勵相容機制,抑制金融脫實向虛,引導(dǎo)金融資源更多流向?qū)嶓w經(jīng)濟尤其是薄弱環(huán)節(jié)。在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中,前期積累的風(fēng)險難免會水落石出。在可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的關(guān)鍵點上,中央銀行要精準(zhǔn)發(fā)力,履行最后貸款人職責(zé),打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn),守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。同時,要強化宏觀審慎政策,壓實各方面責(zé)任,共同發(fā)揮好在防控系統(tǒng)性風(fēng)險中的支柱性作用。在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和去杠桿、防風(fēng)險過程中,小微企業(yè)和民營企業(yè)受到的階段性影響較大,融資難問題比較突出,需要采取綜合措施切實加大對小微企業(yè)和民營經(jīng)濟的支持,增強經(jīng)濟內(nèi)生增長動力。
  三、把握好實施穩(wěn)健貨幣政策的著力點
  習(xí)近平總書記深刻指出,“要深化對金融本質(zhì)和規(guī)律的認識,立足中國實際,走出中國特色金融發(fā)展之路”。中國人民銀行將堅持服務(wù)實體經(jīng)濟,防范金融風(fēng)險,實施好穩(wěn)健的貨幣政策,著力為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。
  一是總量適度,在經(jīng)濟由高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展過程中,把握好總量政策的取向和力度。近年來,我國GDP增速從10%左右逐步降至今年前三季度的6.2%,同期廣義貨幣(M2)增速從13%左右降至8.4%,社會融資規(guī)模增速從15%左右降至10.8%。貨幣政策根據(jù)形勢變化適時適度調(diào)整,總體保持穩(wěn)健。2016年,我國經(jīng)濟企穩(wěn),同時金融市場加杠桿和資金空轉(zhuǎn)問題較多,中國人民銀行實施穩(wěn)健中性貨幣政策,在促進經(jīng)濟平穩(wěn)運行的同時有效抑制了債務(wù)膨脹。2018年以來,針對內(nèi)外部因素“幾碰頭”導(dǎo)致的信用收縮問題,中國人民銀行及時出手、主動作為,先后七次降低存款準(zhǔn)備金率,大幅增加中長期流動性供應(yīng),保持流動性合理充裕,有效對沖了信用收縮壓力,穩(wěn)定了市場預(yù)期。貨幣政策較好平衡了穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險之間的關(guān)系。下一階段,要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策,保持貨幣條件與潛在產(chǎn)出和物價穩(wěn)定的要求相匹配,實施好逆周期調(diào)節(jié),保持流動性合理充裕,松緊適度,繼續(xù)營造適宜的貨幣環(huán)境。
  二是精準(zhǔn)滴灌,引導(dǎo)優(yōu)化流動性和信貸結(jié)構(gòu),支持經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。近年來,中國人民銀行不斷創(chuàng)新和豐富結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,創(chuàng)設(shè)中期借貸便利、常備借貸便利、支農(nóng)支小再貸款等,運用定向降準(zhǔn),發(fā)揮好宏觀審慎評估的逆周期調(diào)節(jié)和結(jié)構(gòu)引導(dǎo)作用,優(yōu)化流動性的結(jié)構(gòu)和布局。2018年以來,針對信用收縮過程中小微企業(yè)尤其是民營企業(yè)遇到的融資困難,注重以市場化、法治化方式疏通貨幣政策傳導(dǎo),在促進信貸、債券、股權(quán)融資方面“三箭齊發(fā)”,增加再貸款再貼現(xiàn)為小微企業(yè)和民營企業(yè)提供長期穩(wěn)定資金,推出民營企業(yè)債券融資支持工具,研究創(chuàng)設(shè)民營企業(yè)股權(quán)融資支持工具,金融部門對小微、民營企業(yè)的支持力度明顯加大。下一階段,要繼續(xù)合理運用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,并根據(jù)需要創(chuàng)設(shè)和完善政策工具,疏通貨幣政策傳導(dǎo),補短板、強弱項,支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化。
  三是協(xié)同發(fā)力,健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架,把保持幣值穩(wěn)定和維護金融穩(wěn)定更好地結(jié)合起來。強化宏觀審慎政策是國際金融危機后金融管理改革重要的全球共識。貨幣政策主要針對整體經(jīng)濟和總量問題,側(cè)重于經(jīng)濟和物價水平的穩(wěn)定;宏觀審慎政策則可直接和集中作用于金融體系或某個金融市場,抑制金融順周期波動,防范跨市場的風(fēng)險傳染,側(cè)重于維護金融穩(wěn)定。兩者可以相互補充和強化,形成兩個支柱。我國在宏觀審慎管理方面有較好的條件和基礎(chǔ),國際金融危機后又在全球率先進行實踐和探索。2011年,中國人民銀行開始實施差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整機制,引導(dǎo)信貸回歸常態(tài),防范信貸過快增長可能引發(fā)的風(fēng)險。之后,升級為宏觀審慎評估體系,更全面和多維度地對金融機構(gòu)的穩(wěn)健性進行評估和引導(dǎo),并從以往僅盯住貸款擴展為廣義信貸,還將表外理財納入廣義信貸范疇考核??紤]到跨境資本流動容易產(chǎn)生順周期波動,建立了跨境資本流動宏觀審慎管理框架,通過市場化手段進行逆周期調(diào)控,防范資本大進大出沖擊宏觀穩(wěn)定。堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”的定位,按照因城施策原則,加強對房地產(chǎn)金融市場的宏觀審慎管理,強化對房地產(chǎn)整體融資狀況的監(jiān)測,綜合運用多種工具對房地產(chǎn)融資進行逆周期調(diào)節(jié)。目前,中國人民銀行已建立起宏觀審慎管理的專職部門,正在強化對系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)和金融控股集團的宏觀審慎管理,未來還將逐步拓展宏觀審慎管理的覆蓋面,完善宏觀審慎管理的組織架構(gòu),更好地防范和化解金融風(fēng)險。
  四是深化改革,強化市場化的利率形成、傳導(dǎo)和調(diào)控機制,優(yōu)化金融資源配置。利率是資金的價格,利率杠桿是市場化配置金融資源的基礎(chǔ)。近年來,我國利率市場化改革穩(wěn)步推進,管制利率逐步放開,有利于推動貨幣政策向價格型調(diào)控為主逐步轉(zhuǎn)型。利率市場化改革在“放得開”的同時也更加注重“形得成”和“調(diào)得了”。近年來,中國人民銀行持續(xù)在7天回購利率上進行操作,釋放政策信號,構(gòu)建和完善利率走廊機制,發(fā)揮常備借貸便利利率作為利率走廊上限的作用。建立公開市場每日操作常態(tài)化機制,進一步穩(wěn)定市場預(yù)期。從近年來的情況看,央行操作利率向債券利率、貸款利率的傳導(dǎo)效率逐步提升,市場主體對利率的變化更為敏感。目前,正在穩(wěn)步推動管制利率和市場利率“兩軌合一軌”,進一步疏通市場化的貨幣政策傳導(dǎo)機制。2019年8月,推出新的貸款市場報價利率形成機制,貸款市場報價利率按中期借貸便利利率加點形成,通過市場化改革打破貸款利率隱性下限,推動降低貸款實際利率。以銀行永續(xù)債為突破口補充資本,提升銀行可持續(xù)支持實體經(jīng)濟能力。針對銀行發(fā)行永續(xù)債面臨的法律、監(jiān)管、會計等多方障礙,中國人民銀行與中國銀保監(jiān)會、財政部、國家稅務(wù)總局、全國人大常委會法工委等部門溝通,并向巴塞爾銀行監(jiān)管委員會征詢確認,提出了應(yīng)對之策。2019年1月,首單銀行永續(xù)債成功發(fā)行,截至9月末已發(fā)行4550億元,銀行預(yù)期明顯改善,社會信用收縮壓力得到緩解。
  五是促進內(nèi)外均衡,完善市場化的人民幣匯率形成機制,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。在經(jīng)濟全球化和開放宏觀經(jīng)濟格局下,靈活的匯率機制是應(yīng)對外部沖擊、實現(xiàn)內(nèi)外均衡的穩(wěn)定器。近年來,中國人民銀行進一步強化以市場供求為基礎(chǔ),參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)的機制,逐步形成了市場化的人民幣對美元匯率中間價形成機制。同時,推動外匯市場發(fā)展,完善外匯市場自律機制。匯率市場化改革取得顯著成效,國際收支更趨平衡,中國人民銀行已退出常態(tài)化干預(yù),人民幣匯率的市場化水平和彈性顯著提高,在國際貨幣體系中保持了穩(wěn)定地位。需要強調(diào)的是,人民幣匯率是由市場供求決定的,我們不將匯率工具化,也絕不搞“以鄰為壑”的競爭性貶值。下一階段,中國人民銀行將繼續(xù)推動人民幣匯率市場化形成機制改革,保持匯率彈性,并在市場出現(xiàn)順周期苗頭時實施必要的宏觀審慎管理,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
  當(dāng)前,我們面臨的內(nèi)外部形勢復(fù)雜多變,機遇和挑戰(zhàn)并存。從國際上看,金融危機后主要發(fā)達經(jīng)濟體實施空前寬松的貨幣政策,在“零利率”狀態(tài)附近難以退出,非常規(guī)貨幣政策被迫“常態(tài)化”。分析美、歐、日發(fā)達國家和主要發(fā)展中國家的貨幣政策在未來幾年的取向,可作出如下判斷:未來幾年,還能夠繼續(xù)保持正常貨幣政策的主要經(jīng)濟體,將成為全球經(jīng)濟的亮點和市場所羨慕的地方。中國經(jīng)濟增速仍處于合理區(qū)間,通貨膨脹整體上也保持在較溫和水平,加之我們有社會主義市場經(jīng)濟的制度優(yōu)勢,應(yīng)盡量長時間保持正常的貨幣政策。即使世界主要經(jīng)濟體的貨幣政策向零利率方向趨近,我們也應(yīng)堅持穩(wěn)中求進、精準(zhǔn)發(fā)力,不搞競爭性的零利率或量化寬松政策,始終堅守好貨幣政策維護幣值穩(wěn)定和保護最廣大人民群眾福祉的初心使命。同時,應(yīng)主動作為,繼續(xù)堅持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線,不斷健全金融宏觀調(diào)控機制,更加重視發(fā)揮積極財政政策在優(yōu)化結(jié)構(gòu)、減稅降費方面的重要作用,形成供給體系、需求體系和金融體系相互支撐的三角框架,保持中國經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展的良好態(tài)勢。
(易綱)

來源:金融時報

編輯:楊凱

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