上證報記者從權(quán)威渠道獲悉,中央企業(yè)煤電資源區(qū)域整合試點(diǎn)已在近期啟動,由中國華能、中國大唐、中國華電、國家電投和國家能源集團(tuán)5家央企牽頭,對首批5個試點(diǎn)區(qū)域甘肅、陜西、新疆、青海、寧夏進(jìn)行煤電資源整合。
目前,央企涉及煤電業(yè)務(wù)主要包括中國華能、中國大唐、中國華電、國家電投和國家能源集團(tuán)5家企業(yè)。國投、華潤集團(tuán)、中煤集團(tuán)等企業(yè)也有部分煤電業(yè)務(wù)。
數(shù)據(jù)顯示,截至2018年12月末,前述5家央企所屬煤電裝機(jī)容量5.2億千瓦,資產(chǎn)總額1.5萬億元,負(fù)債總額1.1萬億元,平均資產(chǎn)負(fù)債率73.1%。
分區(qū)域看,中央發(fā)電企業(yè)煤電資產(chǎn)主要分布在全國30個省份,其中15個省份2018年央企煤電業(yè)務(wù)整體虧損,主要集中在東北、西南、西北等地區(qū);還有15個省份2018年煤電業(yè)務(wù)整體盈利,主要集中在華東、華北、華南等地區(qū)。
本次資源整合試點(diǎn)從2019年開始啟動,試點(diǎn)時間三年左右。
試點(diǎn)整合目標(biāo)為:力爭到2021年末,試點(diǎn)區(qū)域產(chǎn)能結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化,煤電協(xié)同持續(xù)增強(qiáng),運(yùn)營效率穩(wěn)步提高,煤電產(chǎn)能壓降四分之一至三分之一,平均設(shè)備利用小時明顯上升,整體減虧超過50%,資產(chǎn)負(fù)債率明顯下降。
從總體規(guī)劃來說,此次西北五省只是第一批試點(diǎn),未來可能還有第二批甚至更多,并且視具體情況還可能適度拓展至國投集團(tuán)、華潤集團(tuán)等其他涉煤電中央企業(yè)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為:“此次整合涉及資產(chǎn)規(guī)模、人員規(guī)模將非常龐大,有望化解煤電行業(yè)惡性競爭情況,給整個煤電產(chǎn)業(yè)帶來革命性變化。”
對A股投資者而言,這輪整合行動非常值得研究。本次試點(diǎn)將涉及上市公司資源整合。試點(diǎn)主要措施有:由中國華能牽頭甘肅,中國大唐牽頭陜西,中國華電牽頭新疆,國家電投牽頭青海,國家能源集團(tuán)牽頭寧夏。穩(wěn)妥開展資產(chǎn)重組置換,其中,上市公司所屬煤電企業(yè),將股權(quán)上移至母公司后再劃轉(zhuǎn),也可以市場化方式轉(zhuǎn)讓或置換。
試點(diǎn)規(guī)劃部分內(nèi)容
同時,要推動企業(yè)轉(zhuǎn)型升級,在試點(diǎn)區(qū)域帶頭打造高效清潔可持續(xù)發(fā)展的煤電產(chǎn)業(yè)。試點(diǎn)還支持企業(yè)積極引入外部資本,牽頭單位要通過債轉(zhuǎn)股、引戰(zhàn)投等措施加快降低試點(diǎn)區(qū)域煤電企業(yè)負(fù)債率,積極探索混合所有制改革。
試點(diǎn)規(guī)劃部分內(nèi)容
上述煤電央企旗下A股公司
中國華能旗下有:
華能國際(600011)、內(nèi)蒙華電(600863)、新能泰山(000720);
中國大唐旗下有:
大唐發(fā)電(601991)、華銀電力(600744)、桂冠電力(600236);
中國華電旗下有:
華電國際(600027)、黔源電力(002039)、*ST華源(600726)、國電南自(600268)、*ST金山(600396)、華電重工(601226);
國家電投旗下有:
上海電力(600021)、遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保(600292)、吉電股份(000875)、東方能源(000958)、露天煤業(yè)(002128);
國家能源集團(tuán)旗下有:
中國神華(601088)、國電電力(600795)、長源電力(000966)、平莊能源(000780)、英力特(000635)、龍?jiān)醇夹g(shù)(300105)
安信證券環(huán)保及公用事業(yè)部邵琳琳團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為,煤電區(qū)域整合將加速行業(yè)資源集中,同時,上述省內(nèi)煤電資源實(shí)施供給側(cè)改革,將提高五大發(fā)電集團(tuán)采購煤炭和參與電力市場化的議價能力,開源節(jié)流直接推動火電扭虧減虧,利好五大發(fā)電集團(tuán)旗下的優(yōu)質(zhì)煤電資產(chǎn)。
其中,從火電上市公司的存量煤機(jī)規(guī)模和電力供需格局來看,國電電力和華電國際的裝機(jī)量最大,存量煤機(jī)盈利改善最為顯著。
分析還認(rèn)為,內(nèi)蒙古地區(qū)毗鄰西部5省,市場化電價較低,近年來吸引了中東部地區(qū)大量高耗電行業(yè)遷入。若西部5省的市場化折扣顯著收窄,不排除大量高耗電企業(yè)遷移至內(nèi)蒙古地區(qū)的可能,直接利好內(nèi)蒙古地區(qū)的火電企業(yè)。根據(jù)試點(diǎn)規(guī)劃透露,截至2018年,央企在15個省的煤電資產(chǎn)處于虧損狀態(tài)。
上市公司分析
國電電力
截至2018年底,公司控股裝機(jī)容量達(dá)到5530.59萬千瓦,2018年?duì)I業(yè)收入同比增長9.45%,凈利潤同比減少41.86%;2019年前三季度,公司營收同比增長7.56%,凈利潤同比增長3.28%。2018年,公司60萬千瓦及以上火電容量占火電裝機(jī)比例達(dá)到63.13%,清潔可再生能源裝機(jī)占比達(dá)到37.29%。
其中,國電電力2018年在火電方面核準(zhǔn)了長灘項(xiàng)目132萬千瓦,投產(chǎn)256.2萬千瓦,寧夏方家莊2臺100萬千瓦外送電項(xiàng)目工程建設(shè)有序推進(jìn)。
華電國際
公司是中國最大型的綜合性能源公司之一,其主要業(yè)務(wù)為建設(shè)、經(jīng)營發(fā)電廠,包括大型高效的燃煤燃?xì)獍l(fā)電機(jī)組及多項(xiàng)可再生能源項(xiàng)目,業(yè)務(wù)主要分布地區(qū)為山東、湖北、寧夏等,在內(nèi)蒙古、四川等地也有分布。公司2018年?duì)I收同比增長11.84%,凈利潤同比增長294.16%。
目前,公司的主要業(yè)務(wù)仍然是向本公司發(fā)電資產(chǎn)所在的區(qū)域銷售電力產(chǎn)品和熱力產(chǎn)品,燃煤發(fā)電機(jī)組約占本公司控股裝機(jī)容量的78%,包括燃?xì)獍l(fā)電、水力發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電和太陽能發(fā)電在內(nèi)的清潔能源發(fā)電裝機(jī)容量約占22%。
露天煤業(yè)
公司主要業(yè)務(wù)為煤炭產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售,火力發(fā)電,所采煤炭及發(fā)電量分別向內(nèi)蒙古、吉林、遼寧地區(qū)輸送。公司主要擁有內(nèi)蒙古霍林河礦區(qū)一號露天礦田和扎哈淖爾露天礦田的采礦權(quán),公司煤炭核準(zhǔn)產(chǎn)能4600萬噸,屬于國內(nèi)大型現(xiàn)代化露天煤礦。2018年,公司營收同比增長8.45%,凈利潤同比增長15.53%。
其中,煤炭產(chǎn)品的銷售收入占營業(yè)總收入的79.58%,電力產(chǎn)品的銷售收入占營業(yè)總收入的16.43%。
內(nèi)蒙華電
公司以火力發(fā)電、供熱為主,兼顧部分風(fēng)力發(fā)電及煤炭業(yè)務(wù)。公司的全部發(fā)電資產(chǎn)均位于內(nèi)蒙古自治區(qū)境內(nèi)。在煤炭業(yè)務(wù)方面,公司全資控股的魏家峁公司為煤電一體化項(xiàng)目,煤炭產(chǎn)能600萬噸,部分煤炭用于電廠項(xiàng)目,其余外銷。2018年,公司營收同比增長16.64%,凈利潤同比增長52.23%;2019年前三季度凈利潤同比增長87.89%。