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動力煤下行壓力仍然較大

2020-03-18 11:07:00

  疫情對煤炭上游生產(chǎn)企業(yè)的影響基本消除,但下游需求較往年同期水平仍有較大差距。不過,煤灰市場利多因素逐漸顯現(xiàn),且有長協(xié)機制托底,不宜過度看空。

  近期,多空因素交織,動力煤價格跌幅有所放緩。不過,需求復蘇不及預期,且國際市場跌跌不休,動力煤價格依然面臨較大的下行壓力。

  疫情影響基本消除

  目前,煤炭行業(yè)開工率低迷情況已經(jīng)有所好轉(zhuǎn),特別是大型煤炭企業(yè)恢復滿負荷生產(chǎn)。據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,其檢測的晉陜蒙地區(qū)樣本煤礦(總產(chǎn)能15.5億噸,約占三地總產(chǎn)能70%)產(chǎn)能利用率為82.7%,已經(jīng)接近往年同期水平。產(chǎn)區(qū)供應持續(xù)增加,坑口報價回落,部分地區(qū)煤價已經(jīng)跌至2019年年底水平,疊加過路費減免、原油大跌導致成品油價格下挫,且鐵路外運成本以及港口港雜費用降低,貿(mào)易商可操作空間加大,產(chǎn)區(qū)外運形勢向好,進一步保證下水煤貨源供應充足。

  不過,2月以來,山東、云南以及河南等地煤礦安全事故多發(fā)。近日,國務院安委會辦公室、應急管理部召開的進一步加強當前復工復產(chǎn)安全生產(chǎn)工作視頻會議強調(diào),要緊盯高瓦斯、沖擊地壓、大班次煤礦和“頭頂庫”尾礦庫等高危風險,加強安全防范,嚴守安全底線,有效遏制重特大事故發(fā)生。隨著安監(jiān)檢查的跟進,煤炭安全生產(chǎn)意識更為濃厚,加之連續(xù)下挫的煤價將對煤炭生產(chǎn)形成一定的抑制,礦方有主動減產(chǎn)的可能。

  進口限制逐漸升級

  海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2020年1—2月煤炭進口量6806萬噸,同比增長33%。進口量迅猛增長,透支進口額度。近期,進口政策逐漸收緊,大型發(fā)電集團進口額度較去年減少了二成至三成,部分地方電廠額度減少近一半。近日,新沙海關(guān)口頭通知,3月16日后到港的船禁止卸新沙,因為截至3月16日統(tǒng)計的新沙進口煤申報數(shù)額已經(jīng)達到海關(guān)年前規(guī)定的650萬噸額度。后續(xù)監(jiān)管政策是否調(diào)整等待海關(guān)通知。

  不過,目前南方電廠受庫存限制,采購進口煤并不積極,且北上采購也未有明顯增加。短期來看,進口限制對市場影響有限。但是,隨著南方鋼鐵、水泥企業(yè)逐漸恢復生產(chǎn),此前主要以進口煤為原料的工業(yè)企業(yè)將受到?jīng)_擊,或不得不加大對產(chǎn)區(qū)煤炭的采購。進口端潛在利多因素能否發(fā)揮提振作用,具體還需關(guān)注疫情過后工業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)動態(tài)。

  需求復蘇不及預期

  盡管多省份公布了年度投資計劃,新基建投資預期加速,且央行定向降準,意在改善疫情對國內(nèi)經(jīng)濟的沖擊,恢復企業(yè)正常生產(chǎn)秩序。不過,從電廠反饋的數(shù)據(jù)來看,需求端復蘇并不樂觀。截至3月17日,沿海六大電廠煤炭日耗51.82萬噸,日耗在50萬噸上方有所反復,同比偏低超過20%;3月上旬,全國重點電廠煤炭日耗亦偏低超過14%。需求端表現(xiàn)不及預期,對市場形成較大壓力,并且,在下游高庫存未出現(xiàn)明顯消耗之際,需求端很難帶來利多提振。后期,隨著取暖用電需求的落幕,煤炭消費重點關(guān)注工業(yè)用電需求。

  綜合來看,疫情對煤炭上游生產(chǎn)企業(yè)的影響基本消除,但下游需求較往年同期水平仍有較大差距,供應寬松,動力煤價格振蕩偏弱,主力合約正在試探前低535元/噸附近支撐。不過,利多因素逐漸顯現(xiàn),且有長協(xié)機制托底,不宜過度看空。中期來看,等待利多因素的進一步發(fā)酵,特別是關(guān)注工業(yè)需求復蘇情況。

來源:期貨日報

編輯:網(wǎng)站實習1

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