6月5日，動(dòng)力煤期貨盤(pán)面一改五月下旬以來(lái)的頹勢(shì)，開(kāi)始強(qiáng)勢(shì)反彈。截至當(dāng)日下午收盤(pán)，動(dòng)力煤期貨2009合約報(bào)534元/噸，漲幅為2.69%。
福能期貨動(dòng)力煤高級(jí)分析師方婕介紹，動(dòng)力煤期貨周四夜盤(pán)開(kāi)始上漲，上漲驅(qū)動(dòng)主要來(lái)自供應(yīng)端預(yù)期的變化。進(jìn)口額度緊張，傳聞?dòng)袊?guó)內(nèi)電廠因配額問(wèn)題退標(biāo)印尼煤。內(nèi)蒙古6月份煤管票按核定產(chǎn)能發(fā)放，前期因煤管票停產(chǎn)的礦恢復(fù)生產(chǎn)，但是總體打擊了6月份供應(yīng)增量預(yù)期。
對(duì)于盤(pán)面的上漲，江蘇錦盈資本管理有限公司商品策略部經(jīng)理毛雋認(rèn)為，主要原因有兩點(diǎn)：
第一，當(dāng)前煤管票的有序發(fā)放，及節(jié)制調(diào)控、產(chǎn)地多項(xiàng)煤化工項(xiàng)目推動(dòng)開(kāi)工等給煤價(jià)帶來(lái)利好的邊際影響。另外，自疫情得到控制以來(lái)，社會(huì)用電量出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，以經(jīng)濟(jì)敏感度高的南方電網(wǎng)為例，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月南方電網(wǎng)全網(wǎng)統(tǒng)調(diào)發(fā)受電量同比增長(zhǎng)近10%，其中廣東、廣西、云南、貴州、海南五省區(qū)電網(wǎng)負(fù)荷電量均創(chuàng)出歷史新高。
第二，煤炭庫(kù)存市場(chǎng)存在煤種結(jié)構(gòu)性不均的問(wèn)題，澳洲進(jìn)口煤的調(diào)入不足及大秦線剛剛結(jié)束檢修使得港口低硫煤種相對(duì)稀缺，又在經(jīng)歷了5月以來(lái)的集中交割煤采購(gòu)需求后，這種稀缺性更加明顯。在剛剛公布的大型煤企6月長(zhǎng)協(xié)價(jià)格中，5500大卡煤種價(jià)格537元/噸，上漲66元/噸；5000大卡煤種價(jià)格488元/噸，上漲86元/噸，漲幅的差異使得市場(chǎng)近期更青睞對(duì)高卡煤的拉運(yùn)，進(jìn)一步加深了煤種結(jié)構(gòu)性矛盾。
一位不愿透露姓名的行業(yè)人士告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，自5月下旬以來(lái)，大秦檢修結(jié)束，主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量逐步恢復(fù)。山西地區(qū)基本恢復(fù)到常規(guī)狀態(tài)。內(nèi)蒙古地區(qū)倒查20年，本月煤管票依舊嚴(yán)格按照核定產(chǎn)能發(fā)放，減少了10%—20%的超產(chǎn)量。陜西榆林地區(qū)本月為安全月，產(chǎn)量釋放也有限，個(gè)別礦還有停產(chǎn)情況，整體看產(chǎn)量供應(yīng)在本月增量是有局限性的。鐵路發(fā)運(yùn)量近期也明顯提升，產(chǎn)地煤礦、站臺(tái)庫(kù)存明顯下降，但港口庫(kù)存仍未明顯的提升，整體還處于偏低水平。
記者從港口貿(mào)易商處也證實(shí)了這一說(shuō)法，該貿(mào)易商告訴記者，當(dāng)前港口庫(kù)存處于較低水平，秦港庫(kù)存已經(jīng)降至2月以來(lái)的低點(diǎn)，部分煤種供應(yīng)緊張，而下游補(bǔ)庫(kù)一直在持續(xù)。前期因?yàn)榇笄鼐€檢修以及上游安檢停產(chǎn)所帶來(lái)的供應(yīng)偏緊還需要時(shí)間緩解，因此港口庫(kù)存低位運(yùn)行可能還將持續(xù)一段時(shí)間。
“長(zhǎng)協(xié)價(jià)格公布，雖然比預(yù)期低，但仍是消息明朗，市場(chǎng)依然對(duì)電廠補(bǔ)庫(kù)、進(jìn)口煤受限等利好信心十足。盤(pán)面周四最低觸及516元/噸后，貼水現(xiàn)貨近30元/噸令多頭信心大增?！惫獯笃谪浹芯克Y源品研究總監(jiān)張笑金說(shuō)。
記者發(fā)現(xiàn)，目前坑口各地區(qū)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，內(nèi)蒙依然受煤管票限制，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。北方港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)維持平穩(wěn)，5500大卡報(bào)價(jià)545—550元/噸，5000大卡報(bào)價(jià)485—490元/噸。
記者在采訪中獲悉，當(dāng)前除電力企業(yè)采購(gòu)?fù)猓?、化工行業(yè)生產(chǎn)需求也比較好，最主要是近期進(jìn)口煤通關(guān)限制嚴(yán)格，尤其6月份沿海多數(shù)電廠以及部分水泥廠進(jìn)口煤額度不足，甚至沒(méi)有額度，終端開(kāi)始通知供貨企業(yè)取消合同，造成進(jìn)口煤短期供應(yīng)缺口，轉(zhuǎn)向增加采購(gòu)內(nèi)貿(mào)煤來(lái)彌補(bǔ)?！按蠹覍?duì)后期需求還持樂(lè)觀的態(tài)度，預(yù)期疊加期貨價(jià)格的上漲，或?qū)⒅鸩接绊憥?dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒變化。”上述不愿透露姓名的行業(yè)人士說(shuō)。
方正中期期貨動(dòng)力煤高級(jí)分析師胡彬告訴記者，近日席卷全國(guó)范圍的高位天氣。目前全國(guó)天氣可以說(shuō)是“水深火熱”，南方連降暴雨，北方高熱持續(xù)，因此也推升了電力消費(fèi)量，六大電廠的煤炭日耗數(shù)據(jù)也開(kāi)始大幅上漲。另外，今年的厄爾尼諾和拉尼娜現(xiàn)象或許都會(huì)出現(xiàn)，未來(lái)電煤的需求端依然要看天吃飯。
張笑金認(rèn)為，未來(lái)需求如何是丈量反彈高度的關(guān)鍵。目前電廠仍有補(bǔ)庫(kù)需求，但預(yù)計(jì)對(duì)于高價(jià)貨會(huì)比較謹(jǐn)慎。未來(lái)行情方面，現(xiàn)在已經(jīng)走到平水行情，短期繼續(xù)上沖缺乏驅(qū)動(dòng)，但在港口和終端庫(kù)存累積完成前，下方也并無(wú)太大空間。中期來(lái)看，供需格局依然略寬松，后期終端日耗情況是影響盤(pán)面短期情緒的敏感指標(biāo)。進(jìn)口受限、產(chǎn)地煤管票問(wèn)題能否引發(fā)供應(yīng)端想象，進(jìn)而引發(fā)短期行情，值得關(guān)注。
對(duì)于后市，上述不愿透露姓名的行業(yè)人士告訴記者，6月份北方港口現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)較難大跌，整體以穩(wěn)中小幅波動(dòng)運(yùn)行為主，漲勢(shì)可能會(huì)在中下旬出現(xiàn)，初步預(yù)計(jì)到570元/噸附近。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注煤礦生產(chǎn)、鐵路發(fā)運(yùn)持續(xù)性、各環(huán)節(jié)庫(kù)存變化、下游耗煤負(fù)荷、長(zhǎng)協(xié)合同兌現(xiàn)等情況。
“電廠在本月的陸續(xù)補(bǔ)庫(kù)會(huì)推動(dòng)煤價(jià)在今夏更上一個(gè)臺(tái)階。與此同時(shí)，也要注意到工業(yè)經(jīng)濟(jì)的壓力、上游煤炭生產(chǎn)增量的彈性，以及遠(yuǎn)距離特高壓輸電對(duì)火電的擠壓效應(yīng)一直存在，煤價(jià)上漲也將表現(xiàn)出更多季節(jié)性特征，一旦夏季補(bǔ)庫(kù)結(jié)束或者日耗難以維持預(yù)期增長(zhǎng)，煤價(jià)可能會(huì)很快回到供大于求的主基本面上來(lái)。建議以謹(jǐn)慎看多思路對(duì)待?！泵h說(shuō)。
