李文婧
從上周的供需數(shù)據(jù)來(lái)看，鋼材供需面的走弱從預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。
庫(kù)存是生產(chǎn)與消費(fèi)之間的緩沖，鋼材短期供需之間的差值會(huì)表現(xiàn)為鋼材庫(kù)存的變化。2019年初，由于春節(jié)早、短流程鋼廠利潤(rùn)差等原因，今年初庫(kù)存低于2018年同期，因此，春節(jié)后的鋼材走勢(shì)也強(qiáng)于2018年同期。但是截止到2019年5月31日，鋼材社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)高于2018年同期，而截止到2019年6月14日，根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)，主要鋼材品種的社會(huì)庫(kù)存達(dá)到1122萬(wàn)噸，環(huán)比增加了2.83%，同比則增加了12.36%。從鋼材的短期供需來(lái)看，鋼材的短期供需都已經(jīng)明顯走弱。
從長(zhǎng)期的需求來(lái)看，鋼材需求的憂慮也顯示在數(shù)據(jù)上。
首先，在房地產(chǎn)方面。房地產(chǎn)是我國(guó)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的代表，是鋼材的第一用鋼大戶。2018年1月~5月份，房屋新開工面積累計(jì)同比增速為10.8%，但2019年1月~5月份累計(jì)同比增速則回落至10.5%。從單月數(shù)據(jù)來(lái)看，今年5月份新開工數(shù)據(jù)從前期的15%以上大幅回落至4%，預(yù)計(jì)6月份單月數(shù)據(jù)可能轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)。房地產(chǎn)的增速回落，會(huì)使得用鋼量在長(zhǎng)期得不到支撐。
其次，在基建方面。按最新的數(shù)據(jù)來(lái)看，5月份，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)累計(jì)同比增速為4%，增速下滑0.4%，單月增速下降更快。迫使國(guó)家不得不出臺(tái)一些政策去穩(wěn)基建，包括地方政府專項(xiàng)債可以用作重大項(xiàng)目資本金等。但受地方政府債務(wù)透明化、項(xiàng)目終身追責(zé)制等方面的制約，基建即使有所回暖，增速可能也只能和GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）增速持平或略低。
再次，在消費(fèi)品方面。汽車是鋼材消費(fèi)品中的用鋼大戶。由于補(bǔ)貼政策的退出，前期透支的汽車消費(fèi)在今年大幅回落，5月份汽車產(chǎn)量為185.1萬(wàn)輛，同比下降21.5%，銷售191.3萬(wàn)輛，同比下滑16.4%。
長(zhǎng)期需求有所擔(dān)憂，但供應(yīng)的恢復(fù)十分強(qiáng)勁。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，5月份，我國(guó)粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為8909萬(wàn)噸、7219萬(wàn)噸和10740萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)10%、6.6%和11.5%，創(chuàng)下歷史新高。鋼材供應(yīng)的高增長(zhǎng)應(yīng)該是由于前兩年高利潤(rùn)促成的。高利潤(rùn)也使得鋼廠有能力進(jìn)行環(huán)保改造，適應(yīng)目前的環(huán)保要求。這樣在環(huán)保限產(chǎn)時(shí)，鋼廠能夠更少限產(chǎn)，產(chǎn)量更多。
可以說(shuō)鋼材長(zhǎng)期的供需也出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折，鋼材的供需矛盾短周期與長(zhǎng)周期出現(xiàn)共振，筆者認(rèn)為，短期鋼價(jià)繼續(xù)以下行為主。
但是今年很顯著的問(wèn)題在于，鋼材生產(chǎn)的強(qiáng)勢(shì)促使對(duì)原料的需求旺盛，增強(qiáng)了成本支撐，也嚴(yán)重?cái)D壓了鋼廠利潤(rùn)。中長(zhǎng)期來(lái)看，成本支撐會(huì)有一定作用，但難以阻止鋼價(jià)下行。
目前，鋼廠面臨鋼材市場(chǎng)走弱但成本不斷推升的困境。筆者認(rèn)為，未來(lái)長(zhǎng)周期的演化可能會(huì)出現(xiàn)鋼價(jià)的震蕩下跌。
近期環(huán)保趨嚴(yán)，鋼廠的高產(chǎn)量也會(huì)受到抑制，減少對(duì)原料的需求。高礦價(jià)也必將催生國(guó)內(nèi)礦與國(guó)外非主流礦山產(chǎn)量增長(zhǎng)，雖然彌補(bǔ)供需缺口仍需時(shí)日，但鐵礦石100美元/噸以上的價(jià)格不能長(zhǎng)期維持已成為市場(chǎng)的共識(shí)。
目前是鋼材淡季，多方共振下，價(jià)格下跌是可能性最高的選項(xiàng)。如果下半年需求穩(wěn)住，則成本也許會(huì)給鋼價(jià)提供一定的支撐。因此，未來(lái)鋼市長(zhǎng)周期的演化可能會(huì)以鋼價(jià)震蕩下跌為主。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2019年06月18日 06版六版）
