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庫(kù)存拐點(diǎn)到來(lái) 需求淡季令鋼價(jià)春節(jié)前承壓

2021-01-14 08:33:00

  趙毅
  黑色系期貨價(jià)格走勢(shì)在2020年11月~12月份走勢(shì)出乎市場(chǎng)意料,工地趕工、需求期延長(zhǎng)、對(duì)2021年樂(lè)觀預(yù)期、原材料端焦炭的輪番領(lǐng)漲、市場(chǎng)資金熱炒等多因素疊加,螺紋鋼指數(shù)創(chuàng)出2011年9月份后最高點(diǎn)。新年伊始,寒潮來(lái)襲、冬儲(chǔ)開(kāi)始、疫情回升,利空因素紛至沓來(lái),成本支撐和強(qiáng)預(yù)期能否承受考驗(yàn)?
  庫(kù)存拐點(diǎn)來(lái)到 鋼材價(jià)格短期承壓
  經(jīng)過(guò)長(zhǎng)于往年的秋季去庫(kù)存,螺紋鋼于2020年底迎來(lái)庫(kù)存累積周期。截至2021年1月7日,螺紋鋼連續(xù)兩周庫(kù)存累積68.84萬(wàn)噸,總庫(kù)存升至655.3萬(wàn)噸,同比高100萬(wàn)噸左右??紤]到2020年過(guò)高的庫(kù)存水平,該庫(kù)存處于正常狀態(tài),對(duì)鋼材價(jià)格壓力較小。2021年庫(kù)存累積起始點(diǎn)較晚,直到2020年最后一周庫(kù)存拐點(diǎn)才到來(lái),但得益于2021年春節(jié)靠后,過(guò)完正月十五已是2月底,按照往年特征,庫(kù)存高點(diǎn)多出現(xiàn)在農(nóng)歷春節(jié)假期后第二周至第三周,簡(jiǎn)單推理,即2021年庫(kù)存高點(diǎn)或在3月4日或3月11日當(dāng)周來(lái)到,總庫(kù)存累積時(shí)間仍能保證。與往年不同的是,鋼材價(jià)格2020年底沖高收盤,貿(mào)易商高價(jià)囤貨的意愿值得考量。在相關(guān)機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)媒體的投票中,選擇不愿高價(jià)冬儲(chǔ)的不乏其人。這一特點(diǎn)將對(duì)庫(kù)存結(jié)構(gòu)帶來(lái)改變,鋼廠作為生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存保持平穩(wěn),而貿(mào)易商在高價(jià)下冬儲(chǔ)意愿降低,囤貨減量,若春節(jié)后市場(chǎng)如預(yù)期般偏暖,貿(mào)易商的補(bǔ)庫(kù)行為將推動(dòng)鋼材現(xiàn)貨價(jià)格重心上移。將時(shí)間周期縮短到春節(jié)前,冬儲(chǔ)已經(jīng)啟動(dòng),需求放緩、庫(kù)存上升,鋼材價(jià)格難有強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。
  寒潮來(lái)襲 需求淡季延續(xù)至春節(jié)后
  1月初,寒潮來(lái)襲,據(jù)中央氣象局稱,今年1月中旬前,國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)將面臨比常年同期偏低的溫度情況。以北京為例,1月7日最低氣溫為-19.6℃,為1966年2月以后最低氣溫值。該氣候特征幾乎無(wú)法滿足絕大部分室外建筑施工工作要求,鋼材下游需求轉(zhuǎn)淡為大概率事件。隨著春節(jié)臨近,工地和物流停工,需求淡季將持續(xù)至正月十五之后,即3月份開(kāi)始恢復(fù)。
  河北疫情對(duì)鋼鐵產(chǎn)量影響有限
  入冬以后,國(guó)內(nèi)疫情反復(fù),尤以河北省為甚。自1月7日起,河北省石家莊市等地區(qū)開(kāi)始執(zhí)行疫情封鎖措施,物流運(yùn)輸已開(kāi)始受到影響。截至1月7日,螺紋鋼周產(chǎn)量為349.49萬(wàn)噸,同比下降0.78萬(wàn)噸,較2020年第四季度周均值358.65萬(wàn)噸下降9.16萬(wàn)噸,整體平穩(wěn);同期河北省唐山市鋼廠高爐開(kāi)工率80.56%,同比增高1.73個(gè)百分點(diǎn),較2020年第四季度周均值81.44%下降0.88個(gè)百分點(diǎn),基本持平。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研,2020年12月底全國(guó)樣本高爐企業(yè)螺紋鋼利潤(rùn)為92元/噸,環(huán)比減少55元/噸;熱卷利潤(rùn)為314元/噸,環(huán)比增加64元/噸??紤]到利潤(rùn)尚可和政府應(yīng)對(duì)疫情能力較強(qiáng),筆者認(rèn)為河北省鋼材產(chǎn)量將穩(wěn)中小降,不會(huì)出現(xiàn)去年上半年的大幅波動(dòng)。
  高成本疊加暖預(yù)期 成材底部有支撐
  1月11日,山西省個(gè)別焦企開(kāi)始提漲第13輪焦價(jià)100元/噸,自1月13日0時(shí)起執(zhí)行。照此幅度,山東省日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦?jié)q后價(jià)格為2850元/噸~2900元/噸。鐵礦石元旦后鋼廠補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作增加。原料端供需偏緊的格局導(dǎo)致鋼材成本支撐穩(wěn)固。此外,目前市場(chǎng)普遍對(duì)2021年春季需求抱有樂(lè)觀預(yù)期,這也是成材2020年秋冬季表現(xiàn)極好的重要原因,在預(yù)期無(wú)法被證偽時(shí),將始終為價(jià)格上行帶來(lái)動(dòng)力。至少?gòu)亩唐诳?,?qiáng)成本支撐意味著鋼價(jià)下行空間有限。
  綜上所述,冬儲(chǔ)只是遲到未曾缺席,隨著全國(guó)大范圍降溫,下游需求下降,庫(kù)存拐點(diǎn)來(lái)到。在2021年3月份前,庫(kù)存大概率呈上升趨勢(shì),鋼材價(jià)格短期承壓。在噸鋼盈利和政府防疫能力較強(qiáng)背景下,河北省疫情小幅度影響該省鋼鐵產(chǎn)量,對(duì)市場(chǎng)價(jià)格有影響,但可控。偏強(qiáng)的春季預(yù)期增加了期貨價(jià)格的韌性,高成本原料更是封堵了鋼價(jià)的回調(diào)空間。即,螺紋鋼春節(jié)前面臨下行壓力,下行空間受限。
  

 

  《中國(guó)冶金報(bào)》(2021年1月14日 03版三版)

來(lái)源:中國(guó)冶金報(bào)-中國(guó)鋼鐵新聞網(wǎng)

編輯:宋玉錚

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